金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作相关业务(wù)，保护境内外(wài)投资者合法权益，维护利率互换市(shì)场秩(zhì)序，中国人(rén)民银行制定了《内地与香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互(hù)换市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国(guó)人民(mín)银行有关(guān)部门负责(zé)人表(biǎo)示，未来中国人民(mín)银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增(zēng)加投(tóu)资品种，调整交易和清算(suàn)额度(dù)，优化(huà)交易清算安排，为境(jìng)外投资者提供更(gèng)加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结合各方(fāng)面情况，在风险可(kě)控(kòng)、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中国人(rén)民银(yín)行有关(guān)部门负责人就《内(nèi)地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》答(dá)记者问(wèn)

　　一、符合(hé)中(zhōng)国(guó)人民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国(guó)人(rén)民银行关于境外央行、国际(jì)金融组织、主权(quán)财富基金运(yùn)用人(rén)民币投资银行间市场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于进(jìn)一步(bù)做(zuò)好(hǎo)境(jìng)外机构投资者(zhě)投资银行间债券市(shì)场有(yǒu)关事(shì)宜的(de)公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地(dì)与香港债券(quàn)市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（中国(guó)人民(mín)银行令〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件要求(qiú)、完成银行间债券市场(chǎng)准入备案的(de)境(jìng)外投资(zī)者等，可根据《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（以下(xià)简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相关(guān)规定(dìng)参与“北向互换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外(wài)投资者可(kě)以签署的协(xié)议范围(wéi)是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者开展“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交易前可以与交易(yì)对手方签(qiān)署经(jīng)中国人民银行(xíng)认可(kě)的衍生(shēng)品主协(xié)议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生(shēng)品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生(shēng)品(pǐn)协议。境内投资者应当将是否签署协议、签署(shǔ)协议类型等事项向中国外汇交(jiāo)易中心备(bèi)案。目(mù)前，中国银(yín)行(xíng)间市场交(jiāo)易商协会正(zhèng)在研究制(zhì)定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其正式发(fā)布(bù)后(hòu)也可(kě)供境内外(wài)投资(zī)者选择签署。

　　三(sān)、“北向(xiàng)互换通”境外投资者(zhě)的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者现(xiàn)阶段可在银行(xíng)间市场开展(zhǎn)符合集(jí)中清算要求的人民币利(lì)率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平(píng)台、境内电(diàn)子(zi)交易平台(tái)包括(kuò)哪些？境外投资者的对手方、交易模(mó)式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受认(rèn)可的境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其他(tā)受认可的(de)电子交易(yì)平台，受认可(kě)的境(jìng)内电子交易平台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为(wèi)便(biàn)利境外投(tóu)资者开展人民币利率互换交易(yì)，“北(běi)向互(hù)换通”参照“债券通(tōng)”相(xiāng)关安排，由境内(nèi)投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交(jiāo)易，“互换(huàn)通”报价(jià)商(shāng)名(míng)单可在(zài)中国外(wài)汇交易(yì)中心(xīn)网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达成，交易一(yī)经达成即视为交易已确认。境外投资者可通过中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认可的境外(wài)电子交易(yì)平台(tái)与境内电子交(jiāo)易平台的连接，向境(jìng)内电子交易(yì)平台发送(sòng)交(jiāo)易(yì)指令，与“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的(de)境内清算机构(gòu)和香港证监会(huì)认(rèn)可(kě)的境外清(qīng)算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的境(jìng)内(nèi)清算机(jī)构为银行间市场清算所股(gǔ)份(fèn)有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)上海清算(suàn)所），香港(gǎng)证监会认(rèn)可的境外清算机构为香港交易所(suǒ)旗(qí)下香港(gǎng)场外结算有限(xiàn)公(gōng)司(sī)（以下(xià)简(jiǎn)称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请获得(dé)场外结算公司清算会员(yuán)资格或作为清算(suàn)客户委(wěi)托场外结算公司综合清算会员代理清算，并与场外结算公司(sī)综合清算会员签(qiān)订(dìng)客户清算协议(yì)。交易达(dá)成后，境(jìng)内(nèi)外清算机构对交易进行风控检查(chá)，对于符合集(jí)中(zhōng)清算要求的(de)交易及时纳入(rù)集中清算(suàn)。境(jìng)外机构(gòu)通过场外(wài)结算公司或(huò)其综合清算会员(yuán)完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境(jìng)内(nèi)外清算机构(gòu)如何进行(xíng)衍生品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机(jī)构(gòu)作为中(zhōng)央对手方(fāng)针对(duì)已成交(jiāo)的交易充当买方的卖方和(hé)卖方的买方(fāng)的一种法律(lǜ)安排，并据此与买方和(hé)卖方建立两个新(xīn)合约，以(yǐ)清(qīng)偿买卖双方(fāng)之间的初始(shǐ)债务。“北向互换通(tōng)”业(yè)务中，境外(wài)与境内参与(yǔ)者达成的交易在经(jīng)过上海清算(suàn)所与场外结算公司的集中清算审核后，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司(sī)于当日将交易进行(xíng)合约替(tì)代，进入集中清算，生成为三个独立的(de)新合约，分(fēn)别为(wèi)境外(wài)参与(yǔ)者与场外结算公司、场(chǎng)外结算公司与上海清算所、上海清算所与境内参与者之间的合约。境外(wài)与境内(nèi)参与者之间(jiān)将不(bù)再存在合(hé)同(tóng)关系(xì)。对于未纳(nà)入集中清算的交易，依照成(chéng)交双方约定的处(chù)置方(fāng)式进行(xíng)处置。

　　八、“互(hù)换通”业(yè)务场(chǎng)景下的跨(kuà)境(jìng)资金流动如何(hé)管理？

　　答(dá)：在“互(hù)换通(tōng)”业务场(chǎng)景下(xià)，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司之间(jiān)的跨(kuà)境(jìng)资(zī)金(jīn)结算主要(yào)通过人民币跨境支付系统办理(lǐ)。同时，场外结算公司可在境内银行开立人民币(bì)基本存款账户(hù)和人(rén)民币“互换通(tōng)”结算专(zhuān)用存(cún)款账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作(zuò)为(wèi)极(jí)端(duān)情(qíng)况下应急结算安(ān)排。NRA账户收(shōu)支范(fàn)围(wéi)包(bāo)括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易结(jié)算需要在应(yīng)急情(qíng)况下所融入资金的本息(xī)和(hé)费用以及(jí)符合(hé)中国人民银行(xíng)规定的其他(tā)收入支(zhī)出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风控(kòng)方(fāng)案的一部分，上海清算所与场外结算公(gōng)司将(jiāng)针对双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立(lì)“互换通”资源池安排(pái)。双(shuāng)方向“互(hù)换通”资源池缴(jiǎo)纳(nà)担保品(pǐn)，该资源池独立于每一中央(yāng)对手方从(cóng)各自清算参(cān)与者收取(qǔ)和追(zhuī)缴的保证金、清算(suàn)基金(jīn)之外，不用(yòng)于任何会员机(jī)构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所(suǒ)向(xiàng)资源池(chí)缴纳(nà)的资金存放在以场外结算公司名眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗义(yì)于境外开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用账(zhàng)户，场外结算公司向资(zī)源池(chí)缴纳的资金存(cún)放在以上(shàng)海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资(zī)金可豁免跨境债权债务(wù)登记及额(é)度管理要求。场外结(jié)算(suàn)公司与上海清算所每日基于(yú)双方清(qīng)算(suàn)所之间的(de)风险(xiǎn)敞口计算“互换通(tōng)”资源(yuán)池要求，并(bìng)通过境内(nèi)外存管银(yín)行(xíng)办理人民币或外币资金的跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇报(bào)责任的(de)机(jī)构应(yīng)当及时履行报送义务。上海清算所和境内资(zī)源池存管银行应(yīng)当向(xiàng)人民币跨境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支(zhī)信息；被(bèi)撤销的交易如涉(shè)及双(shuāng)边结算补偿金(jīn)的(de)，相关(guān)境内结算银行应当(dāng)进(jìn)行跨(kuà)境(jìng)人(rén)民币收(shōu)支(zhī)信息(xī)报(bào)送。上海(hǎi)清(qīng)算所、境内投(tóu)资者(zhě)等相关(guān)主(zhǔ)体应当(dāng)按照规定履(lǚ)行国(guó)际收支统计申报义务(wù)，原则上“互换通”交易和资源池业务由上海清算所(suǒ)集中进行国际收(shōu)支统(tǒng)计申(shēn)报，补偿金等不经由(yóu)上海(hǎi)清算所(suǒ)清算(suàn)的(de)交易或资金(jīn)收付(fù)，由境内投(tóu)资者等(děng)相关主体进行国际(jì)收(shōu)支统计(jì)申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外(wài)投资者(zhě)投资(zī)银行间债券市场的(de)情况，初期(qī)全市场每(měi)日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即全部境外(wài)投资者通过“北(běi)向互(hù)换通”开(kāi)展利率互换交易在轧差后(hòu)的名(míng)义本金净额每日不超(chāo)过200亿元人(rén)民币），清算限额(é)为(wèi)40亿元人民币（即上海清算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司之间(jiān)净(jìng)头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的人民币购(gòu)售业(yè)务相关规定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前(qián)，关(guān)于(yú)人民币购售业(yè)务的相关文(wén)件主要包括：《中国人民(mín)银行(xíng)关于明确(què)跨境人民币业(yè)务相关问(wèn)题的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整人民币(bì)购售业务管理的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇管(guǎn)理局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅(tīng)关于加(jiā)强境外金融机构进(jìn)入(rù)银(yín)行间外汇市场(chǎng)开展人民币购售业务(wù)宏观(guān)审(shěn)慎管理(lǐ)有关事项的通(tōng)知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)完(wán)善(shàn)人(rén)民币购(gòu)售业务管理有关问(wèn)题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完善人民币购(gòu)售(shòu)业务境外参加行和境外清(qīng)算行进入银行(xíng)间外汇市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇(huì)交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行(xíng)和境外参加(jiā)行的业(yè)务模(mó)式(shì)、产(chǎn)品种类(lèi)和信息报送等相关安排。根据(jù)《办法》和人民币购售(shòu)业务管理规定，香港结算行在(zài)境内银(yín)行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应当确保与其相关的境外投(tóu)资者在本机构的(de)资金兑换是(shì)基于“北(běi)向互换通”的(de)真实(shí)合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参(cān)与交易的，其(qí)交易(yì)到期或不再(zài)继续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境(jìng)外(wài)投资者通过“北向互换通”投资内地银(yín)行间金融衍生品市(shì)场(chǎng)，使用外(wài)汇的(de)境外投资者可在香港结算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港(gǎng)结算(suàn)行由此所产生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘(pán)。初(chū)期，境(jìng)外投资者可选择一家(jiā)香港结算行办理业务。香港结算行为境(jìng)外投资者办理外(wài)汇资(zī)金兑换(huàn)时，应当(dāng)做好真实(shí)性审核相关工作，确保所兑换的资金用(yòng)于“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易。其交易到期所(suǒ)得(dé)的人民币资金，可继(jì)续(xù)投资，如用于非“北向互换通”投(tóu)资(zī)用(yòng)途，应(yīng)当通过香港结算行兑(duì)换(huàn)为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答(dá)：境内(nèi)外投资者(zhě)和相关金(jīn)融(róng)市场基础设施应当向中国人民(mín)银行认可的交(jiāo)易报告库报告(gào)“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易相关(guān)数(shù)据。中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心是(shì)中国人民银行(xín眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗g)认可的“北向互(hù)换通”数(shù)据的交易报告库，在(zài)中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交易中心达成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外投资者无需另行报告。此外(wài)，中(zhōng)国人民银行和相关监(jiān)管部门可以根据需要向基(jī)础设(shè)施(shī)调取与境外(wài)投资者(zhě)投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发布相关配套业务细(xì)则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电(diàn)子交易平台、境内(nèi)外清算(suàn)机构将制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通(tōng)”未来有什么(me)发展计划？

　　答：未来(lái)中国(guó)人民银行(xíng)将(jiāng)根据(jù)市场(chǎng)发(fā)展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境(jìng)外投(tóu)资(zī)者提供更(gèng)加便利高效的风险管理工具(jù)。另(lìng)外，两地监管当局将结合各(gè)方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原(yuán)则(zé)下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南向互换(huàn)通”。

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