近(jìn)日，有(yǒu)焦(jiāo)化企(qǐ)业发告知(zhī)函称，因亏损严重，对(duì)于(yú)钢企(qǐ)提降(jiàng)50元/吨的行为暂不(bù)接受。

　　记者(zhě)注(zhù)意到，从(cóng)今年4月1日起(qǐ)，焦炭开启首轮降价，并正式进入降价通道，5月17日，河北部分钢厂(chǎng)开(kāi)启焦炭第8轮提降，降幅50元/吨，要求(qiú)18日0时起执行，而后山(shān)东(dōng)主流钢厂跟进。截至目前，焦炭已有8轮降价落地，港口(kǒu)准一级湿熄焦平仓价累计下调(diào)670元(yuán)/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭(tàn)期货2309合约下跌(diē)404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货(huò)煤(méi)焦研(yán)究员阮俊涛(tāo)认为(wèi)，近两(liǎng)个月来(lái)，焦(jiāo)炭(tàn)期货的下跌是宏观、产业等(děng)多因素共同(tóng)作用的结(jié)果。首(shǒu)先，宏观层面，3月上旬美国硅谷(gǔ)银行暴(bào)雷，多数大(dà)宗商品(pǐn)价(jià)格下跌(diē)，同时伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月国内宏(hóng)观强预期在经过1—2月的(de)反(fǎn)复发酵后，市场(chǎng)对今年的定(dìng)性逐(zhú)渐转向“弱(ruò)复苏”，这也(yě)使得黑色系商(shāng)品交易需求(qiú)利多的信(xìn)心不足。其次(cì)，产(chǎn)业层面，今(jīn)年煤焦最大(dà)产(chǎn)业利空来自焦煤的进口，3月份澳洲(zhōu)焦煤(méi)近2年来首(s伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月hǒu)次通关(guān)，并于4月进一步改善。蒙煤(méi)、俄煤3月份的进口量也出现较(jiào)大增(zēng)长(zhǎng)。根据(jù)海关总署(shǔ)统计(jì)，今年3月我国(guó)共计进口炼焦烟煤964.7万吨，同比(bǐ)增156.4％，占3月焦煤总(zǒng)供(gōng)应的17.5％，去年同(tóng)期仅为7.8％。同时，该进口量(liàng)也几乎(hū)是(shì)近10年来的最高水平，仅次于2020年1月的981.3万(wàn)吨。进口焦煤的大量(liàng)释(shì)放削弱了国(guó)内煤企的议(yì)价(jià)能力，焦(jiāo)炭成本支撑(chēng)坍塌(tā)，驱动焦炭期货下(xià)行(xíng)。最(zuì)后，4月以来，在(zài)铁水产量不断走高的同时，黑色终端需求表现(xiàn)一般，国(guó)家统计局公(gōng)布的房屋新(xīn)开(kāi)工、施工面积同比大幅回落(luò)，继而引(yǐn)发(fā)了市(shì)场对煤、焦、钢产业(yè)链(liàn)的负反馈担忧(yōu)。综上所述(shù)，焦炭(tàn)成(chéng)本(běn)端、需求端均有明显(xiǎn)利空(kōng)驱动，叠加宏观(guān)支撑(chēng)不足，多因素共振(zhèn)带动焦炭期货主力合约持续下(xià)行。

　　“焦炭价格此轮下跌，并(bìng)不是(shì)自身的供需矛盾驱动，而是受焦煤的拖累。焦煤(méi)因国内产量稳增(zēng)和进(jìn)口量大(dà)增(zēng)，供(gōng)需关系逐步向宽松转(zhuǎn)变，致(zhì)使(shǐ)煤价自年初就开始呈(chéng)偏弱走势运行。其(qí)间，受(shòu)内蒙古(gǔ)地区(qū)煤(méi)矿事故影响，煤(méi)价经历短(duǎn)暂反弹后开始加速回落。另外，下游钢材(cái)需(xū)求表(biǎo)现不及(jí)预期，钢价承压回调致使钢厂利(lì)润收缩，遂通过调降焦(jiāo)价(jià)将需求压力向(xiàng)原(yuán)材(cái)料端(duān)传导。因此，在失去成(chéng)本(běn)支撑(chēng)、下游施压的双(shuāng)重作用下，焦(jiāo)价(jià)持续下(xià)跌。”中钢期货煤(méi)焦研究员冯艳成说。

　　记者从(cóng)受访(fǎng)人士处(chù)获(huò)悉，本(běn)周焦(jiāo)煤价格率先(xiān)出现触底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)，而(ér)焦价连(lián)跌8轮后(hòu)，个别地区焦企出(chū)现亏损。同时(shí)，近期(qī)焦(jiāo)炭期价的反弹给出升水(shuǐ)现(xiàn)货(huò)空间，买现卖(mài)期(qī)套利需求增加对现货(huò)市(shì)场(chǎng)信(xìn)心(xīn)有所提振，刺激(jī)焦企(qǐ)有提涨意愿(yuàn)，但短期全面提涨并成功落地的概率较小，主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)是目前焦(jiāo)企整体盈利情(qíng)况(kuàng)尚(shàng)可(kě)，焦(jiāo)炭主产区山西省焦企平均(jūn)吨焦盈利接近(jìn)140元，而(ér)下游钢材需求并未出现明显好(hǎo)转，钢厂整体盈(yíng)利情况一般(bān)，对焦(jiāo)炭则保持按需采(cǎi)购节(jié)奏(zòu)。

　　部(bù)分(fēn)焦(jiāo)化企业(yè)开始(shǐ)提涨，能否提涨成功？冯艳成认为，提涨(zhǎng)的是内蒙古某焦企，国内焦企生产(chǎn)成本和焦化利润会因(yīn)为(wèi)地区、设备区别而存在很大差异。相(xiāng)对(duì)而言(yán)，内蒙古非主流焦化企业的副产品较少，整体(tǐ)产线的经济(jì)性一般，对降价的承受(shòu)能力(lì)偏低，也因此率先(xiān)开始提涨(zhǎng)，不过对(duì)整体市场影响有限。

　　阮俊涛(tāo)也认为，在(zài)焦企未出(chū)现大(dà)幅亏损或(huò)需求明显增加(jiā)的情况下，焦价提涨难度较大。

　　记者了解到，5月下(xià)半月以来钢(gāng)厂检修(xiū)减(jiǎn)产节奏放缓，个别地区(qū)钢(gāng)厂计划(huà)复产，日均铁水产量尚保持在偏(piān)高水(shuǐ)平，这意味着煤焦刚性需(xū)求较好(hǎo)，但钢厂持续采(cǎi)取低原料库存策略(lüè)，致使目前煤矿、洗煤(méi)厂端焦煤(méi)库存以及焦企(qǐ)端焦炭库(kù)存均处于往(wǎng)年同期伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月高位，钢厂端(duān)焦(jiāo)煤、焦炭库存(cún)则处于(yú)较低水平(píng)，煤焦近期供应也有适当(dāng)的(de)减量，以缓解自(zì)身高库存的压力。基(jī)于(yú)此种库(kù)存(cún)格局，煤焦的议价(jià)主动权仍掌握在(zài)钢厂端。

　　现货提(tí)涨(zhǎng)，期(qī)货为何反而大跌(diē)呢(ne)？阮俊涛认为，近(jìn)期由于国(guó)内外焦煤(méi)价格倒挂，贸易商(shāng)进(jìn)口(kǒu)积极性较低(dī)，导致焦(jiāo)煤供(gōng)应短期内有收缩趋势，不过焦企也处于主动限产状态，焦煤供(gōng)需矛盾并不突出。焦炭(tàn)本周供减需增，基本面边际改善，但钢(gāng)联公布的铁(tiě)水日(rì)产量(liàng)依然(rán)维持(chí)接近240万吨的水平，在终端需求(qiú)表现(xiàn)一般的背景下，焦炭需求(qiú)仍(réng)有转(zhuǎn)弱预期。中(zhōng)长期来(lái)看，考(kǎo)虑粗钢平控(kòng)要(yào)求，今年全(quán)年焦煤(méi)供需格局大概率仍将(jiāng)明显宽松，且蒙煤实(shí)际生产成本(běn)较低，三季度蒙煤中(zhōng)长协重新定(dìng)价后，预计进口量(liàng)会得到改善。因此(cǐ)，虽(suī)然焦煤(méi)现货价格因蒙煤(méi)减量而有所(suǒ)企(qǐ)稳，但期货市场氛围仍难言乐观，导致期(qī)货和现货短(duǎn)暂劈叉(chā)。

　　“从价格表现(xiàn)上(shàng)看，前期(qī)煤焦跌幅明显(xiǎn)大(dà)于板块(kuài)内其(qí)他品种(zhǒng)，估值(zhí)相对偏低，这也使得继续杀估值的驱(qū)动(dòng)明显减弱，而估值修复配合近期(qī)焦煤进口减量、钢厂复(fù)产等消息，刺激煤(méi)焦价格出现(xiàn)反弹，但考(kǎo)虑到目(mù)前钢材需求依然乏(fá)力，钢厂复产将会再(zài)次(cì)加重其供需(xū)压力，需(xū)求负反馈仍将会向原材料端传导，对煤(méi)焦价格形成压(yā)力。”冯艳成说，短期(qī)煤焦交易(yì)逻辑变化较快，价格(gé)波动(dòng)剧烈，预计仍(réng)将以底部区间振荡走势为(wèi)主；中长期(qī)来看，煤(méi)焦供需趋于宽松的预期(qī)未(wèi)变(biàn)，在估值回升后仍将是板块(kuài)内空配最佳品种。

　　对于煤焦后市，阮俊(jùn)涛认为，目前煤焦有三条主线(xiàn)：一是焦煤供应宽松，并(bìng)给焦炭带来成本端(duān)压力(lì)；二是(shì)终端(duān)需求存(cún)疑，负反馈风险并未(wèi)化(huà)解；三是海外(wài)衰退预期如何演(yǎn)绎。目前来(lái)看，焦煤(méi)供应(yīng)宽松是大概率事件(jiàn)，且4月(yuè)地产(chǎn)数据表(biǎo)现依然一(yī)般，负反馈以(yǐ)及粗钢平控都是(shì)压低铁水产(chǎn)量的可能因素，因此煤焦即便出现超跌(diē)反弹，中长期来(lái)看也(yě)是易跌难涨。

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