一度被称为“机(jī)构投资者(zhě)风向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投(tóu)资者不仅在新发基金中占据主流，存量产(chǎn)品(pǐn)也超(chāo)过了机构投资者占(zhàn)比。

　　多位业内(nèi)人士对此表示，在(zài)基金行业ETF投教工作成(chéng)效显著，ETF交易工具优(yōu)势(shì)被投资(zī)者(zhě)逐渐认知，以及(jí)投资热点(diǎn)轮动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较(jiào)高等背景下，国内资本市场(chǎng)正在(zài)经(jīng)历股民(mín)转基民(mín)，由“投(tóu)个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人在股票ETF占比抬升，有利(lì)于(yú)投资者分散(sàn)风(fēng)险，提(tí)高市场(chǎng)交易(yì)活跃(yuè)度，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露的个人投(tóu)资者(zhě)平均(jūn)占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新发权(quán)益ETF的(de)主力(lì)军。

　　而从(cóng)全市场数据(jù)看，2022年个人投(tóu)资(zī)者比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍(réng)然在股票ETF市场占(zhàn)比超过了(le)机构资金(jīn)。

　　针对个人投资者占(zhàn)比的(de)变(biàn)化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投(tóu)资(zī)部总监助(zhù)理(lǐ)、基金(jīn)经(jīng)理李(lǐ)沐(mù)阳表(biǎo)示，2018年以(yǐ)前，权我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子益类ETF的规模主要集中(zhōng)在(zài)几大宽基ETF，一般都(dōu)是机构投资(zī)者(zhě)做配置去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春笋般出(chū)现，叠加全(quán)行业指数相关业务同仁在ETF投教工作上(shàng)的共同(tóng)努力，ETF作为交易工具的优(yōu)势，越来越被普通个人投资者认知，从而(ér)使个人(rén)股票占比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个(gè)人占比较高的(de)现象，国泰基金也分析，今年以来(lái)A股市场持续回暖，投资者情绪比较积(jī)极(jí)，新发产(chǎn)品募资(zī)环境(jìng)比(bǐ)较好，也越来越受(shòu)到个人投(tóu)资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股民转化(huà)而(ér)来，这些(xiē)个人投资者也认识到(dào)ETF持有(yǒu)一篮(lán)子股票，胜率大(dà)概率(lǜ)更高(gāo)，相对于个股来说，也能(néng)更(gèng)好地分散(sàn)风险。

　　基煜研我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子(yán)究也补充道，个人投资(zī)者“买新(xīn)不买(mǎi)旧(jiù)”的理念扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构(gòu)投资者对(duì)于(yú)时间成本的(de)把控(kòng)较严格，在看准投资机(jī)会(huì)后，更(gèng)倾向(xiàng)于去申购老产品(pǐn)。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近(jìn)五年(nián)数据看，个人(rén)在股票(piào)ETF占比也呈(chéng)现明显的震荡攀(pān)升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中平均占比(bǐ)为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占比达(dá)到54.52％的高点，超过了机构资金，股票(piào)ETF作为“机构投(tóu)资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落(luò)近5％，达到我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子50.85％，但仍然(rán)超(chāo)过了机构(gòu)占比。

　　分结构(gòu)来看，在(zài)宽基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比(bǐ)上升(shēng)1.5个百分点(diǎn)；而(ér)个人投资者占比较高的行(xíng)业或(huò)主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在扩张态势中，个(gè)人投资者在行业或(huò)主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在(zài)增长的，这一(yī)数据更代(dài)表了机(jī)构投(tóu)资者对行(xíng)业或主题(tí)ETF的认可度也在不(bù)断抬升。

　　“我(wǒ)个(gè)人认为是ETF投(tóu)教工作在发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示(shì)，在下(xià)沉(chén)调研(yán)的过程中，我们发现大部(bù)分(fēn)投资者都会将(jiāng)较为低风险(xiǎn)的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作(zuò)为尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演了资产组合配置(zhì)中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由于近年来行业轮动加(jiā)快，而宽基ETF可(kě)以帮助(zhù)投资者把(bǎ)握比较均(jūn)衡的投(tóu)资机(jī)会，受(shòu)到资金关注。早(zǎo)在(zài)2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资者的风(fēng)险偏(piān)好有所(suǒ)降(jiàng)低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而(ér)在(zài)市场上行时，行业(yè)和主题异彩纷呈，机会又多(duō)上(shàng)涨(zhǎng)空间又大，风险偏好也(yě)随之上(shàng)升，所以行业(yè)和(hé)主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜(yù)研究(jiū)也表示(shì)，近五年市场成交热情的提(tí)升带来了A股市场的大幅发展，个人投资者入市规模激增，而在经历了多种行情风格的锤炼后，尤(yóu)其是操作难度较高的(de)2022年之后，投资者们对于(yú)跑赢基准的(de)难度有了更清晰的认知，而(ér)ETF能够有效的跟上基准的步伐；另(lìng)一(yī)方面，近几年(nián)投资(zī)热(rè)点轮动较快，新的投资领域带来了(le)大量的(de)学习成本(běn)，而ETF的投资门槛较低，运作透明度(dù)较高，因而逐步(bù)获得个人(rén)投资者的认可。

　　具(jù)体来看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈(yù)发(fā)成熟、有效性提升，个(gè)人投资者对(duì)于β收益的认知将(jiāng)越(yuè)来(lái)越(yuè)深入(rù)，近(jìn)几年可以看到更(gèng)多投资者(zhě)会基于大势选择宽基投资工具；另一方(fāng)面，2019年(nián)至2021年，市(shì)场的投资(zī)主(zhǔ)线较为清晰，如消费、新(xīn)能源、医药等，因此(cǐ)行业主题(tí)基金ETF更(gèng)容(róng)易受到(dào)追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的(de)稳(wěn)定性

　　随(suí)着个人占(zhàn)比(bǐ)的抬升，股票(piào)ETF市场的交(jiāo)投(tóu)活跃度(dù)也呈(chéng)现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股(gǔ)票ETF市(shì)场总成(chéng)交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均换(huàn)手率也(yě)从(cóng)7.3％增(zēng)至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长期(qī)来看，股(gǔ)票ETF市场个(gè)人占比超过(guò)机构，有利于股民转为基(jī)民，为(wèi)投资者分(fēn)散风险(xiǎn)，提(tí)升交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人投资者大(dà)都由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来，个人投资(zī)者(zhě)发现ETF快捷(jié)、透明(míng)、成本低廉且(qiě)相比个股可以更好地平滑风险，也能够获得交易的(de)参与(yǔ)感，于(yú)是更多选择通过ETF来参与市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小(xiǎo)，因(yīn)此个人投(tóu)资者选择ETF而非股票，长远来(lái)看可提(tí)高(gāo)A股市场的稳定(dìng)性(xìng)。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资上可(kě)能交易频(pín)率(lǜ)更高，也更容易受到市场消(xiāo)息的(de)影响(xiǎng)，这对于我们基金(jīn)管理人的持(chí)续运营和投资者陪伴都提出了更(gèng)高的要求。”国(guó)泰基金相(xiāng)关人士称(chēng)。

　　“更高(gāo)的个人占比可能会带来更活(huó)跃的交易，并带来更有(yǒu)吸引力的(de)市(shì)场。”李沐阳(yáng)也称(chēng)。

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