本周，56只首发基金(jīn)中（份额(é)分开计(jì)算），博时北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批(pī)4只北证50指数基金(jīn)产(chǎn)品已有3只成立，分别为鹏扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金、工(gōng)银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金和万(wàn)家北证50成份指数(shù)基(jī)金。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表示，流(liú)动性问(wèn)题(tí)是(shì)制约北交(jiāo)所发展的(de)首要(yào)因素(sù)，不过随着公(gōng)募基金(jīn)加速(sù)布局，增量资金(jīn)不断涌(yǒng)入下，流(liú)动(dòng)性问题有望持续改善；同时，当前(qián)北交所优质(zhì)公(gōng)司被(bèi)显(xiǎn)著(zhù)低估(gū)，正是(shì)长线资(zī)金(jīn)布局的良(liáng)好(hǎo)机(jī)遇。

　　第二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计(jì)算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其(qí)中，根(gēn)据(jù)招募说明(míng)书，该基金主要跟(gēn)踪北证50成份指数，由(yóu)于是发起式基(jī)金，认购金额满1000万元(yuán)即(jí)可成立，认购期(qī)为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基金产品成功获批，工(gōng)银瑞信基金、只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了万家(jiā)基金、鹏扬基金、博时基金(jīn)四(sì)家公募(mù)基(jī)金(jīn)公(gōng)司拿到批文。除(chú)博时基金外，万家基金的北证50指数(shù)产品(pǐn)也是以发(fā)起式的形式设立(lì)。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正(zhèng)在发行(xíng)外，其余3只产品(pǐn)均已成(chéng)立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于(yú)4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成份指数(shù)基(jī)金于4月(yuè)27日正式成立，获1496户(hù)有效认(rèn)购，募集规(guī)模(mó)2.39亿元；万家北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数基金于(yú)5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)的投资价值，万家北证50成(chéng)份指数基金(jīn)经理(lǐ)杨坤曾表示(shì)，

　　北(běi)交所股票估值普遍(biàn)显(xiǎn)著低于其他(tā)上市板块中业务相(xiāng)关度较高(gāo)的同类(lèi)股(gǔ)票(piào)，具有(yǒu)较大估值提升空(kōng)间。随着(zhe)市场流动(dòng)性(xìng)的增强和(hé)创新型(xíng)中(zhōng)小企业的高速成长，有望实现业绩和估(gū)值(zhí)双升(shēng)，长期投(tóu)资价(jià)值显著。

　　首批北证50指数基金(jīn)月内加速“回血”

　　去年(nián)12月(yuè)，首(shǒu)批8只北证50成份指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截(jié)至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回报、成立以(yǐ)来回(huí)报悉数为负，其中年(nián)内平(píng)均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加(jiā)速“回血(xuè)”，月(yuè)内(nèi)产(chǎn)品均获正(zhèng)收(shōu)益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指(zhǐ)数方面，自(zì)去年11月(yuè)发布以来(lái)，该指(zhǐ)数经历(lì)小幅下(xià)滑后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡下跌，但5月(yuè)以来又开始(shǐ)持续(xù)上涨，且(qiě)市场表现居前。截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，该指数月(yuè)内(nèi)涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核心指数表现(xiàn)，除红(hóng)利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只核心(xīn)指数(shù)月内均下(xià)跌。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数推出后，多个指数基金相继(jì)成(chéng)立(lì)，这(zhè)使得北交所(suǒ)整体流(liú)动性有所(suǒ)改善。从中观(guān)维度来看，北交所很多(duō)优质(zhì)企业(yè)的估值仍然偏低，预计(jì)随着(zhe)流(liú)动性逐步改善，以及公司业绩持续释放，北交所板块(kuài)整体(tǐ)走势有望持续向好。”北京一(yī)大型(xíng)公募基(jī)金(jīn)人士表(biǎo)示。

　　北交所官(guān)网显示，截(jié)至5月(yuè)12日，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上市公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元(yuán)。从北(běi)交所上市公司(sī)业绩(jì)表现来看，2021年北交所上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)盈利面达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的公司净利(lì)润达5000万元以上；2022年北(běi)交所上(shàng)市公(gōng)司全年共实(shí)现(xiàn)净利润138.11亿元，平(píng)均实现(xiàn)净(jìng)利润7230.81万(wàn)元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其(qí)中(zhōng)44家公司增(zēng)幅(fú)超过30％，22家公司净利润(rùn)超过1亿(yì)元，42家公司连(lián)续(xù)三年实现(xiàn)利润正增长。北(běi)交(jiāo)所上市公司业绩正持(chí)续释放(fàng)。

　　此外，10只北交(jiāo)所(suǒ)主题权益基金(jīn)年内(nèi)表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除大成北交所(suǒ)两年(nián)定开(kāi只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了)年内收益为(wèi)负外，其(qí)余9只北交所主题权(quán)益基金年内(nèi)均斩获正收(shōu)益。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交所(suǒ)精(jīng)选两年定开(kāi)分别(bié)以12％、7.54％的(de)回(huí)报(bào)排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长线(xiàn)资金(jīn)布(bù)局良机

　　对于北(běi)交所(suǒ)投资价值，多位(wèi)业内人士认为，当(dāng)前北交所优质公司(sī)被显著(zhù)低估，不过正是长线资金布局(jú)的良好机遇(yù)。

　　万家北交所(suǒ)慧(huì)选两年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的依然(rán)是市场(chǎng)本身较差的流动(dòng)性问题，市(shì)场制度(dù)性差异导致其与沪深市场相(xiāng)比，可比公司估(gū)值表(biǎo)现差异较(jiào)大。除了继续降(jiàng)低(dī)投资者(zhě)门槛、扩(kuò)大优质(zhì)上市企业数量外，后续北交所市场有必(bì)要完善转(zhuǎn)板制(zhì)度(dù)，畅通(tōng)转板通道，从而活跃(yuè)市场交易，通过沪深市场的引领，提(tí)升流动性，平(píng)抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另(lìng)外一个角度上讲(jiǎng)，目(mù)前(qián)的北交所优质(zhì)公司(sī)被显著低估，也(yě)是长(zhǎng)线(xiàn)资金布(bù)局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　华夏北(běi)交所创新中(zhōng)小企业精选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位(wèi)置，对于北交所(suǒ)的(de)后续表现充(chōng)满信心，信心来源于(yú)四个方面(miàn)。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便(biàn)宜，他们(men)测算前几大(dà)重(zhòng)仓股的平均估值(zhí)在(zài)20倍以内(nèi)，切换到2023年估(gū)值在15倍以内，这个(gè)估(gū)值(zhí)水平对于具备专(zhuān)精特新特性的中小成(chéng)长型(xíng)企业(yè)而言是非(fēi)常具有吸(xī)引(yǐn)力(lì)的。

　　二是(shì)从业绩表(biǎo)现来看(kàn)，他们(men)发现很多北交所公司今年(nián)以来依然延续了较快的增长速度，发展(zhǎn)整体是(shì)符合预期的(de)，业(yè)绩(jì)的持续增长进(jìn)一步消化了(le)估值。

　　三是从政策来看(kàn)，去年四季度以来北交所出了不少政策利好，包(bāo)括发布《北京(jīng)证券(quàn)交易(yì)所股票做市交易业务细(xì)则(zé)》和《北(běi)京(jīng)证券交易所股票做市交易业务指引》，下调部(bù)分交易费(fèi)率，北交所股票将纳(nà)入中证、国证跨市场指(zhǐ)数体(tǐ)系，北证50指数11月份正(zhèng)式上(shàng)线等政策的密集发布(bù)，可以说(shuō)对这个市场(chǎng)是加大(dà)了(le)呵护的力(lì)度，政策(cè)的暖风对整个市(shì)场构成中长期利好。

　　四是(shì)北交所目(mù)前新挂牌的公司较多(duō)，其(qí)中不乏优质的个股，供给上来了(le)，给(gěi)他们增加(jiā)了筛选的范围，尽管短期可能由于供(gōng)给(gěi)增(zēng)加对整(zhěng)个市(shì)场的流动性(xìng)造成一定的扰动，但增加优(yōu)质供给是市场长(zhǎng)期发(fā)展的基石(shí)，这使得他们(men)选择(zé)优(yōu)质(zhì)中小专精特新企业的难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交(jiāo)所(suǒ)精(jīng)选两年定(dìng)开基金(jīn)经理张靖(jìng)表示，北交所作为新兴的股票(piào)交(jiāo)易市场，目前仍(réng)处于初创期，上市股票数(shù)量还不够多(duō)，市场关注度还不(bù)高，整体(tǐ)估值水(shuǐ)平(píng)相较于沪深交易所明显低估。随着宏观经济触底回升(shēng)，和北只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了交(jiāo)所快(kuài)速发展，投资机(jī)会应会越来越多(duō)。

　　开源证券研报(bào)表示(shì)，“中特(tè)估”下，北交所作为A股(gǔ)“中特估”组成部分之一，或有望随着北交所改(gǎi)革(gé)的不断(duàn)推进和投资者关注度(dù)提升逐渐(jiàn)得(dé)到估值体系修复。从2023年一季度的公募基金(jīn)持仓变化来(lái)看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新次新(xīn)股及北证50中高权重、低估值公司获(huò)增持较多。此外，北(běi)证50成(chéng)分股中尚拥有多个被低估标的，未来随着北交所改革(gé)的不断推进和投(tóu)资(zī)者关注度提升，北交所流动性随之改善，这些大市(shì)值、高(gāo)权重、低估(gū)值的公司获得重估(gū)可(kě)能(néng)性(xìng)较大。

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