金融(róng)界4月26日消(xiāo)息 国内期货(huò)市场(chǎng)早盘(pán)收(shōu)盘，商品(pǐn)期货跌多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜(cài)油、短纤、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆、沪铜(tóng)跌(diē)超1％。涨幅(fú)方面，豆二(èr)、纯碱、菜粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看(kàn)胆量 向上无驱动 玻璃行情波动较大

　　短期(qī)SA属(shǔ)于估值合适做多(duō)但是驱动有(yǒu)限的阶段。前期我们做空(kōng)纯碱(jiǎn)的原因(yīn)在(zài)于4月偏宽松的预(yù)期下，存在(zài)累库(kù)和订单下滑导致的现货价(jià)格下00后初中学历很丢人吗降(jiàng)，近几周现货也基本兑现(xiàn)，期货重心下移。从09可能的向上驱动来看，检修、可流通现货(huò)、投产延迟这三点(diǎn)可能(néng)会构成反弹的(de)驱动。而目前(qián)来看，投产的(de)变数预(yù)计不大；中游库存偏低，但是现货反(fǎn)馈并(bìng)不存在(zài)缺(quē)货迹象，基(jī)差表现同(tóng)样偏弱；因此(cǐ)09反弹的(de)驱动依旧是等待检修的兑现(xiàn)造(zào)成现货的趋(qū)紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现货(huò)存(cún)在企稳的迹象，但(dàn)是驱动依旧是等待(dài)检修兑现，可选择9-1正套(tào)的方式入(rù)场(chǎng)，等(děng)待驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求来看，玻璃(lí)的表现(xiàn)环比和同比上都是相当出类拔萃(cuì)，日均(jūn)水平持(chí)平去(qù)年8月份和(hé)2021年旺季的水平(píng)，而这一点和下游反馈和实际地产的(de)表(biǎo)现并(bìng)不匹配。同时，我们观察到下游原片库存基(jī)本补至(zhì)2022年年(nián)初水平(píng)；进入五月，我(wǒ)们(men)还是得(dé)考(kǎo)虑梅(méi)雨季的(de)因素，往年下游存在(zài)压缩原片库存(cún)的可(kě)能(néng)性。但是从近期的现货反馈来看(kàn)，各家(jiā)玻璃厂(chǎng)继续上调现货价格(gé)，产销(xiāo)维持在较高水平，因此近月确(què)实难(nán)以出(chū)现回撤，总体还是正套思路。

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