财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年一季(jì)报披露(lù)完成(chéng)，多(duō)位知名(míng)基金经理大幅调(diào)仓换股的动向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓中国海洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)、中际(jì)旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾(téng)股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛(gé)兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长(zhǎng)期成(chéng)长(zhǎng)价值的基(jī)金经理仍(réng)坚(jiān)守新能(néng)源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对(duì)火出(chū)天际的(de)AI赛(sài)道，究竟是应该与(yǔ)其共(gòng)舞，大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物还是不为(wèi)所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季(jì)报的调仓换股，可见越来越多(duō)的(de)基金(jīn)经理(lǐ)选(xuǎn)择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖(shù)都是死，不如搏一(yī)把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心(xīn)态的(de)生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数据(jù)也证明了(le)这一点(diǎn)，公(gōng)募(mù)基金一季度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的(de)计算(suàn)机(jī)和(hé)通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值(zhí)4707亿(yì)元，一季(jì)度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管(guǎn)的(de)另一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点(diǎn)混合一季(jì)度新进中芯国(guó)际、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上(shàng)述(shù)调仓换(huàn)股中也(yě)能看出(chū)葛兰(lán)的人工智能投资(zī)方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以(yǐ)及终端(duān)的(de)应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的(de)操(cāo)作只是(shì)公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个(gè)缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向可(kě)以看(kàn)出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海外(wài)大模(mó)型以及相关人工智能的产(chǎn)业(yè)趋势(shì)受(shòu)到市(shì)场关注，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市场(chǎng)聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相对温(wēn)和的大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各(gè)方资(zī)金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看(kàn)，万达电影新入他(tā)所管理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧(ōu)洞见一年持(chí)有(yǒu)则(zé)加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明(míng)睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等(děng)AI热(rè)股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)、光模块等子板块带动的人(rén)工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，此前招商证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类(lèi)行业配置比例一个很(hěn)重要的临(lín)界值(zhí)，往往预示着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说(shuō)仍(réng)称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理(lǐ)并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍(réng)有一部(bù)分(fēn)仍坚守(shǒu)新能源，也有一(yī)部分试(shì)图低位(wèi)捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的公(gōng)募状元(yuán)刘格菘。据了(le)解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一(yī)季(jì)报中也证(zhèng)实(shí)了他(tā)们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金(jīn)广发双擎升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重(zhòng)仓(cāng)股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念(niàn)股(gǔ)。除(chú)此之外，他还仍加仓了天(tiān)合(hé)光能、荣盛石(shí)化等个股，且新(xīn)晋(jìn)晶科能(néng)源为十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本(běn)产(chǎn)品重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀(xiù)和(hé)增量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的(de)变化在市场定价(jià)中未(wèi)被(bèi)充(chōng)分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓(cāng)股分别为中(zhōng)国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去(qù)年年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的银华(huá)心怡混合也加仓(cāng)了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾(céng)经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在(zài)经过大半年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估(gū)值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的(de)风险因素(sù)已经充分释放(fàng)，目(mù)前这个时间段，新能(néng)源非常(cháng)具有吸引力。在一季(jì)度我们对于电动车、光伏(fú)、储能(néng)、海风的(de)一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认(rèn)为，“太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在(zài)接(jiē)受财(cái)联社(shè)记者采访(fǎng)时提(tí)到(dào)，他(tā)曾重点关注过TMT板块(kuài)，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在(zài)全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每(měi)个时期的(de)“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重(zhòng)仓押(yā)进去，不确定性来的(de)时候(hòu)，无论是基金(jīn)经(jīng)理个人还是投资者，其实都是无法承(chéng)受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使(shǐ)你再看(kàn)好，也要(yào)控制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德基金(jīn)的王崇(chóng)一季(jì)报表示暂时(shí)无(wú)法(fǎ)预测其兑现节奏和(hé)时间，短期内也很难在A股找到(dào)明显的受益标的，就没有参与。不过他也(yě)认(rèn)为这些股票的估值体系还在合理(lǐ)接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年(nián)一季(jì)度仍(réng)有不少基(jī)金(jīn)经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务器(qì)以及光(guāng)模块等(děng)细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的(de)确(què)认(rèn)，中微观(guān)层面上尚(shàng)有(yǒu)空(kōng)间(jiān)，估(gū)值(zhí)修复尚未(wèi)结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至今市(shì)场对AI关(guān)注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化(huà)主要集中于(yú)大模型的(de)突破(pò)进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域的应(yīng)用厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融合(hé)应用产品的研发和发布，其中办公场景(jǐng)进展相对(duì)较(jiào)快，我们预计(jì)5月之(zhī)后(hòu)将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并(bìng)在(zài)应用、算力、模型(xíng)三(sān)层中建议投(tóu)资者(zhě)优先(xiān)关注应用层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是(shì)周(zhōu)期的时(shí)代，2011年之后是(shì)消费的时代(dài)，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重(zhòng)仓半导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过另一部(bù)分(fēn)市场人(rén)士(shì)也指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券策(cè)略首席分析(xī)师陈果，在A股(gǔ)二季(jì)度(dù)投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是(shì)很多科(kē)技(jì)股在(zài)过(guò)去几(jǐ)年其(qí)实没有太多的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块(kuài)有很长时(shí)间没有(yǒu)太多(duō)表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年半(bàn)导体周期要见底(dǐ)，本身今年科(kē)技股的机会是(shì)可以期待(dài)的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完(wán)，但(dàn)二(èr)季(jì)度(dù)可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题(tí)投资阶段不(bù)太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发(fā)证券研报中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期(qī)，但对标(biāo)2013年(nián)“移动互联网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本(běn)轮后续调整时长与幅(fú)度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布局有望率(lǜ)先(xiān)实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满(mǎn)足“自身(shēn)产业(yè)周期(qī)向上+AI加持下(xià)的(de)业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

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