美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升(shēng)级，美地(dì)区(qū)银行大(dà)跌(diē)

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其(qí)中包括(kuò)资产出售(shòu)，可能出售(shòu)所(suǒ)有业务或部(bù)分业务(wù)。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体(tǐ)称该行(xíng)考虑包括(kuò)出售(shòu)在(zài)内的战略(lüè)选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收(shōu)跌(diē)逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)发布声明确认了(le)周三的(de)媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者(zhě)商谈(tán)，还表(biǎo)示，其核(hé)心存款3月(yuè)以来已经增长(zhǎng)，在(zài)第(dì)一共和(hé)银行被出售后，该行(xíng)并(bìng)未经(jīng)历(lì)超出正(zhèng)常水(shuǐ)平(píng)的存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行股价继(jì)续暴跌，周(zhōu)四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商(shāng)出售资产(chǎn)等战略选项的媒体报(bào)道“绝对(duì)失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火上(shàng)浇油的第(dì)一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋合(hé)众银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日(rì)，美(měi)国参议院银行委员会(huì)就近期大型银行倒(dào)闭事件举行(xíng)听(tīng)证会。会上，银(yín)行监管专家表示，管(guǎn)理不善是导致破产的(de)主(zhǔ)要原因。美国商会(huì)副(fù)主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会(huì)上表(biǎo)示，硅谷银行、签名(míng)银(yín)行(xíng)和(hé)第(dì)一(yī)共和银行(xíng)有非常独特的商业(yè)模式(shì)，硅谷银行专注于资本密集型的科(kē)技以及生(shēng)物医学初创企业；第一共和银行集(jí)中于财(cái)富管理；而签名(míng)银行则有大量(liàng)的数字资产(chǎn)风险。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行(xíng)政管(guǎn)理不善(shàn)，同(tóng)时他们(men)担心银行倒闭会将美国经济拖入(rù)衰(shuāi)退。专家和议员们也(yě)表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四(sì)报道，美(měi)国联(lián)邦(bāng)和州政(zhèng)府(fǔ)官员正(zhèng)在评估近几天银行股大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵(zòng)”的可能(néng)性，白宫方面也表示(shì)将监(jiān)控(kòng)“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根据(jù)分析(xī)公司Ortex的(de)数据，做空(kōng)者仅在周四就通过做(zuò)空某些地区银行(xíng)获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且(qiě)资本充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波动(dòng)已引(yǐn)起官(guān)员(yuán)及监(jiān)管机构(gòu)越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近一半的美国人(rén)担心他们在(zài)银行或其他金融机构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年(nián)人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当时(shí)有45％的(de)美国成年人(rén)表示，他(tā)们非常或中度担(dān)心(xīn)自己资(zī)金的安全。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并未在(zài)银行(xíng)业较(jiào)为平静(jìng)的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得(dé)到(dào)解(jiě)决(jué)后，人们对存款安全的(de)担忧略有减少，这(zhè)表(biǎo)明对存款安全的高(gāo)度担忧可(kě)能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄(é)罗(luó)斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞(zhuàng)击了该工厂(chǎng)的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社当天还(hái)报(bào)道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克(kè)拉(lā)斯诺(nuò)达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无(wú)人机(jī)袭击，导(dǎo)致(zhì)一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾目(mù)前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣(xuān)布(bù)加(jiā)息(xī)25个基点

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决(jué)定将欧元区三大关键利率均上调25个基(jī)点(diǎn)。主要(yào)再融资(zī)利率、边际借贷利(lì)率和存款机制利率从本(běn)月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家预(yù)计，要将通(tōng)胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如期(qī)加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一(yī)区间仅略(lüè)低于2008年大衰退(tuì)前的(de)利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本(běn)面(miàn)变化不(bù)大。

　　“近期(qī)原油的走势(shì)更多体(tǐ)现的是金融属性。一方(fāng)面，美联储如期加(jiā)息25个基(jī)点，市场对连(lián)续加息对经济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国(guó)再度出现破产银行，造(zào)成(chéng)美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗(zōng)商品代表受到(dào)一(yī)定冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货(huò)能源化(huà)工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分(fēn)析师高健(jiàn)告(gào)诉期货日报记(jì)者(zhě)，近(jìn)期海(hǎi)外宏观(guān)集中避(bì)险，主要还是与美国(guó)银行危机事件有关(guān)。另外，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限问题仍未解决(jué)，市场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的(de)一份评(píng)估文件警告称，如果不提高债务上(shàng)限，美国经济将面临严重后(hòu)果，在三种预期情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中(zhōng)避险状态，对股(gǔ)市(shì)和商品等(děng)风(fēng)险(xiǎn)资产带来短(duǎn)期(qī)情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行(xíng)问题(tí)再次出现，叠加(jiā)债务上限(xiàn)临(lín)期风险，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主要风险在(zài)于当前(qián)的宏观避险情绪是(shì)否有可能演(yǎn)化成(chéng)趋势，即VIX指数(shù)是(shì)否会(huì)由日度(dù)级别(bié)演变成周度级(jí)别的(de)拉(lā)升行情。如果这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出现类似(shì)于2008年和2020年(nián)的走势。近期市(shì)场的关注点集中在宏(hóng)观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步(bù)动向(xiàng)，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化(huà)分析师(shī)郑梦琦(qí)表示，美国制(zhì)造业、服务业以及(jí)综合PMI均(jūn)低于预(yù)期(qī)，显示在(zài)利率上升和(hé)通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经济难以(yǐ)获(huò)得动能。叠加美国(guó)就业市场(chǎng)招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临(lín)的(de)风(fēng)险正在上升。而在此次美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称(chēng)美联储致(zhì)力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息取决(jué)于(yú)数据。美联(lián)储将从通胀(zhàng)、就业(yè)、市(shì)场风险三方面探索货币政策(cè)路径(jìng)，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联(lián)储或将(jiāng)终止当前紧缩政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目前市场(chǎng)的关(guān)注(zhù)点(diǎn)在于美联(lián)储是(shì)否会在接下来的议(yì)息(xī)会议中暂停加息，以及降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期(qī)原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的(de)走(zǒu)势类(lèi)似，甚至(zhì)驱动上(shàng)也有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共同点是在(zài)银(yín)行业危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪(xù)升温(wēn)引发盘面(miàn)快速下跌。不同点有两个(gè)：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部分债务上限(xiàn)的加(jiā)成；二是(shì)当前(qián)原油(yóu)基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来(lái)看，3月中旬原(yuán)油盘面(miàn)的走势，对此(cǐ)轮(lún)原油大跌有较高的参(cān)考(kǎo)性。3月下(xià)旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的(de)表现是连续收出(chū)长下(xià)影线。因此，近期原油盘面(miàn)也(yě)要重点留意是否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不(bù)具备持续大幅下(xià)滑的基础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美(měi)国(guó)即将进(jìn)入(rù)夏季用油(yóu)高峰，市场预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产油国(guó)为(wèi)稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需(xū)观察，但整体上(shàng)市场(chǎng)再度进入供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示(shì)，随着超(chāo)卖情(qíng)绪的逐步(bù)释放(fàng)，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突(tū)破(pò)上行(xíng)仍需(xū)其(qí)他(tā)利(lì)多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡格(gé)局(jú)，价格向下(xià)逼近年(nián)内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑(chēng)力度(dù)。未来能否驱动原(yuán)油破位向下(xià)，主(zhǔ)要看(kàn)避险情绪的(de)持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现周线级(jí)别的行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到(dào)实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内加(jiā)息基(jī)本全部落地，后期将不再(zài)存在加息(xī)对大宗商(shāng)品压制的预(yù)期，情绪上将有一定缓和(hé)。但(dàn)美联储连续大幅加(jiā)息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪(xù)的(de)底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观(guān)察。基本面上，市(shì)场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结(jié)束，需求会下降多少也(yě)尚(shàng)未(wèi)有(yǒu)明确(què)的定论，但用油旺(wàng)季(jì)即将(jiāng)到来，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶段(duàn)性底部(bù)或(huò)已出现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受(shòu)原(yuán)油下跌拖累，沥(lì)青期(qī)货(huò)假(jiǎ)期后(hòu)首个交易(yì)日大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的(de)交易许可证延长至(zhì)7月20日(rì)，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青(qīng)原料供应减少教师一年的工作日有多少天，一年有多少周，稀释(shì)沥青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓(huǎn)了(le)成本(běn)端原油价格下跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应持(chí)续高位，对比往年同期数据，供应提(tí)前(qián)发力，叠加终端需求未有明显回(huí)暖，沥(lì)青基(jī)本面有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信建投期货能化(huà)分析师董丹(dān)丹(dān)表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料(liào)通关情况对沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广(guǎng)西东油恢复沥(lì)青生产教师一年的工作日有多少天，一年有多少周，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥(lì)青生产利润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工(gōng)率持续回升(shēng)，尽管近(jìn)期(qī)随着(zhe)利润(rùn)的(de)压缩(suō)，沥青装置检修增加，但(dàn)当前(qián)沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能(néng)化分析师汤剑林称，由(yóu)于(yú)沥青利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥(lì)青供(gōng)应存在收缩预期，后续关(guān)注(zhù)国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目前(qián)刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨(yǔ)季，需求(qiú)回升(shēng)偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表现。从下游(yóu)行业(yè)的开(kāi)工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需(xū)求一(yī)般(bān)。5月份基建(jiàn)乐观预期仍(réng)在(zài)，且随着气温的回(huí)升，道路施(shī)工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青价格波动的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海(hǎi)外风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件以及(jí)衰退预期的(de)压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在(zài)此背景下(xià)，沥青价(jià)格也(yě)难(nán)有较(jiào)强(qiáng)的表现，短期仍(réng)跟随原油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼(liàn)厂生产成本(běn)下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外(wài)，沥(lì)青(qīng)总体库存(cún)持续累积，但仍(réng)处历史偏低水平，加(jiā)之天(tiān)气转暖，下游终端具备(bèi)施工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐渐回(huí)暖。短期(qī)沥青(qīng)期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥(lì)青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个(gè)交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下(xià)，PTA加工差(chà)突破(pò)670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求(qiú)不及(jí)预(yù)期、PX海外开工率上升(shēng)以(yǐ)及聚(jù)酯开工率下(xià)降对PTA的(de)负(fù)反馈(kuì)造成(chéng)的。而(ér)假期(qī)期间宏观事件的(de)扰(rǎo)动(dòng)加大了(le)成本(běn)端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价(jià)格。”物(wù)产(chǎn)中大期货研(yán)究院能化(huà)组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工(gōng)率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油价差(chà)进(jìn)入压缩(suō)阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大(dà)幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置将(jiāng)逐步重(zhòng)启，全(quán)亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬(xún)的低点65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到(dào)年内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国(guó)内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰、恒力(lì)石(shí)化等(děng)有检修计划(huà)，但(dàn)由(yóu)于高加工差(chà)下装置开工较为积(jī)极，实(shí)际检修力(lì)度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和英(yīng)力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有(yǒu)小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预(yù)计5月供需(xū)依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱动稍显(xiǎn)不足(zú)，美国汽油库存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美(měi)元/吨(dūn)的偏高水平(píng)，有(yǒu)助于带动部(bù)分装置开工，且随(suí)着集中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢(huī)复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于(yú)亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回(huí)升明显，而国内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处于上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货(huò)源可能趋于(yú)宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃(tīng)库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压(yā)。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下(xià)价格走(zǒu)势(shì)偏(piān)弱。后续需关(guān)注(zhù)原(yuán)油价格企(qǐ)稳情况及(jí)调油逻(luó)辑在汽(qì)油需求旺(wàng)季(jì)是否实质发(fā)生。若原油价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改(gǎi)善(shàn)预(yù)期的(de)前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原油下跌(diē)和(hé)聚(jù)酯端开工下滑的利空(kōng)可(kě)能会(huì)慢慢发生(shēng)改变(biàn)，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造(zào)、加弹(dàn)开(kāi)工率也出现了周度(dù)回升的(de)态势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价(jià)差(chà)的(de)压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致趋势(shì)延(yán)续。从价格走势看，也(yě)很(hěn)可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势(shì)减缓的(de)走势。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 教师一年的工作日有多少天，一年有多少周