5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于人工智(zhì)能(néng)、消费、新能(néng)源等(děng)板块看法分(fēn)歧(qí)较大，截(jié)至(zhì)5月4日，已有多家券(quàn)商发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共计推荐了(le)154只金股，从行业来(lái)看，机械设备(bèi)行业板块(kuài)暂(zàn)时是(shì)5月机构人(rén)气(qì)最高的板块(kuài)，占比接近(jìn)1成，银行板块(kuài)罕(hǎn)见出(chū)现多只金(jīn)股，两者(zhě)一(yī)定程度(dù)与中特估(gū)概念有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为明显，计(jì)算机(jī)板块关注度则快速下降，这(zhè)也与4月份行情(qíng)走(zǒu)势相互(hù)印证，传(chuán)媒(méi)板块率先(xiān)突破，可(kě)能会成(chéng)为AI概(gài)念笑到最(zuì)后(hòu)的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的关(guān)注度也(yě)小幅回暖，可能(néng)与淄(zī)博烧烤和五一旅(lǚ)游市场(chǎng)的火(huǒ)爆有关。

　　从各(gè)家券(quàn)商推荐(jiàn)的金股标的(de)集中度(dù)来(lái)看，150多只(zhǐ)金(jīn)股中，有22只金股同(tóng)时(shí)被2家及以上的机构共同推(tuī)荐(jiàn)。其(qí)中三只传媒(méi)股同时获得(dé)3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七(qī)互娱、腾(téng)讯控股和、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板块受关(guān)注(zhù)的(de)逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新(xīn)产品（游戏）有望放(fàng)量（出(chū)现(xiàn)爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益(yì)名列(liè)前茅，精(jīng)测电(diàn)子贡献其中绝大(dà)多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧随其(qí)后。总体来(lái)看，34家(jiā)券(quàn)商(shāng)中仅(jǐn)11家券(quàn)商(shāng)金股策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现在热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆(fù)没(méi)”，8只同时获(huò)得(dé)4家机构的金(jīn)股中仅(jǐn)宁德时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数(shù)持保守看(kàn)法(fǎ)

　　各大券商对(duì)五月(yuè)份的投资方(fāng)向做了预判，综合多(duō)家(jiā)观(guān)点，券商们对五月的大盘(pán)的(de)看法比较(jiào)保守，建(jiàn)议多看少动，推(tuī)荐较多的行业是(shì)电气设备、消费(fèi)、医药、军工(gōng)，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个(gè)股(gǔ)期权则因(yīn)有(yǒu)事(shì)件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国(guó)股(gǔ)票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年(nián)5月到10月(yuè)股票(piào)市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也(yě)发现了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个(gè)月的市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)，则四(sì)年(nián)均报(bào)下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推(tuī)出和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对信用风险及(jí)资产价(jià)格(gé)风险的(de)容忍度(dù)正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续(xù)低位(wèi)徘徊的经济周期(qī)格局下修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭(niǔ)转市场(chǎng)有底(dǐ)无高(gāo)度的(de)现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略认为市(shì)场依(yī)然维持震荡(dàng)格局，长期看二级市(shì)场估(gū)值体系国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望(wàng)迎来深蹲(dūn)起跳的机(jī)会，可以做一(yī)把反(fǎn)弹(dàn)，国企改革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要(yào)么减少负债(zhài)，要么(me)增加资本，减(jiǎn)负债(zhài)会(huì)带来经济收(shōu)缩压力，增资本会带来股(gǔ)票(piào)供给压力，市(shì)场尚未走出(chū)这种被(bèi)动局面(miàn)的(de)影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回(huí)落是衰退(tuì)性的(de)，不意味着流(liú)动性出现主动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑(duì)付打破预期影(yǐng)响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给担(dān)忧(yōu)。总体(tǐ)上仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说(shuō)，中盘股(gǔ)如医药、家电(diàn)、汽(qì)车、食品饮料等一线(xiàn)白(bái)马等业(yè)绩增长确定性高(gāo)、估(gū)值不高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略(lüè)展望5月市场环境，一些积极因素(sù)正出现，将给(gěi)市场带来一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句策底(dǐ)限(xiàn)思维仍(réng)在，悲(bēi)观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成(chéng)长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的(de)政策取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市特(tè)征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积(jī)极因素出现(xiàn)，建(jiàn)议(yì)备战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继续;其(qí)次，前期小批多(duō)次的(de)微(wēi)刺激下(xià)，市场对(duì)短期经济预期偏乐(lè)观，而实际政策(cè)效果(guǒ)难(nán)以对冲来自房地(dì)产等领域(yù)带来的(de)经(jīng)济下行(xíng)动能，基本面预期很有(yǒu)可能(néng)下修;再次，改革和结构调整依然是(shì)政策主要目标，政府(fǔ)不托(tuō)底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风险偏好都(dōu)有不利(lì)影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱平衡(héng)向下(xià)打破(pò)的趋(qū)势，5月份市(shì)场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌格局(jú)。

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