北(běi)京(jīng)时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股(gǔ)东大会(huì)在(zài)奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个(gè)半(bàn)小时(shí)的提(tí)问环节中，回答了(le)投资(zī)人的(de)47个问题。

　　现场云集了(le)来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是(shì)最多的(de)，据(jù)说(shuō)达到1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海(hǎi)开源基金首席(xí)基金(jīn)学家杨德龙(lóng)如此分享自己(jǐ)在(zài)股东(dōng)大会的(de)现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届(jiè)大(dà)会(huì)上，巴菲特(tè)都会谈到(dào)中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美(měi)两国都具有竞争(zhēng)力，都能达(dá)成繁荣(róng)发展的(de)前景。中国将(jiāng)会成为更好的(de)国家，美国也(yě)可(kě)以如(rú)此。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此前，他也曾(céng)多(duō)次公开(kāi)表示(shì)十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中国(guó)公司的(de)H股(gǔ)。根据(jù)公开资料，巴菲特(tè)曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度股东大会(huì)上(shàng)，作为董事长的(de)芒格(gé)也(yě)曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没有问题的。相较于投(tóu)资美国而言，投(tóu)资(zī)中国可以让(ràng)你用便(biàn)宜的价格买到一些更(gèng)好的公司，而这即(jí)便有一些不确定因(yīn)素的影响，也是值得的(de)。”

　　那(nà)么(me)，按照(zhào)巴菲特的(de)投资标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些(xiē)股票可能会得到他(tā)的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率不低于20％而(ér)且能稳(wěn)定增(zēng)长”的最低(dī)标准，加上其投资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只股票中(zhōng)，消费(fèi)仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表(biǎo)现尤为(wèi)出色；而从近3年(nián)的(de)净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经(jīng)首先(xiān)考虑净资产收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于对公司的价值判断而(ér)不是价格判断，选择的是加权(quán)平(píng)均(jūn)（年化）净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指标达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市(shì)公司(sī)共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，排名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次(cì)，时代(dài)财经参考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动(海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区dòng)市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与(yǔ)其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公(gōng)司(sī)中挑选出了(le)估值相对行业平均值偏(piān)低的(de)67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特的持(chí)仓变(biàn)动(dòng)发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域，同时也(yě)在重(zhòng)金押注能源领(lǐng)域，如(rú)西(xī)方石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次(cì)减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的(de)合众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持(chí)有33年的百(bǎi)年老(lǎo)行——富(fù)国银行。但巴(bā)菲(fēi)特对金(jīn)融领域(yù)的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了(le)行业筛选，还对海天味业等(děng)这类之前商(shāng)品信(xìn)誉受过不良影(yǐng)响的公司进行(xíng)了(le)剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领域，其中饮料(liào)行(xíng)业约(yuē)有5家，占比(bǐ)近(jìn)三分之一(yī)。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合年(nián)增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利(lì)润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上(shàng)，有不(bù)少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)为正，达到巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这些(xiē)企业的(de)TTM高于海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区其所属行业(yè)滚(gǔn)动市(shì)盈率(lǜ)，所以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出(chū)的18家公(gōng)司中，家用电(diàn)器(qì)行(xíng)业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙(zhè)江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企业的5年净利润复(fù)合年增长率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看，差距最大(dà)的是主营集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏(xìng)仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股价均有(yǒu)上(shàng)涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨幅前三(sān)名(míng)仍是酒企，分别(bié)是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也(yě)曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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