周(zhōu)一的股市震荡翻红，上周股(gǔ)市下(xià)跌期间(jiān)净买入的(de)“抄底资金”笑了。

　　上周五，资(zī)金(jīn)借(jiè)道股票(piào)ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个交(jiāo)易日市场总(zǒng)体下跌期间，资金更是净(jìng)买入220亿元，股票(piào)ETF“越跌(diē)越买”的理(lǐ)性操作模式，在(zài)股(gǔ)市大幅下挫的时(shí)刻再(zài)度(dù)显现。

　　从资金流向结构看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受到资(zī)金净流(liú)入(rù)，“中(zhōng)特估”长(zhǎng)期投资价值被资金看好(hǎo)，而高位回调的(de)科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及(jí)基建、非(fēi)银、电力ETF等短期净流出(chū)，资金出(chū)现短(duǎn)期(qī)避险，但鉴于多数标的(de)估(gū)值(zhí)仍(réng)在低位，多家机构仍看好长期配(pèi)置价(jià)值。

　　净(jìng)流入资金(jīn)近40亿(yì)元

　　科(kē)创50、上证50净流入资(zī)金居(24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电jū)前

　　上(shàng)周五(wǔ)股(gǔ)市(shì)大跌(diē)，当日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交均价测算，当日净流入资金39.5亿元；拉(lā)长时间到上周5个(gè)交易日，5天股市(shì)调整期(qī)间，资金更(gèng)是(shì)净买入220亿(yì)元，展现了资金逆市布局的特(tè)点。

　　从(cóng)资金净买入(rù)排行看，截至上周五(wǔ)，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流(liú)入(rù)资金居前(qián)，都超过11亿元。宽基指数中(zhōng)，华泰柏(bǎi)瑞、易方达和嘉(jiā)实基金(jīn)旗下沪深300ETF，富(fù)国上证(zhèng)指(zhǐ)数ETF等产(chǎn)品，净流入资金也位居前列(liè)。

　　而从5月15日收盘股市表现看，科创50、上证50、沪深300全(quán)部收红，上(shàng)证50指数涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上周大跌期(qī)间的“抄底资(zī)金”，皆(jiē)斩获了不(bù)错的回(huí)报。

　　行(xíng)业或主题ETF中，近期震荡(dàng)下行的(de)半导体(tǐ)ETF成为资金净买入的榜首(shǒu)，单日净买(mǎi)入(rù)金(jīn)额(é)接近5亿(yì)元，目前仍处(chù)于(yú)估值低位的医(yī)疗ETF、中概(gài)互联(lián)ETF等产品也位居净流入资金前列，而(ér)在(zài)近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受到(dào)资金(jīn)的逆(nì)市买(mǎi)入，不过目(mù)前(qián)游戏ETF今年还有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏(xì)板块(kuài)行情冲(chōng)顶(dǐng)、收益翻倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及资金的(de)上述流(liú)向(xiàng)情况(kuàng)，一位公募股票(piào)权益基金经理表示，预计复苏仍(réng)是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但耐(nài)用品复苏的空间受限(xiàn)、出口下行及地产销(xiāo)售恢复疲软将驱动市(shì)场展现出更多(duō)结构性机会(huì)。不过(guò)，在(zài)短期(qī)市场炒作热度(dù)回落，波动率偏高(gāo)的(de)情况下，资金可能更青睐(lài)用大盘(pán)宽基(jī)指(zhǐ)数(shù)，比如(rú)科创(chuàng)50、上证50、沪深300指数等来(lái)跟(gēn)踪(zōng)市场，以获取整(zhěng)个市(shì)场的平均(jūn)回报。

　　而在(zài)行业方面，沪上一家公募机(jī)构分析，由(yóu)于近(jìn)日以(yǐ)游戏(xì)为代(dài)表的TMT板块有所调整，主(zhǔ)因是前期(qī)炒作有逐(zhú)步(bù)退潮(cháo)趋势，中(zhōng)期在市(shì)场炒(chǎo)作热度有所回落。但从(cóng)长期看，资(zī)金还会长期关注数(shù)字(zì)化对生产力的(de)提(tí)升，因此，包括计算机(jī)、互(hù)联(lián)网和传(chuán)媒等(děng)调整下来的行业，可能会继(jì)续(xù)受到了(le)资金的关注。

　　也有行业(yè)机构(gòu)认为(wèi)，近(jìn)期(qī)上证50、沪深300等权(quán)重指(zhǐ)数ETF受到资金(jīn)青睐，可能与(yǔ)看好“中特估(gū)”长期投资价值(zhí)有关。

　　民生加银(yín)基金表(biǎo)示，伴(bàn)随大(dà)金(jīn)融、大基建(jiàn)等权重(zhòng)股高位(wèi)调整，上周沪指下跌。前期部分(fēn)板块短期上冲较快(kuài)，导(dǎo)致博(bó)弈资金出现分歧，随着(zhe)建(jiàn)筑、银行、石化等PB逐(zhú)步修复，权重(zhòng)板块内部出现分化，获(huò)利兑现需求(qiú)叠加经(jīng)济数据不及(jí)预期(qī)，权重(zhòng)板块回调带动(dòng)大(dà)盘(pán)指(zhǐ)数回落。

　　不过，民生(shēng)加银基金(jīn)认为，从长远看，“中特估”或有望引领低估值央企的价(jià)值重估，有基本面支撑的低估值央企或(huò)有望受益。

　　博(bó)时(shí)基(jī)金(jīn)权益投资(zī)一部基金经理吴(wú)鹏也认为，“中特估(gū)”投资的部分底层(céng)逻(luó)辑仍旧是过去的(de)A股市(shì)场对部分传统(tǒng)行业国(guó)央企的严重低配和低估(gū)。而在(zài)这种(zhǒng)大幅低估和低配(pèi)背景下，部分(fēn)企(qǐ)业因为自(zì)身经营(yíng)改善、高股息水(shuǐ)平等特征(zhēng)，使得(dé)其估值修复成(chéng)为了(le)可能。虽然经(jīng)过前期反(fǎn)弹，大金融整体(tǐ)估值仍旧处于低(dī)位，由(yóu)于情绪和(hé)资(zī)金仍旧是主导(dǎo)，短期(qī)表现存在(zài)剧(jù)烈波动可能；从中(zhōng)期(qī)看，整体大金融(róng)当前估值仍旧处于中低水平，部分个股尤其是基本(běn)面明显(xiǎn)改善的个股，仍旧有估(gū)值(zhí)修复的空间。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净流出

　　估(gū)值水平仍具吸引力

　　在(zài)上周下(xià)跌的A股市场中(zhōng)，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋(24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电qū)势，净(jìng)流(liú)入资金超出净流(liú)出资金。但也有部分短期涨(zhǎng)幅偏高、短期行情板块，以及部(bù)分海(hǎi)外指(zhǐ)数遭遇(yù)资(zī)金的净(jìng)卖出。

　　从资金(jīn)净流出榜单看，24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电今年(nián)涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日(rì)之最。另(lìng)外，证券保险ETF、电(diàn)力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品，单日净流出资金也超过2个(gè)亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年来“越跌越(yuè)买(mǎi)”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出现象，华(huá)夏、南(nán)方、富国旗(qí)下(xià)中证(zhèng)1000ETF产品，也(yě)在单日(rì)出现净(jìng)流出(chū)，而今年涨幅(fú)接近(jìn)20％的纳指ETF，也(yě)在股市调整中迎(yíng)来(lái)“获利了(le)结”资金，单日净流(liú)出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一(yī)家公募机构评价，基建板块受益(yì)于“一带一路”板(bǎn)块前期(qī)涨幅(fú)较大(dà)，有调整要求，可(kě)能会受到获利盘的短期卖出(chū)。不过，从长期看，经济复苏(sū)趋(qū)势确立后，“顺周期”板块的整(zhěng)体机会值得关注。

　　民生加(jiā)银(yín)基金评价净流出的证券保(bǎo)险板块称，一季报陆续(xù)披(pī)露，非银金融业绩超预期(qī)，证券(quàn)板块市场交投活跃度较一季度显著改善，差异化最低结算备付金缴纳比例机制引入，证券公司保(bǎo)证金比例(lì)下调，经(jīng)济温和复苏下(xià)行业景气度有望(wàng)持续修(xiū)复。保险(xiǎn)板块一(yī)季报净利润超预(yù)期，部分险企凭借储蓄险的产品(pǐn)力实现了一定(dìng)的增长，负债端V型反转趋势较(jiào)明(míng)显，资(zī)产端(duān)或有望(wàng)维持较高增速(sù)。

　　而(ér)针对(duì)电(diàn)力板块(kuài)，民生加银基(jī)金认为，2023年宏观经济运(yùn)行总体回升有望将促进电力消费需求增(zēng)长。受上年同(tóng)期(qī)低基数等因(yīn)素影响(xiǎng)，预计今年二季度电力消(xiāo)费增速将有(yǒu)望回升。在电力市场化改革的持续推(tuī)进下，电价趋势有望稳中(zhōng)小幅上涨，电(diàn)力现货市场和辅助服(fú)务市(shì)场机制有(yǒu)望持续推广，容量补偿电价等(děng)机制或有望出台。

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