近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事(shì)件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛知晓的(de)“强军口号”来进行(xíng)调(diào)侃(kǎn)式(shì)的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布(bù)通报，决(jué)定没收笑果文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不(bù)断破圈(quān)，笑果(guǒ)文化也成为了备受(shòu)资本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年(nián)中获得(dé)众多资(zī)本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人成立(lì)笑果(guǒ)文(wén)化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年的发(fā)展可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱(tuō)口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文(wén)化也(yě)成为中国最成(chéng)功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察觉(jué)到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公(gōng)开(kāi)信息发现，笑(xiào)果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司(sī)入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据(jù)显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资(zī)近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山(shān)资本(běn)、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山资本和游族网络(luò)对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文(wén)化的(de)天使投(tóu)资人。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下(xià)是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的(de)第(dì)四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外(wài)投资也在(zài)扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，笑(xiào)果文化对外投资的(de)企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公司、上(shàng)海(hǎi)笑欢(huān)悦(yuè)信(xìn)息(xī)技(jì)术有限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此前控股的笑果演(yǎn)艺(yì)股(gǔ)权(quán)也发生了变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑(xiào)果(guǒ180kg等于多少斤 180kg等于多少磅)演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退(tuì)出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同时(shí)企(qǐ)业(yè)类型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜(cāi)测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资(zī)过(guò)程，他(tā)对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此(cǐ)前(qián)脱(tuō)口秀(xiù)行业在国内(nèi)处(chù)于快(kuài)速(sù)发(fā)展阶段，表(biǎo)现形式丰(fēng)富(fù)多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩(jì)也很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思的(de)感觉。对本(běn)次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治(zhì)和解放军(jūn)形象等严肃话题，确实不该口无(wú)遮(zhē)拦，“180kg等于多少斤 180kg等于多少磅踩红线(xiàn)的事(shì)肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能(néng)没有进(jìn)行非常严格(gé)的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业(yè)务和腾(téng)讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山(shān)保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策划人及(jí)编剧的李诞(dàn)迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企(qǐ)鹅影视和笑果(guǒ)文化联(lián)合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频(pín)首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文化(huà)相(xiāng)关人士去年称，受(shòu)众面最广的(de)是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长视(shì)频(pín)节(jié)目，可以占到公司百分之四十的业(yè)务(wù)营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百(bǎi)年以上(shàng)的发(fā)展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内的发展历程要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视(shì)榜与网(wǎng)络热(rè)议话题(tí)榜(bǎng)首，由此(cǐ)带(dài)来(lái)一波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来，资本(běn)也闻风(fēng)而至。财(cái)联(lián)社创投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融(róng)资。其中，不乏明星投资机(jī)构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国(guó)、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗(luó)永浩旗下的(de)思(sī)维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合(hé)一集团投(tóu)了单立人。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的(de)是，资(zī)本对脱口秀行(xíng)业(yè)也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前(qián)。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有(yǒu)些后(hòu)劲不(bù)足(zú)，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的(de)反应与高(gāo)速增长的市场似乎并(bìng)不(bù)匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行(xíng)业发(fā)展趋势分析与未(wèi)来(lái)投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍(réng)在上(shàng)升期，资本(běn)为(wèi)何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽(suī)然发(fā)展迅猛(měng)，深(shēn)受(shòu)观(guān)众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心原因在于(yú)，资本的投资逻(luó)辑天然是(shì)确(què)定性和可复制性，而脱口秀行业却(què)具有巨(jù)大的(de)不确定性和(hé)不可(kě)复制性(xìng)。演员的不确(què)定性、创作的不(bù)确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不(bù)断运(yùn)营爆款，激(jī)活创(chuàng)作(zuò)，带动整个行(xíng)业的上线，这才是(shì)这个行业(yè)可持续(xù)、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业(yè)中的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台(tái)，行业本(běn)身(shēn)的“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这(zhè)个行业(yè)的“故事”却(què)很难讲述，这也是备(bèi)受资本市(shì)场冷遇的原(yuán)因(yīn)。

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