北京时间(jiān)5月7日(rì)，备(bèi)受(shòu)关注的巴菲(fēi)特股东大(dà)会(huì)在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在(zài)5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答(dá)了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自全球各地的投资者(zhě)。“来自中国的投资者(zhě)是最多(duō)的，据说达(dá)到1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席(xí)基金学家杨德龙如此分(fēn)享自己在股东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴(bā)菲特都会谈(tán)到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中(zhōng)国将会成(chéng)为更好的(de)国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾(céng)围绕中国公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均(jūn)为(wèi)中国公司(sī)的H股。根据(jù)公开资料，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗(sú)，收(shōu)益率(lǜ)达到了10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今(jīn)年(nián)2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度股东大(dà)会上(shàng)，作(zuò)为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资(zī)中国是没(méi)有(yǒu)问(wèn)题的。相较于投资美国而言，投(tóu)资(zī)中(zhōng)国可以(yǐ)让你(nǐ)用便宜(yí)的价(jià)格买到一些(xiē)更好的(de)公(gōng)司，而这即便有一(yī)些(xiē)不确定(dìng)因(yīn)素的(de)影响，也(yě)是值得的。”

　　那(nà)么(me)，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票(piào)可(kě)能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的(de)“净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)不(bù)低(dī)于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标(biāo)准，加上其投(tóu)资特点，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司(sī)进(jìn)行了梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费(fèi)仍占据三分之(zhī)一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率(lǜ)来(lái)看(kàn)，医疗行业无疑是“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时代财经(jīng)首先考虑净(jìng)资产(chǎn)收益率指(zhǐ)标，且出(chū)于(yú)对公(gōng)司的(de)价值判(pàn)断而(ér)不是价格判断，选择的是加权平(píng)均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标(biāo)达到巴菲翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率来看(kàn)，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行(xíng)业公司。

　　其次(cì)，时代财经(jīng)参考了上市(shì)公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平均值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出了估值(zhí)相对(duì)行业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如(rú)既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在(zài)重金押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴(bā)菲(fēi)特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年(nián)入手的合众(zhòng)银行和2010年入(rù)手(shǒu)的纽约梅(méi)隆(lóng)银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季度清(qīng)仓(cāng)持有33年的百年老行——富国(guó)银行。但巴菲特(tè)对金(jīn)融领域的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经又进行(xíng)了行(xíng)业筛选，还对海(hǎi)天味(wèi)业等这类之前商品(pǐn)信(xìn)誉受过不良影(yǐng)响的(de)公司(sī)进(jìn)行了剔(tī)除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗合(hé)巴(bā)菲特标准的(de)公司(sī)。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数(shù)官网。时(shí)代财经制图

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比近(jìn)三(sān)分之(zhī)一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色，净利(lì)润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮(yǐn)料(liào)界，明星(xīng)家电(diàn)潜力(lì)大

　　实(shí)际上，在(zài)A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收(shōu)益(yì)率为(wèi)正，达到(dào)巴菲特关(guān)注的最(zuì)低标(biāo)准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这些(xiē)企业(yè)的(de)TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司(sī)中，家(jiā)用电器行业(yè)公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年(nián)净利润复合年增长率表(biǎo)现(xiàn)略显(xiǎn)逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差(chà)来(lái)看，差距最大的是主营集成(chéng)电(diàn)路(lù)设(shè)计的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字(zì)营(yíng)销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁(rén)露(lù)的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业(yè)最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述两家公司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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