用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转型第(dì)二阶段(duàn)进展明显(xiǎn)不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月(yuè)上市(shì)以(yǐ)来单季(jì)最(zuì)大亏(kuī)损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是(shì)2020年以来连(lián)续第三年(nián)净(jìng)利下(xià)滑。与此对应的是，2020年(nián)以(yǐ)来公司股价持续(xù)大跌。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型(xíng)阶段营(yíng)收、净利(lì)同步大增、股(gǔ)价大涨的(de)同向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单(dān)季最大(dà)亏损

　　净(jìng)利连续三年下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚间发布2023年第一季度(dù)报(bào)告，一季(jì)度实现营(yíng)业(yè)收入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东(dōng)的(de)净亏损3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月上市(shì)以来(lái)单季(jì)最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络(luò)发布的(de)年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利(lì)11.8亿(yì)元的历史最高点(diǎn)之后，用友网络连续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月(yuè)创下历史新高之后，用友网络股价就总体(tǐ)上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被套(tào)

　　在2022年股价(jià)大跌前，用(yòng)友网络在股(gǔ)价相对高点(diǎn)进行了定(dìng)增融资(zī)。此次定增吸引了不少(shǎo)机(jī)构参(cān)与，包括高毅、葛卫东(dōng)等知名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披露定增结果，增发数(shù)量约1.7亿(yì)股，每股价格为31.95元(yuán)，定增募资(zī)约53亿元。当时，在定增市场颇为(wèi)活跃的私募大(dà)佬葛卫(wèi)东，也参与了定(dìng)增，投入资金约2亿元。

　　但在(zài)定增结束之后，用友网(wǎng)络发(fā)布的(de)2021年业绩(jì)明显不及市场预期，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年各季度业绩更是连(lián)续爆雷：一季(jì)报净利润-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半年(nián)报(bào)净利润-2.558亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降218.93％；三季报(bào)净利(lì)润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友(yǒu)网络的股价(jià)从2022年2月(yuè)37元(yuán)的高点，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛卫(wèi)东(dōng)的总持股数，也从2022年一季(jì)度的7626万(wàn)股，到(dào)2022年三(sān)季度末退出前十大股东，在此期间，其减持数(shù)量至少有4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年(nián)以(yǐ)来(lái)，用友网(wǎng)络(luò)股价大(dà)跌(diē)。

　　云服(fú)务(wù)转型第(dì)二阶(jiē)段道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在用友(yǒu)网络的发展历史(shǐ)上(shàng)，其1.0阶段(duàn)是通过财务(wù)软(ruǎn)件服(fú)务(wù)企业的会计电(diàn)算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化，现在的(de)3.0阶段是(shì)服务企业的(de)数智化。

　　具(jù)体来(lái)说(shuō)，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐略是转型(xíng)云服务业务，引领中国企业级服务市(shì)场(chǎng)。在(zài)此基础上，公司2020年(nián)进(jìn)入新的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发布了(le)完全(quán)基于(yú)互(hù)联网架构的企业互联网开发平台。2017年以(yǐ)来(lái)，其云平台、财(cái)务云、人力云等(děng)云产品得到(dào)逐步发(fā)展，各领域云上(shàng)线运(yùn)营、逐步(bù)融合。

　　从(cóng)2017年(nián)开始(shǐ)，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云平台及(jí)领域服务快速发展，第二个阶段的统一(yī)底(dǐ)座和(hé)服(fú)务(wù)融合(hé)。2022年8月，经过6年的规(guī)模研发和持续迭(dié)代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进入新的发展阶(jiē)段。

　　从公司业务占(zhàn)比来看(kàn)，用友网(wǎng)络云服务转(zhuǎn)型取得了较大(dà)成功。

　　2022年，其云服务业务实现(xiàn)收入(rù)63.53亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)19.4％，占总(zǒng)营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点，已成为公司主要收入来源并继(jì)续扩大收入占比(bǐ)。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是(shì)没有(yǒu)多大突破。《20槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐21年中国工业(yè)软件发展白皮书(shū)》显(xiǎn)示，国(guó)产ERP软件整体市占率超过70％，其(qí)中用友市占率(lǜ)达(dá)到40％。但在高端ERP市(shì)场(chǎng)，国(guó)产ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国(guó)外巨头SAP和(hé)Oracle占(zhàn)比(bǐ)达到53％。

　　3月20日(rì)，在(zài)市场曝(pù)出华为将在4月(yuè)启(qǐ)用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络(luò)股价直接跌停。尽管华为目前(qián)仅为自用(yòng)，并不一(yī)定会面向外部市场提供高端ERP软件，但股价(jià)的跌停，反应出市场对(duì)用友在高端ERP软件市场竞(jìng)争力(lì)信心的严重(zhòng)不足，也(yě)反应了其在(zài)高端市场(chǎng)的进展不佳。

　　具体到(dào)财(cái)务(wù)和(hé)股价上，在用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型第(dì)一(yī)阶段，即(jí)2016年(nián)-2019年，在其(qí)营收逐渐增长的同时，净利润(rùn)也在同(tóng)时逐年(nián)增(zēng)长，且增(zēng)幅远高于(yú)营收增幅。对应(yīng)到股价(jià)上(shàng)，在此期(qī)间，用友(yǒu)网(wǎng)络股(gǔ)价大涨约(yuē)8倍。

　　但(dàn)在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营(yíng)收(shōu)仅(jǐn)仅小幅增(zēng)长，几乎可以说是踏(tà)步不(bù)前，净利(lì)润却大幅下跌，股价也(yě)因此大(dà)跌，公司市值严重(zhòng)缩(suō)水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段(duàn)，用(yòng)友的市值还是(shì)有很大的提升空间。但从目(mù)前的情况来看，用友(yǒu)3.0的第二阶段(duàn)，道(dào)阻且长。

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