5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连(lián)续20日保持在(zài)1万亿以上，市(shì)场对于人(rén)工智能、消费、新能(néng)源等板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券(quàn)商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共计推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气(qì)最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出(chū)现多(duō)只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一(yī)定程度与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注(zhù)度(dù)提升最为明(míng)显，计(jì)算机(jī)板(bǎn)块关注(zhù)度则快速下降(jiàng)，这也与4月(yuè)份行情走势相(xiāng)互印证，传(chuán)媒板块(kuài)率先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零(líng)售(shòu)的(de)关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市(shì)场的(de)火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上(shàng)的(de)机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同时获(huò)得3家(jiā)以上机构推荐，分(fēn)别是三(sān)七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关注的(de)逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望(wàng)放(fàng)量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大(dà)多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧随其(qí)后(hòu)。总(zǒng)体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩均不(bù)如近几期，主(zhǔ)要与大(dà)盘行情的(de)撕裂(liè)有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演(yǎn)绎体现(xiàn)在热门金股上则(zé)表(biǎo)现为“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机(jī)构的金(jīn)股中仅(jǐn)宁德时代涨幅(fú)为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖(jiào)则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅(fú)最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机(jī)构多数持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向做了预判，综合多(duō)家观点(diǎn)，券商们对(duì)五月的大盘的(de)看(kàn)法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议多看少动(dòng)，推荐较多的行业是电气设备、消费、医(yī)药(yào)、军工，对地产股(2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米gǔ)的走势(shì)机构有分(fēn)歧(qí)，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有事件驱动所以(yǐ)有短期的(de)机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股票投资的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月(yuè)到10月股(gǔ)票市场的(de)相对弱势。这有悖于现代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年(nián)-2013年(nián)的(de)A股市场中(zhōng)，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(包括重大项目的(de)陆续(xù)推出和开工(gōng))不会停(tíng)止;同时(shí)，管理层对信(xìn)用风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投资缺(quē)口重回(huí)下行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经济周(zhōu)期(qī)格局(jú)下，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺激(jī)”难(nán)以扭转市场有底(dǐ)无高(gāo)度的现(xiàn)状。

　　申万策(cè)略认为市(shì)场依然维持震荡格局(jú)，长期看(kàn)二级(jí)市场估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米的机(jī)会，可以做一(yī)把(bǎ)反弹(dàn)，国企(qǐ)改(gǎi)革红利释放非常值得期(qī)待(dài)。

　　招商策略(lüè)判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负(fù)债，要么增加资本，减负债会带来经济(jì)收缩压(yā)力，增资本会(huì)带(dài)来(lái)股票供给压(yā)力，市场尚未走出这种(zhǒng)被(bèi)动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂时(shí)有所缓和，但尚(shàng)无(wú)法(fǎ)期望经济会(huì)出(chū)现持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性(xìng)出(chū)现(xiàn)主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打破预期(qī)影响仍难(nán)以出(chū)现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预期(qī)增加(jiā)股(gǔ)票供给担忧(yōu)。总体上(shàng)仍维持二季(jì)度投资策(cè)略观点，谨慎为上，保持(chí)低(dī)仓位(wèi);相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料等一线(xiàn)白马(mǎ)等业绩增长确定性(xìng)高、估(gū)值不高(gāo)，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积(jī)极因素正出现，将(jiāng)给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底限思(sī)维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性(xìng)亮点望(wàng)提振市场情绪。从管理层的(de)政策取向(xiàng)来看，短期打破概率偏(piān)低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市(shì)场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中信策略(lüè)分(fēn)析称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利增速下行(xíng)确(què)立，并将继续;其次，前(qián)期小(xiǎo)批多次的微(wēi)刺激下，市场(chǎng)对(duì)短期经济预期(qī)偏(piān)乐观，而实际政策效(xiào)果难(nán)以对(duì)冲来自房地(dì)产等领域带来的经济下行动能(néng)，基本面预期很有(yǒu)可能下(xià)修;再次(cì)，改革(gé)和结构(gòu)调整依然是(shì)政策主要目标，政府不(bù)托底，政策不全面(miàn)放(fàng)松的(de)情况(kuàng)下(xià)，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好(hǎo)都有不利(lì)影(yǐng)响。监(jiān)管部门的维稳措施(shī)亦(yì)难以改变基(jī)本面(miàn)弱平衡向下(xià)打破的(de)趋势，5月份市场仍(réng)将继(jì)续维持弱势下(xià)跌(diē)格局。

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