随着一季报披露完毕(bì)，有着“专业买(mǎi)手”之(zhī)称(chēng)的公募FOF最新持仓随之出炉。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，华商新趋势优选、易(yì)方达科瑞、易方(fāng)达供给(gěi)改革三(sān)只(zhǐ)基金是全(quán)市(shì)场公(gōng)募(mù)FOF一季度持有只数最多的(de)权益基(jī)金，相比去(qù)年(nián)四季度，易方达供给改革(gé)取代融(róng)通健康产(chǎn)业，新进FOF“最爱”权益基金(jīn)前三名。

　　从调仓变动上看，部分公募FOF继续超配权益资产，并偏向成长风(fēng)格基金(jīn)，有(yǒu)的(de)对阶段(duàn)性涨(zhǎng)幅过快的行业做了减仓，增加(jiā)了(le)部(bù)分业(yè)绩和估(gū)值匹配合理的(de)行业。

　　谈及后市，多位FOF基金经理认为(wèi)，中期维持(chí)对权益资产的乐(lè)观，国内宏观经济处于底部向上(shàng)修复的状态，且市(shì)场估值压力仍较小，战略(lüè)上将推(tuī)动(dòng) A 股的上涨(zhǎng)。结构上(shàng)主要关(guān)注以下条潜(qián)在盈利(lì)主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美(měi)债利率定价资产估值修复等。

　　华商(shāng)新趋势优选、易(yì)方达科瑞(ruì)、易方(fāng)达供给改革

　　最受公(gōng)募(mù)FOF青睐

　　随着公募基哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读金旗下一季(jì)报披露，FOF基金经理新一季的基金配置清单(dān)也重(zhòng)磅出炉。

　　Wind数据(jù)显示，华(huá)商新趋势优选在一季(jì)度末获(huò)26只公募FOF重仓买入(rù)，从数(shù)量上看，是目前公(gōng)募FOF买入(rù)数量最多的权益基金(jīn)，这也是(shì)华商新趋(qū)势优选(xuǎn)第二个(gè)季度坐上公募基金“团(tuán)购(gòu)”榜首，去年末是(shì)与融通(tōng)健康(kāng)产(chǎn)业并(bìng)列首位。在此(cǐ)之前(qián)，则由海富通(tōng)改革(gé)驱动连(lián)续(xù)第五个季度(dù)霸榜。

　　具体(tǐ)来看，平安(ān)盈禧均衡(héng)配置1年持(chí)有、平安养老2035、富(fù)国(guó)智优精选3个月持有等基金在一季(jì)度均重点(diǎn)配置(zhì)华商新趋势优选基金，其中(zhōng)更有包括(kuò)平安(ān)盈禧均衡(héng)配(pèi)置1年持有、平安养老2035、富国智优精选3个月(yuè)持(chí)有、嘉实养(yǎng)老2050五年、嘉实(shí)养(yǎng)老2040五年等(děng)基(jī)金将华商新(xīn)趋势(shì)优选作为(wèi)前(qián)三大重(zhòng)仓基(jī)金。

　　不过，从持仓数量(liàng)上看，一季度末(mò)公募(mù)FOF合计持有华商新趋势优(yōu)选基(jī)金份(fèn)额4995.19万份，相比去年末增持(chí)了17.62万份，持(chí)有(yǒu)华商新趋势优选的FOF基金数量则相比去年(nián)末增加了5只。

　　据相关资料(liào)介绍(shào)，华商(shāng)新趋势优选基金成立于(yú)2015年5月14日，基金经理周海栋过(guò)往长期以(yǐ)成长风格著称，截止(zhǐ)今年一(yī)季度末，成立以来收益率达到355.53％，过去(qù)五年(nián)收益308.35％，业绩排名(míng)同(tóng)类基金第(dì)一。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，共有(yǒu)25只公(gōng)募FOF三季度重仓持(chí)有易方达科瑞，合计(jì)持有份额(é)1.74亿(yì)份，相(xiāng)比(bǐ)去年末持有(yǒu)的FOF基金只(zhǐ)数增加了(le)6只，环比减持8437.61万份。据悉(xī)，易(yì)方达科瑞基金经理杨嘉文擅长逆势投资，关注估值(zhí)被错杀的个股(gǔ)，对于基本面坚固或出(chū)现好(hǎo)转信号的公司敢于重(zhòng)仓(cāng)买入。

　　易方达(dá)供给改革在一季度新进公募FOF买入只(zhǐ)数榜前三(sān)。Wind数据显示，共有20只公募FOF三(sān)季度重仓持有易方达供给改革，合计(jì)持有份额1.90亿份(fèn)，相比去年底持有(yǒu)的FOF基(jī)金只(zhǐ)数(shù)增(zēng)加(jiā)了13只，环比增持(chí)了1.29亿份。据悉，易方达(dá)供给改革基金经理杨宗昌(chāng)是化学博士，有过多年化工(gōng)研(yán)究经验，他坚(jiān)持在熟悉的行业内把握投资机会，并通(tōng)过努(nǔ)力不断扩大能力圈(quān)，目(mù)前行业配置更趋均衡。

　　从增持榜单(dān)来看，据Wind数(shù)据统(tǒng)计，被动指数基(jī)金增持(chí)前三“花(huā)落华(huá)泰柏瑞中证光伏产业ETF、广(guǎng)发中证全指信息技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配置混合基金(jīn)中，汇(huì)添富科技创(chuàng)新(xīn)、易方达供给改(gǎi)革、易方达新(xīn)兴成长位列增持份额前三；偏股混合(hé)基金增(zēng)持前三则被(bèi)易方(fāng)达信息产业、财通资管健康产(chǎn)业、中(zhōng)欧(ōu)碳中和占据；股票基金增持前三(sān)分别为中(zhōng)欧信息产(chǎn)业、汇添(tiān)富外(wài)延增长主题、华(huá)夏智(zhì)胜(shèng)先锋(fēng)；平衡基金增持前三则是交银定期支(zhī)付双息平(píng)衡、摩根双核平(píng)衡、易方达平稳增长；偏债混合基金增持前三(sān)依次为(wèi)易方达安盈回报、安信民稳增长、创金合信鑫(xīn)祺(qí)。

　　权益仓位偏向成长风格

　　减持涨(zhǎng)幅(fú)过高行(xíng)业(yè)配置比例

　　一季(jì)度A股市场(chǎng)整体表现相(xiāng)对(duì)较好，但行业(yè)分化较(jiào)大。受益于(yú)数(shù)字(zì)经济(jì)政策(cè)的提振与人工(gōng)智能主(zhǔ)题的(de)不断发酵(jiào)，科技(jì)板块涨幅较大；而地产(chǎn)和新能源等板(bǎn)块表现较弱。从一季(jì)度(dù)披露(lù)的(de)情况上看，部分FOF基金经理继续超配权益仓(cāng)位，并向(xiàng)成长风格偏移，也有(yǒu)部分FOF基金经(jīng)理在一季(jì)度末对涨幅过高行业基金进行了减仓， 增加了部分业绩和估值(zhí)匹配(pèi)合理(lǐ)的(de)行(xíng)业。

　　长期业绩领(lǐng)先的兴全(quán)安泰(tài)平衡养老FOF基金经理(lǐ)林国(guó)怀(huái)在一季(jì)报中表(biǎo)示，本季度基金主要(yào)进行以下操作：1、持续维持权益资产(chǎn)的仓位略高于(yú)权(quán)益(yì)配置中枢；2、逐步提(tí)升组合中成长型(xíng)基金的配置比例，同时(shí)适度(dù)降低(dī)价值型(xíng)基金的配置比例；3、逢(féng)高(gāo)减持部分转债(zhài)品(pǐn)种(zhǒng)，增(zēng)加其他确定性较高的绝对(duì)收(shōu)益或相对收(shōu)益(yì)基金品种；4、继续根据既定的策略参(cān)与股票定增、大(dà)宗交易等投资机会(huì)，减持解禁的股票。

　　组合风格(gé)上，目前权益部分依然保持略超配价值风格，但偏离幅(fú)度(dù)已显著(zhù)下降，保持一(yī)贯的“略偏左侧”和“适(shì)度(dù)均衡”的配置策略，通过积(jī)极挖掘市场上(shàng)相对收益和(hé)绝(jué)对收益的投资机会不断增厚组合收益，通过“多资产、多策略(lüè)”的方式来平滑组合波动，努(nǔ)力将该(gāi)基金呈现为“相对稳定的‘贝(bèi)塔’和相(xiāng)对确定的‘阿尔法’特征”。

　　从一季(jì)度持仓上看，富国(guó)城镇(zhèn)发展、博时标普500ETF新进兴全安泰(tài)前十(shí)大重仓基金，富国信(xìn)用债(zhài)、万(wàn)家(jiā)安弘淡出前十大之列。

　　“在(zài)年(nián)初的时候，基(jī)金经理对全年市场的主线判断不是很(hěn)清(qīng)晰(xī)，因此(cǐ)组合整体上除(chú)了向小市值成长风格有(yǒu)一定偏离外(wài)，其他方面没有(yǒu)明(míng)显的(de)偏离，整体上比较(jiào)均衡。随着(zhe)近期政策方向的明朗，基金(jīn)经理(lǐ)对今年全年股票市场的主要(yào)方(fāng)向(xiàng)逐渐有了较明确的判(pàn)断，在操作上，本基金在 1 季(jì)度，逐(zhú)渐增加了低估值价值风格基金(jīn)和股票，以及与数字经(jīng)济相关的基金和股票，未来(lái)计划视相关板块的估值水平变化做动态调(diào)整。”华夏养老2045三年基金经理许(xǔ)利明(míng)表示。

　　中欧预见(jiàn)养老2035三年今(jīn)年一(yī)季度的主(zhǔ)要持仓仍然坚持长(zhǎng)期资产配置策略，但(dàn)继续对部分主(zhǔ)动权(quán)益基金(jīn)进行了(le)分散和优化，在一季度(dù)股票市(shì)场(chǎng)整体小幅上涨但行(xíng)业之间分(fēn)化巨大的市场(chǎng)中，基(jī)于对长期基本(běn)面、行业(yè)景气度、估值、性价比等(děng)的判断，对行业风格的(de)持仓结(jié)构进行了小幅调整，减持部分涨幅较高的行业基金(jīn)，增持部分(fēn)短期表(biǎo)现较差的行业(yè)基金(jīn)。

　　年内表现(xiàn)领先(xiān)的平安养老2045一季报中表示，报告期内，基金(jīn)整体保持中枢附近(jìn)的权(quán)益仓位，但内部(bù)结构有所调整。债券方(fāng)面，适(shì)当增加固收(shōu)仓(cāng)位的弹(dàn)性，其他以现金管理为主；权益方面，基于不同板块的基本面(miàn)和估值性价比(bǐ)，略加仓港股(gǔ)基(jī)金，减(jiǎn)仓美股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现部(bù)分收益。整体而(ér)言，通(tōng)过动(dòng)态再平衡，保(bǎo)持组合(hé)处于稳健均衡状态(tài)，重点关注(zhù)一季报(bào)超预期(qī)的方向。

　　易方达汇诚养老1季度适度降低(dī)了深(shēn)度价值和价值质量等偏价值策略的基金的超配(pèi)比例，继续(xù)超配(pèi)偏小盘风格的基金，适度增加了偏成长策略(lüè)的基金的配置比例。在行业方面，TMT等科技行业经历过去(qù)几年的大幅调整，处于(yú)“三低”类(lèi)资产(chǎn)（景(jǐng)气周(zhōu)期(qī)低(dī)位、低估值、低拥挤度）的范畴，1季度逐步加仓(cāng)了偏科技成长策略基(jī)金的配置比例。不过仍然选择那些能(néng)够长期(qī)拿得住的基金，很少去追逐那些(xiē)短期(qī)大幅度(dù)上涨(zhǎng)的、最亮眼(yǎn)的科(kē)技基金。在不(bù)同地域(yù)的投(tóu)资方面，在市(shì)场(chǎng)大(dà)幅反弹后(hòu)，小幅(fú)降低了港(gǎng)股基金的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权(quán)益类(lèi)资产年度(dù)目标配(pèi)置比例为70％。截(jié)至一季度末，基金的(de)权益类(lèi)资产实际(jì)配(pèi)置比例为71％，相对年度目(mù)标配置(zhì)比(bǐ)例战术型标配，对阶段性涨幅过快的行业做了减仓，增加了部(bù)分业绩和(hé)估值匹配合理的行业。

　　富国智优精选3个月持(chí)有一季(jì)度操作上围绕(rào)经济增长和(hé)政策支(zhī)持(chí)方向作为调整配置主要方向，组(zǔ)合主(zhǔ)要提高了中(zhōng)小盘暴(bào)露、加大对于业(yè)绩预期增速(sù)较高板块的(de)配置，并通过优选(xuǎn)选股alpha较高、稳定性较好(hǎo)的标的(de)实现配置(zhì)。

　　基(jī)于(yú)对PMI、中长期信贷和消费者信心(xīn)等方面(miàn)的观察，鹏(péng)华养老2045将(jiāng)组(zǔ)合权益资产(chǎn)维持(chí)超配状(zhuàng)态(tài)，结构上(shàng)均(jūn)衡(héng)配置于(yú)：受益于顺(shùn)周期低估值的金融周(zhōu)期板块、受益于社会经济活动趋(qū)于(yú)正常的消费(fèi)医(yī)药(yào)板(bǎn)块(kuài)，以及受益(yì)于产(chǎn)业周(zhōu)期(qī)见底及国产替代(dài)的(de)科技制造板(bǎn)块上。

　　权益(yì)市场(chǎng)仍将有所作为

　　关注确定(dìng)性和未(wèi)来发展方向(xiàng)的机会

　　目(mù)前A股市场行至3300点附近，未来市场(chǎng)存在哪(nǎ)些(xiē)风险和机会？如何寻找投资主线？FOF基(jī)金经理们也在一季报中提到了对当下的(de)思考。

　　南(nán)方(fāng)基(jī)金鲁炳良认为，展望(wàng)后市，随着经济数据真空期的度过，国内大类资产复苏预(yù)期进入验(yàn)证阶段。中期维持对(duì)权益资产(chǎn)的乐观，国内(nèi)宏(hóng)观(guān)经济(jì)处于底部向上修(xiū)复的状态，且市场估值压力仍较小，战(zhàn)略上将推动 A 股的上涨。结(jié)构(gòu)上主要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏(sū)（消费(fèi)、投资）以及美债利率定(dìng)价(jià)资产估值修复。从(cóng)确定性和未来发展方向角(jiǎo)度出发，关注 TMT 中信息(xī)安全、数字经济和新技术领域(yù)。大复苏(sū)中在大(dà)消费板块内(nèi)重点关(guān)注航空出行供需格局(jú)和票价弹性(xìng)带来的潜在(zài)超预期机会。投(tóu)资(zī)端关注地产链以及(jí)一带一路(lù)带动下的部(bù)分(fēn)细分(fēn)领域配置机会。

　　摩根锦程积极(jí)成长养老目标五年基金经(jīng)理杜习杰、吴春杰表(biǎo)示，对于(yú)国内权益(yì)来讲，当(dāng)前历史估值分(fēn)位、相对债券资(zī)产的(de)估值处均在具备吸引力的水平(píng)，为长(zhǎng)期投资提供(gōng)一定(dìng)安(ān)全边际。年内经济修复是确定性的，节奏与幅度上虽有分歧，但政策仍有(yǒu)相机(jī)抉择加码托底的(de)空(kōng)间。结构上，维持此前判断，关(guān)注受益于(yú)稳(wěn)内(nèi)需政策加码(mǎ)的领域，包括地产链、政府支出或补(bǔ)贴可能增(zēng)加的基(jī)建、信创、自主可(kě)控等领域，TMT相关板块(kuài)涨(zhǎng)幅超预(yù)期(qī)，有ChatGPT主(zhǔ)题(tí)催化(huà)的成份，对交易情绪的(de)过热持谨慎的态度，后续会持续关(guān)注新技术对经济各个领域的影响；对消费服务业来讲(jiǎng)，去年哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读博弈情(qíng)绪(xù)已(yǐ)较(jiào)浓，二季(jì)度市场对其(qí)关注(zhù)度有(yǒu)望随着节日出行、消费数(shù)据改善(shàn)而增加。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)养(yǎng)老目标2035三年持有基金(jīn)经理薛显志、江虹表(biǎo)示(shì)，权益市场来看，当前中国经济处于复苏早期，2月(yuè)以来市场的下跌(diē)属于“放开交易(yì)”、春季躁动后的正常(cháng)回调。复盘历史上的复苏周期，权益方面均能(néng)有所(suǒ)作为，基本(běn)面的(de)总体改善能激(jī)活(huó)市场的生态，市场会(huì)不断寻找(zhǎo)基本面改善(shàn)的诸(zhū)多细(xì)分方向。结构方面(miàn)，市场一(yī)季度(dù)已找出“中特+”、数字经济两条主(zhǔ)线。4月(yuè)份开始，估(gū)计(jì)市场会围绕各行(xíng)业受益改善幅度，不断挖掘一季报(bào)超预(yù)期、全年指(zhǐ)引(yǐn)较好的细分(fēn)方(fāng)向。同时，因处于复苏阶段，顺周期方向也(yě)会(huì)存在机会。

　　鹏华基(jī)金孙博斐表示，未来持续(xù)关注以下三个方向(xiàng)：一(yī)是顺(shùn)周(zhōu)期低估值板块具(jù)备(bèi)长期投资价(jià)值，此外(wài)，关(guān)注(zhù)央国(guó)企改革能否带来相关行业、企业基本面(miàn)的改善(shàn)，并打开(kāi)估值提升的空间。

　　二是消费医药板块的场景复苏逻辑较为确(què)定，比较而言(yán)，医药(yào)板块(kuài)的(de)估值性(xìng)价比更高。三是科技制造(zào)板(bǎn)块，特别是国产替代(dài)的关键(jiàn)环节，是长期关注的(de)方向。短周(zhōu)期来看，半导体行业可能在下(xià)半年(nián)周期见底，计算机行业的景气度(dù)相(xiāng)较于去年也(yě)是(shì)大幅改善。而(ér)人工智能等技术的(de)突破，有可能(néng)打(dǎ)开科技板块的成长空间。

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