衰退近(jìn)在(zài)咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增(zēng)速超(chāo)预(yù)期放(fàng)缓，通(tōng)胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公(gōng)布数(shù)据显示(shì)，美(měi)国一(yī)季度实际GDP年化季(jì)环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个季度放缓，且远不(bù)及预(yù)期(qī)1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情(qíng)爆发之(zhī)前的(de)10年里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主(zhǔ)要有消费者支(zhī)出、出口、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支(zhī)出(chū)以及(jí)非住宅固定(dìng)投资，拖累项主要包(bāo)括进(jìn)口、私人库存(cún)投资和(hé)住宅固定(dìng)投资(zī)。经济分析(xī)局表(biǎo)示，一季度GDP增速(sù)较去年第四季度放缓的主要原(yuán)因是(shì)私(sī)人库存投资回落(luò)以及非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国(guó)经济(jì)最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增速为3.7％，高(gāo)于前(qián)一季(jì)度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于(yú)前一季(jì)度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四个季(jì)度拖(tuō)累(lèi)GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投资连续(xù)第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖累项是私人(rén)库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠疫(yì)情以来的最大(dà)纪(jì)录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅(fú)放缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美联储高度(dù)关(guān)注的通胀指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指(zhǐ)数(shù)，一季(jì)度(dù)年化(huà)季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预(yù)期(qī)4.3％，但高于(yú)前(qián)值的1％。

　　剔(tī)除食(shí)品(pǐn)和(hé)能(néng)源(yuán)的核心PCE物价(jià)指数环(huán)比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得(dé)一提的(de)是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败(bài)”市(shì)场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地(dì)时间4月27日(rì)，伊(yī)朗(lǎng)军队发表声明称，扣押(yā)了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一(yī)艘不明(míng)船只(zhǐ)与(yǔ)一艘伊朗船(chuán)只在印度(dù)洋北部发生事(shì)故，导致伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人受伤，不(bù)明船(chuán)只的行(xíng)为违(wéi)反了国际法(fǎ)。在(zài)伊(yī)朗船(chuán)只向海上(shàng)监视和(hé)救(jiù)援中(zhōng)心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别(bié)该(gāi)未知(zhī)船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明(míng)船只的自(zì)动全(quán)球定(dìng)位(wèi)发送系统(tǒng)被关闭(bì)并频繁改变(biàn)航线。在(zài)伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并(bìng)将其运至(zhì)伊(yī)朗领海。

　　声(shēng)明(míng)指(zhǐ)出，上(shàng)述的不明船只属于美(měi)国，挂着(zhe)马绍(shào)尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要求立即释放这艘油(yóu)轮。报道(dào)称，美国(guó)海军驻巴林的第五舰队(duì)在一份声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域(yù)时(shí)被伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌(wū)克兰(lán)总统(tǒng)“友好(hǎo)”通(tōng)话(huà)，美联储(chǔ)回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄(é)罗斯(sī)国家电视(shì)台新近发布的(de)视(shì)频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒(mào)充乌克兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽(zé)连斯基，回答了从(cóng)通(tōng)胀(zhàng)前景(jǐng)到俄罗(luó)斯央行等(děng)主题的一(yī)系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月(yuè)27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过(guò)通话，称(chēng)此事发生(shēng)在今年1月，否认(rèn)存(cún)在(zài)泄密(mì)问题，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一次谈(tán)话(huà)，对方谎报自己是乌(wū)克兰(lán)总统(tǒng)。这是一次友好的(de)谈话，是我们在(zài)这个充满(mǎn)挑战的(de)时(shí)刻支(zhī)持乌(wū)克(kè)兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密(mì)的信(xìn)息。”

　　美联储认为(wèi)，曝(pù)光的视频似乎经过(guò)编辑(jí)，无法确认准(zhǔn)确(què)性。上述(shù)发言人(rén)还说，通话事件(jiàn)已报交有关执法部门，出于对他(tā)们工作的(de)尊重，美(měi)联储不会进一(yī)步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看似四(sì)平八稳、无(wú)伤(shāng)大雅，但(dàn)事实就(jiù)是(shì)，骗(piàn)子能(néng)通(tōng)过恶作(zuò)剧的电话(huà)接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能(néng)会(huì)导致美联(lián)储的安全性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受(shòu)骗的(de)担忧(yōu)主(zhǔ)要(yào)是基于美联(lián)储作为主要(yào)央行(xíng)的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投资者(zhě)和商界人士(shì)的密(mì)切关(guān)注(zhù)，有时会引发股市波动。而(ér)且，美联储官员同他人的私下会面(miàn)时(shí)常(cháng)引(yǐn)发争议(yì)，因为外界认(rèn)为(wèi)，联储官(guān)员的言论可能让在场的人(rén)掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外(wài)界(jiè)注意到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两(liǎng)人(rén)这些年(nián)不止一次成(chéng)功骗取国外政客和他们通话，而且通常(cháng)将将通话(huà)视频(pín)公之于众，就(jiù)是为了(le)恶搞西方国家(jiā)的决(jué)策者。

　　据(jù)两人公布的(de)视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德(dé)国前总理(lǐ)默克尔(ěr)通(tōng)话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但没(méi)有在(zài)对话(huà)中(zhōng)直接(jiē)问他们是不是冒牌(pái)货。今年早(zǎo)些时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行(xíng)行长拉加德(dé)通(tōng)话(huà)。

　　原(yuán)油基本面未变 关(guān)注宏(hóng)观层(céng)面不(bù)确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前(qián)的(de)价(jià)格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则(zé)出现小(xiǎo)幅上(shàng)涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原(yuán)油交投在74.7美(měi)元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化工分(fēn)析师杜冰沁(qìn)在接受期货(huò)日(rì)报记者采访(fǎng)时表(biǎo)示，昨(zuó)天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或(huò)为(wèi)超(chāo)跌后(hòu)的(de)情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现(xiàn)弱于外盘(pán)，海通期货能(néng)源化(huà)工数学中e等于多少，高中数学中e等于多少研(yán)究中心负责人(rén)杨安表示(shì)，一方(fāng)面是由(yóu)于近(jìn)期油(yóu)轮(lún)运费回落，运(yùn)输成本下降，让内外盘价(jià)差有所走弱。另(lìng)一方面是当前国内即将(jiāng)迎来(lái)五一假期，而目(mù)前国(guó)际市场宏观(guān)风(fēng)险具有很大(dà)不确(què)定性，恰逢油(yóu)价大(dà)幅回(huí)调(diào)之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧(yōu)情绪更为明显，也使(shǐ)得内(nèi)盘(pán)原油(yóu)跌幅超过(guò)外(wài)盘(pán)。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者(zhě)，美国银行业危机风波再(zài)起，叠加美(měi)国债务压力及经济衰退风险可(kě)能削弱欧美能源需求，风(fēng)险资产面临较大压力，从(cóng)而(ér)推动(dòng)本周油价油价下跌。而原油作为金融属(shǔ)性(xìng)最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银(yín)行业危机出(chū)现暴(bào)跌，此(cǐ)次美国银行(xíng)业风险再次升温继续引发市场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁也表示(shì)，近日宏观情绪导致油(yóu)价再度承压。随着(zhe)美联储加(jiā)息会议的临近，美国第一共(gòng)和银行的财(cái)报和股价表现(xiàn)或显示银行业危机仍(réng)未结束(shù)，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国(guó)消费者(zhě)信心本月降(jiàng)至(zhì)去年7月以来的最低水平(píng)，市场对于美联(lián)储(chǔ)加息和海外(wài)经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，近期主(zhǔ)导原油市场(chǎng)走势的(de)宏观风(fēng)险何(hé)时会消散？在(zài)杨(yáng)安看来，目前来看，美国银行业危机风险在(zài)未来(lái)一段时间(jiān)内仍将不时(shí)困扰市场(chǎng)。另外(wài)，5月4日美联储(chǔ)议(yì)息会(huì)议将再(zài)迎来加息窗口(kǒu)，对此投资者(zhě)也高度关注(zhù)美联储利率(lǜ)政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响(xiǎng)整个金融市场的主要因素，这是投资者(zhě)需(xū)要注意(yì)的(de)风(fēng)险(xiǎn)所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布加息(xī)决(jué)议，市场对(duì)美联储(chǔ)加息25个BP的概率预(yù)测在80％以(yǐ)上，并(bìng)且由于近期美联(lián)储官员(yuán)表态偏鹰，对(duì)于后续何时停(tíng)止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于(yú)5月4日举行货(huò)币政策(cè)会(huì)议(yì)，基(jī)于当前(qián)欧(ōu)元区的高通胀(zhàng)水平，预计欧(ōu)洲央(yāng)行和英国(guó)央行(xíng)也将维持(chí)加(jiā)息政策，因此市场(chǎng)对于(yú)海外经济衰退带(dài)来(lái)需求下(xià)行(xíng)的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市(shì)场基本面表现尚可(kě)，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的五(wǔ)一长(zhǎng)假和美(měi)国夏季出行旺季预计对(duì)于需求(qiú)会有一定支撑，预计近(jìn)期国际(jì)油(yóu)价仍将面临宏观情(qíng)绪和基本面的博(bó)弈(yì)。

　　申万期货能(néng)化分(fēn)析师董超也表示(shì)，后市原油供需逻辑(jí)不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚洲地区的油价带来极大影响；此外美国(guó)原(yuán)油活跃钻井平台已经连续半年(nián)维(wéi)持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将(jiāng)越(yuè)来(lái)越(yuè)难以(yǐ)持续(xù)，后续的减产将很快到(dào)来；此外(wài)在5月美联储加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪或将逐步(bù)消退，后期(qī)原油(yóu)市场将转入对供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价(jià)上下(xià)区间将更为模(mó)糊，在美国(guó)储备政策难以改动的情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以(yǐ)及美国产量的下滑(huá)将有助(zhù)于(yú)油价(jià)的稳(wěn)定。”董(dǒng)超表示，预计5月油(yóu)价整(zhěng)体即将(jiāng)维(wéi)持(chí)区间(jiān)振荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观及基本面风(fēng)险波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报(bào)告显示原油超预期降库，且美国汽油需(xū)求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管(guǎn)理下，预计(jì)今年年内(nèi)剩余时段供(gōng)应紧张将是原油市场主基(jī)调，当然全球经(jīng)济面临衰退风险及欧(ōu)美市场需(xū)求疲弱(ruò)也会(huì)在(zài)一定(dìng)程(chéng)度上抵消(xiāo)供应紧张给市(shì)场带来的担忧。总体来看(kàn)，当(dāng)前油价处在宏观利空与供应(yīng)紧(jǐn)张局面(miàn)形(xíng)成对峙的复杂(zá)局面下，短期内担忧(yōu)情绪主(zhǔ)导油(yóu)价回落，中长期(qī)来(lái)看(kàn)油价或继续(xù)大区间振(zhèn)荡。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油(yóu)大幅(fú)下挫，成本下降导致相(xiāng)关性较强(qiáng)的高(gāo)硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也(yě)出现较大(dà)跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油(yóu)和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者(zhě)，近期高(gāo)、低硫燃料(liào)油的下挫(cuò)主要还是受到油价影响，自(zì)身基本(běn)面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油(yóu)供需数学中e等于多少，高中数学中e等于多少相(xiāng)对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市场整(zhěng)体供应持(chí)续偏紧。供(gōng)给端(duān)方面，随着发电旺(wàng)季的临近，本(běn)月从中东进(jìn)口到新(xīn)加坡的高硫(liú)燃(rán)料(liào)油降(jiàng)至历(lì)史低点(diǎn)，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)流入量(liàng)有(yǒu)所上升，抵消(xiāo)了一部分(fēn)中东(dōng)出口(kǒu)的下(xià)滑(huá)；需求端(duān)方面，中东(dōng)南亚公用事业发电需求(qiú)的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油(yóu)市场(chǎng)形(xíng)成(chéng)良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方(fāng)面(miàn)，杜冰(bīng)沁表示，此(cǐ)前科(kē)威特炼厂计划外检(jiǎn)修导致(zhì)部分(fēn)船货延期，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月(yuè)，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节(jié)整(zhěng)体进程较(jiào)慢，预(yù)计原定本月底恢(huī)复(fù)的时间(jiān)会有(yǒu)所(suǒ)推后，对于(yú)亚洲低(dī)硫燃料油市场供(gōng)应的(de)收紧也将延长(zhǎng)，但(dàn)同(tóng)时低硫(liú)需求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的(de)支(zhī)撑下(xià)，预计后市走势(shì)或(huò)较(jiào)原油更(gèng)为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油数学中e等于多少，高中数学中e等于多少整体回(huí)升空(kōng)间或(huò)更(gèng)显著(zhù)。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安(ān)表示，短期内(nèi)原油系(xì)品种波动将主要受到原油价格的(de)影响(xiǎng)，不过基(jī)本面(miàn)差异还是会让各品种表(biǎo)现有强弱之分(fēn)，具体来看，需求即(jí)将迎来旺季(jì)的高硫燃料油整(zhěng)体(tǐ)表现将强(qiáng)于低(dī)硫燃料油。

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