中国金融行业加速对外开放(fàng)，外资(zī)券商们(men)的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立(lì)的(de)摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同(tóng)期获批的野村东方(fāng)国际证(zhèng)券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外资控(kòng)股券商面临的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管理转型”成为(wèi)行业(yè)热(rè)词(cí)。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国(guó)内各家证券公司来说，除了(le)面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们(men)的(de)市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财(cái)务数据，9家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市(shì)场行情、成(chéng)立时(shí)间、牌照资质等(děng)问(wèn)题，9家共有5家(jiā)出现亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村东(dōng)方国际证券则(zé)延续自成立以来的(de)亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增(zēng)持而(ér)成为外资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年(nián)实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和(hé)证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.7纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别1％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证券行业(yè)营业收入(rù)普遍下降，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)也难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商相比，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务影(yǐng)响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣(yōng)金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出(chū)则有增(zēng)无减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的(de)和(hé)尚”念好了中国市(shì)场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券商实现盈利(lì)，分别为摩根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中游水平(píng)，而这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内(nèi)资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股(gǔ)东所持股权，成(chéng)为摩根大通证(zhèng)券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财(cái)务报(bào)表显示(shì)，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券(quàn)表(biǎo)示，其证券经(jīng)纪业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业务(wù)开展和运(yùn)作取得进一(yī)步进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳步推进。摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券充分利用全(quán)球化的(de)平台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取(qǔ)得(dé)了较好的业(yè)绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国(guó)时间最早的一批合资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受(shòu)让两家(jiā)内资股东(dōng)分别(bié)持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共(gòng)有正式员工383人。

　　财(cái)务报(bào)表显示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备并参与了(le)沪深交易所(suǒ)互联互通全(quán)球存(cún)托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集团和瑞银(yín)集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布(bù)达成(chéng)合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一(yī)季(jì)报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收购交易预计(jì)在(zài)6月底(dǐ)前完成(chéng)。不(bù)言而喻的(de)是，集团层面的(de)合(hé)并对两家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)出(chū)具了带强调事项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成协议和合并(bìng)计(jì)划，截止报告日(rì)，上(shàng)述协议和合并计划的完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限公司(sī)下属控股子公司，未来的(de)运营和财务业绩(jì)受(shòu)到上述合并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续(xù)经(jīng)营能力产生重大疑(yí)虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于(yú)2008年(nián)的(de)瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证(zhèng)券(quàn)公司设立规则》后首家获(huò)批的(de)合资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对(duì)价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持(chí)有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如其(qí)来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股权管理规(guī)定(dìng)》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难(nán)发现，依托(tuō)于各(gè)自资源禀赋深(shēn)入(rù)财富管理成为(wèi)其在(zài)中国展业的首要(yào)方向纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特色(sè)投资咨询服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公司大(dà)宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段的增加及(jí)优化，为客户提供多维(wéi)度(dù)、一(yī)站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业务将定位(wèi)于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台(tái)支持以及集团跨境(jìng)合作四(sì)个(gè)方面入(rù)手(shǒu)，打造(zào)以产品(pǐn)为中心的业务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中国投(tóu)资(zī)者提(tí)供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资(zī)持股备案(àn)后，高盛高(gāo)华在2021年底与北(běi)京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华(huá)的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨(zī)询、证券自(zì)营及代销(xiāo)金(jīn)融产(chǎn)品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京(jīng)高(gāo)华完成(chéng)业(yè)务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表(biǎo)示(shì)，其将持续以资产配置为(wèi)核心进行(xíng)新产品和服务(wù)的(de)研发(fā)工作，进(jìn)一(yī)步赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管理综合(hé)解决方案(àn)，丰富(fù)客户产品(pǐn)种类选择，开展境内(nèi)私人财富(fù)管理平台(tái)未(wèi)来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)将持续推(tuī)进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续代销第三方(fāng)金融产品并推(tuī)进跨(kuà)境投资(zī)新产品的研发，为(wèi)客(kè)户提(tí)供直接对接境(jìng)外资本(běn)市(shì)场的(de)机(jī)会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私人财富管理业(yè)务，这在具备外资银(yín)行股(gǔ)东背景的券商中(zhōng)较(jiào)为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成(chéng)立私人财富管理(lǐ)部，负(fù)责公司高净值个人客户综合财富管(guǎn)理业务的运(yùn)作(zuò)。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力(lì)为高净值和超高(gāo)净值客户及其家族提(tí)供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制化的(de)资产(chǎn)配置(zhì)服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家(jiā)族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的(de)新政举措，致(zhì)力于发展财富管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户进行全方位(wèi)资产配置和满(mǎn)足客户(hù)全生命周(zhōu)期财富管(guǎn)理(lǐ)的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积(jī)极(jí)扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提(tí)供差异化选择(zé)及多元化的投资方案(àn)。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放(fàng)的力(lì)度不(bù)断(duàn)加大，各外资金融机构加速(sù)了在(zài)境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批准设立，公(gōng)司注册(cè)地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营(yíng)、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于从事(shì)资产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的(de)外(wài)商独(dú)资(zī)证券公司。就监管(guǎn)批复信(xìn)息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国(guó)）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控(kòng)股券商已成为(wèi)市场上(shàng)不(bù)容忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还(hái)有数家外资券商的(de)设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴(xīng)证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资券(quàn)商(shāng)的设立申请仍(réng)处于证监会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获(huò)第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东(dōng)方汇(huì)理、日本(běn)大和证券、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利(lì)金融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联(lián)保险、意(yì)大(dà)利(lì)联(lián)合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际(jì)金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机(jī)构负责人普遍表示(shì)，此次来(lái)华亲身感(gǎn)受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市场(chǎng)发(fā)展前(qián)景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开放稳步(bù)推进(jìn)，为国际金融(róng)机构和全球投资者带来了实实(shí)在在的机(jī)遇。各金(jīn)融机(jī)构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国(guó)深(shēn)化合(hé)作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期(qī)待实现互(hù)利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷(fēn)感(gǎn)受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构(gòu)来华展(zhǎn)业便(biàn)利(lì)度不断(duàn)提升，经(jīng)营范围和监管要(yào)求实现国民(mín)待(dài)遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速(sù)布局，全(quán)力抢滩(tān)中国证(zhèng)券市(shì)场，对本(běn)土(tǔ)证券公司既带(dài)来了国际(jì)金(jīn)融(róng)机(jī)构全面参与(yǔ)中国(guó)资本市场(chǎng)竞争所形(xíng)成的冲击，也带来(lái)了通(tōng)过与国际金融(róng)机构直接合(hé)作促(cù)进业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表示，当(dāng)前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优(yōu)势更趋明显，业务多元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形(xíng)成，金融科纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别(kē)技对行业发展理念的变革和(hé)重(zhòng)塑(sù)不断(duàn)深(shēn)化，外资券商市(shì)场冲击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新(xīn)格局(jú)正加速演变。

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