5月(yuè)迎来(lái)开门(mén)红(hóng)，A股(gǔ)成交额连续(xù)20日保持(chí)在1万亿(yì)以(yǐ)上，市(shì)场对(duì)于人工(gōng)智能、消费、新(xīn)能源等板块看法(fǎ)分歧(qí)较大，截至5月4日，已有多家券商发布了(le)5月(yuè)金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉(lú)，传媒、银行关(guān)注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械(xiè)设备(bèi)行业板(bǎn)块暂时是(shì)5月(yuè)机构人气最高的板(bǎn)块，占(zhàn)比接近(jìn)1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度(dù)与中特估概念(niàn)有所(suǒ)重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化(huà)，传(chuán)媒板块关注度提升(shēng)最(zuì)为明显，计算(suàn)机板(bǎn)块(kuài)关注度则快速下降，这也(yě)与4月份行(xíng)情走(zǒu)势(shì)相互印(yìn)证(zhèng)，传(chuán)媒板块率(lǜ)先突(tū)破(pò)，可(kě)能会成为(wèi)AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市场的(de)火(huǒ)爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的(de)金股标(biāo)的(de)集中度来看，150多(duō)只金股(gǔ)中(zhōng)，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的机构(gòu)共(gòng)同推荐。其中三只传(chuán)媒股同(tóng)时获得3家(jiā)以上机构推荐(jiàn)，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑(jí)也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码(liàng)（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前(qián)茅，精(jīng)测电子(zi)贡(gòng)献其中绝(jué)大(dà)多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券(quàn)商(shāng)中仅11家券商金股策略盈利，收益中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几(jǐ)期，主要(yào)与大(dà)盘(pán)行(xíng)情的撕裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情(qíng)的(de)演绎体现在热门金股(gǔ)上则表现(xiàn)为“全军覆(fù)没”，8只同(tóng)时获(huò)得4家机构的(de)金股中仅宁德时(shí)代(dài)涨幅(fú)为正，腾(téng)讯(xùn)控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城、精测电(diàn)子(zi)涨幅超(chāo)过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构(gòu)多数持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综合(hé)多家(jiā)观点(diǎn)，券商们(men)对五月的大盘(pán)的看法比(bǐ)较保守(shǒu)，建议(yì)多看少动，推荐较多的行业(yè)是电(diàn)气设备、消费、医药、军工(gōng)，对(duì)地产股的走势机构有分歧，区域(yù)规划(huà)、券(quàn)商(shāng)、沪港通(tōng)、个股期权则(zé)因(yīn)有事件驱动所(suǒ)以有(yǒu)短期的机(jī)会(huì)。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票市(shì)场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资(zī)理论，但(dàn)又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年(nián)全(quán)A指数(shù)在5月出(chū)现上涨，其他年(nián)份(fèn)均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示(shì)经济的微(wēi)刺激(包括重(zhòng)大(dà)项(xiàng)目的陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对信(xìn)用风险及(jí)资产价(jià)格风(fēng)险的(de)容忍度正(zhèng)在(zài)降低，但在投资(zī)缺口重回下行通道(dào)、通(tōng)胀继续(xù)低(dī)位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭(niǔ)转市(shì)场(chǎng)有底无(wú)高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为市场依然维持震荡格局，长期(qī)看二级(jí)市(shì)场估(gū)值(zhí)体系国(guó)际化是趋势，优质成(chéng)长有(yǒu)望(wàng)迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断(duàn)在(zài)去杠杆的背景下，要(yào)么(me)减(jiǎn)少负债，要么(me)增加资本，减负(fù)债会带来经济收(shōu)缩(suō)压力，增资本会带来股票供(gōng)给压(yā)力，市场尚未走出这种被动(dòng)局面的(de)影响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经济下行压(yā)力(lì)暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期(qī)望经济会出现持(chí)续或者大幅改善;资金利(lì)率(lǜ)的回落是(shì)衰(shuāi)退性的(de)，不意味着流动(dòng)性出现主(zhǔ)动(dòng)式改善;风(fēng)险(xiǎn)偏好受(shòu)刚性兑付打(dǎ)破预期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)仍难(nán)以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开(kāi)闸预期增加股(gǔ)票供给担(dān)忧(yōu)。总体(tǐ)上仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料(liào)等一(yī)线(xiàn)白马等(děng)业绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市(shì)场(chǎng)环境(jìng)，一些(xiē)积(jī)极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在(zài)，悲观(guān)预期或修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部分龙头(tóu)成长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事(shì)件性亮点望提振市场情绪。从(cóng)管理层的政策取向(xiàng)来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡(dàng)市(shì)特征没变。短期(qī)市(shì)场下跌(diē)后5月有些积极(jí)因素出(chū)现，建议备战(zhàn)回(huí)调(diào)后(hòu)的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增(zēng)速下行确立，并将继(jì)续;其次，前(qián)期小批多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经济(jì)下行动能，基本面预期很(hěn)有可(kě)能下修;再次，改革和(hé)结构调整依然是(shì)政策(cè)主要目标(biāo)，政府不托(tuō)底，政(zhèng)策不全面放松的情况(kuàng)下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏(piān)好都(dōu)有不利影响。监管部门(mén)的维稳(wěn)措(cuò)施亦(yì)难以改变基本面弱平衡向下打破(pò)地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码的(de)趋势，5月份市场仍(réng)将继续(xù)维持弱势下跌格局(jú)。

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