财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季报披露(lù)完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方(fāng)向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅加(jiā)仓中(zhōng)国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康威(wēi)视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环科技(jì)-U，常处(chù)于(yú)风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其(qí)道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开(kāi)始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思成长价值的基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经(jīng)的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人(rén)工(gōng)智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为(wèi)所动(dòng)继续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季(jì)报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的(de)基金经理选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是死(sǐ)，不如搏一把再(zài)死，也(yě)许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行(xíng)业心(xīn)态的(de)生动写照(zhào)。

　　光大(dà)证券(quàn)统(tǒng)计数据也证明了这一点，公募(mù)基(jī)金(jīn)一(yī)季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计(jì)算(suàn)机和(hé)通信行业(yè)。截(jié)至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅(fú)提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合(hé)一季(jì)度(dù)大(dà)手笔(bǐ)新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所管的另一(yī)只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能(néng)看出葛(gé)兰的人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到算力以(yǐ)及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经理加(jiā)仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动向可以看出(chū)，大(dà)家(jiā)都(dōu)纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也在一季报中(zhōng)也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模(mó)型以及(jí)相关人工(gōng)智能的产(chǎn)业(yè)趋势受到(dào)市场关注，并很快扩(kuò)散(sàn)到国内产业界，市场聚(jù)焦于(yú)上游算力(lì)、传输和下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的(de)情景下，计算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电(diàn)子(zi)行业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)来看(kàn)，万达电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾(téng)讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块带动(dòng)的人(rén)工智能(néng)、中字(zì)头的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前(qián)招商证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大类行业配置比例一个很(hěn)重要的临界值，往往预示着(zhe)某(mǒu)个(gè)板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季度末，主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金对(duì)TMT配比(bǐ)明(míng)显提升至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值尚存(cún)安全距离(lí)。从这点看(kàn)，基(jī)金(jīn)经(jīng)理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候(hòu)成(chéng)了(le)景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的(de)另(lìng)一面，仍有一(yī)部分仍坚守(shǒu)新能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾(shí)新(xīn)能源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募状元刘(liú)格菘。据了解(jiě)，广发基金成(chéng)长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露(lù)的一(yī)季报(bào)中(zhōng)也证实了(le)他们(men)的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，前五(wǔ)大重仓(cāng)股的占比均超过(guò)申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概(gài)念(niàn)股(gǔ)。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季(jì)报表达了(le)仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的(de)光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在(zài)市(shì)场定价(jià)中未(wèi)被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其管(guǎn)理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大(dà)重仓股分别为中国移动、宁德(dé)时(shí)代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方(fāng)雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三诺生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增持了宁(níng)德时代(dài)、通威股份(fèn)、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加(jiā)仓幅(fú)度最多的是光伏龙头(tóu)通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银(yín)华心怡(yí)混合也加(jiā)仓了(le)新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个估(gū)值分位(wèi)以及股价位置下，我们(men)认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非(fēi)常具有吸(申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思xī)引力。在一季度我们对于(yú)电动车、光伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的(de)一些标的，都增(zēng)加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经(jīng)理在AI的(de)“大风”之下，并没有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理(lǐ)章(zhāng)恒(héng)在(zài)接受财联社(shè)记者采访时提(tí)到，他曾(céng)重点关注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选(xuǎn)择(zé)会在全市场做行业(yè)轮动，在操作(zuò)上绝对不(bù)是(shì)去捕(bǔ)捉每个时期的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是(shì)基金经(jīng)理个人(rén)还是投资者(zhě)，其(qí)实都是(shì)无法承受(shòu)的。所以，任何一(yī)个(gè)行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的(de)王崇一季(jì)报(bào)表示暂(zàn)时无法预测其兑现节(jié)奏(zòu)和时间，短期内也(yě)很难在A股找到明显的受(shòu)益标的(de)，就没(méi)有参与。不过他也认为这些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下(xià)，AI板块的未来走(zǒu)势将如(rú)何？

　　一(yī)部(bù)分市(shì)场人士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有(yǒu)空(kōng)间，估值修复(fù)尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报指出(chū)，年初(chū)至今市场对AI关(guān)注度持续高(gāo)企，上(shàng)一(yī)轮(lún)行情催化主要(yào)集(jí)中于(yú)大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各(gè)个领域的应(yīng)用厂(chǎng)商正加速AI融合应用(yòng)产品的研(yán)发和发布(bù)，其中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将(jiāng)进(jìn)入AI应用的(de)加速繁(fán)荣阶(jiē)段。我们持(chí)续(xù)看多AI，并在(zài)应用、算力、模(mó)型三层中建议投资者优先关(guān)注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募大佬(lǎo)董承非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年(nián)之(zhī)后是消费的(de)时代，但(dàn)未来10年(nián)，最牛的资产是(shì)科技(jì)。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后(hòu)续(xù)或有(yǒu)波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券策略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投(tóu)资策略会上(shàng)提到“今(jīn)年大(dà)概率还(hái)是一个偏成长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤(yóu)其是很多(duō)科技股在过去几年其实(shí)没有太多(duō)的(de)表现。以前我们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没(méi)有太多表现。今年要推动数字经济，今年半(bàn)导体周期(qī)要见底，本身(shēn)今年科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波(bō)动。AI现在(zài)还是(shì)主(zhǔ)题投资阶段不太适(shì)合(hé)大多数(shù)的投资者，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行情节(jié)奏，预计(jì)本轮后续调整(zhěng)时长与幅(fú)度有限。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先(xiān)实现(xiàn)业绩兑现的环节，即(jí)满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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