中(zhōng)国金融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年(nián)过得(dé)如何(hé)？

　　近(jìn)日(rì)，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国(guó)际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股(gǔ)券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券(quàn)商面临(lín)的“一参一(yī)控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富(fù)管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说(shuō)，除(chú)了面临行业“二八分化(huà)”的激(jī)烈态(tài)势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家券(quàn)商(shāng)2022年(nián)年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年(nián)”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成立时(shí)间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券则(zé)延(yán)续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同(tóng)期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出(chū)现明显(xiǎn)进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上(shàng)年同(tóng)期有所收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出(chū)过高(gāo)，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要(yào)还是经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报(bào)中表(biǎo)示(shì)，其当年投行业(yè)务手续(xù)费及佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的(de)4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了(le)营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的(de)“券(quàn)业小年”可算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业中(zhōng)游水(shuǐ)平(píng)，而(ér)这只是(shì)摩(mó)根大(dà)通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获得证监会(huì)批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德(dé)等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩(mó)根大通证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业(yè)务开展和运(yùn)作取得进(jìn)一步进展，新(xīn)客户开发(fā)稳步推进。摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券充分利用(yòng)全球化(huà)的平台(tái)优势(shì)，整合(hé)集(jí)团资源，持(chí)续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的(de)合格境外机(jī)构投资者，目标(biāo)客群机(jī)构投(tóu)资(zī)者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在(zài)2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进(jìn)入(rù)中国(guó)时间(jiān)最(zuì)早的一批合资券商之(zhī)一(yī)，早在2007年(nián)就已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银行受(shòu)让两家内(nèi)资(zī)股东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联互通全(quán)球存托(tuō)凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年(nián)3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成(chéng)合(hé)并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的收(shōu)购交(jiāo)易(yì)预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外(wài)资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道(dào)对瑞信(xìn)证券(quàn)出具了(le)带(dài)强调事项段的无保留意(yì)见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司之(zhī)间达(dá)成协议(yì)和(hé)合(hé)并计划(huà)，截止(zhǐ)报告日(rì)，上述协议(yì)和(hé)合并计划的(de)完成日尚不(bù)明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有限公司下属控(kòng)股子公司，未来的运营(yíng)和财(cái)务业绩受(shòu)到(dào)上述合(hé)并可能产生(shēng)的(de)影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在可能导致(zhì)对(duì)公(gōng)司(sī)持续经营能(néng)力(lì)产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规(guī)则(zé)》后(hòu)首(shǒu)家获(huò)批的合(hé)资证券公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持(chí)有瑞信证券(quàn)。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公(gōng)司股东(dōng)以(yǐ)及股(gǔ)东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数量不得超过(guò)2家，其(qí)中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临(lín)“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过(guò)去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依(yī)托于(yú)各自资源禀赋深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其(qí)财(cái)富管理业务(wù)在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业(yè)务持(chí)续推进(jìn)的基础上，新增了特色(sè)投资(zī)咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务(wù)、集(jí)团间跨境业务联(lián)动(dòng)等多种(zhǒng)业务(wù)模(mó)式，通(tōng)过服务(wù)手段(duàn)的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的(de)综合性(xìng)金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券财富(fù)管理业务将定位(wèi)于“中国高端财(cái)富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具(jù)有(yǒu)野村集团特色(sè)的(de)高(gāo)质量财(cái)富管理服(fú)务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的(de)所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华(huá)完成(chéng)业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资(zī)产配置为核心进行(xíng)新产品和服务的研发工作，进一步赋能部(bù)门(mén)为在岸客(kè)户提供(gōng)财富管理综合解决方(fāng)案(àn)，丰全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市富客户(hù)产品种类选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未来战略规(guī)划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续代(dài)销(xiāo)第三(sān)方金融(róng)产品并(bìng)推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提(tí)供(gōng)直接对接(jiē)境外(wài)资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造(zào)私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外(wài)资(zī)银行股东背景的券(quàn)商中(zhōng)较为(wèi)多见。例(lì)如(rú)，汇丰前(qián)海证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责公司高(gāo)净值个人客(kè)户(hù)综合财富管理业(yè)务(wù)的运(yùn)作(zuò)。私(sī)人(rén)财富(fù)管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值和超高(gāo)净值客户及其(qí)家(jiā)族提供专业、多元及定制化的(de)资(zī)产配(pèi)置服务，为客(kè)户实现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头(tóu)部信(xìn)托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致力(lì)于发(fā)展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足客户(hù)全(quán)生(shēng)命周期(qī)财富(fù)管理的理念，进(jìn)一步(bù)完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上(shàng)策(cè)略，精选上(shàng)架多(duō)支(zhī)产品(pǐn)为客户在同一(yī)策略下提供差异(yì)化选择及多元化的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不(bù)断(duàn)扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的(de)力度不断加(jiā)大，各(gè)外资金融机构(gòu)加速了(le)在境内设立控股券商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准(zhǔn)设(shè)立(lì)，公司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资证券(quàn)公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全(quán)资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证(zhèng)券在(zài)内，目前(qián)国内的外资控股券商数量已(yǐ)达到(dào)10家。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商已成为市场上(shàng)不(bù)容忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家(jiā)外(wài)资券商的设立(lì)申请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多家(jiā)外资券(quàn)商的设(shè)立申请仍(réng)处于证监会(huì)审批阶段。其(qí)中，法巴(bā)证券和青岛(dǎo)意(yì)才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥(qiáo)水基(jī)金、法(fǎ)国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联(lián)合(hé)圣保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国(guó)际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华(huá)亲(qīn)身感受(shòu)到中(zhōng)国(guó)经济的(de)强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资本(běn)市场发展前(qián)景。近年来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机(jī)构和全(quán)球投资者带来(lái)了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高(gāo)度重视中国市(shì)场(chǎng)，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓展在华(huá)业务和(hé)投(tóu)资，期待(dài)实现(xiàn)互利(lì)共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范(fàn)围和(hé)监管(guǎn)要(yào)求实现(xiàn)国(guó)民待(dài)遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加(jiā)速(sù)布局，全力(lì)抢滩中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证券公(gōng)司既带来(lái)了(le)国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融机(jī)构直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平(píng)的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当(dāng)前证券(quàn)行业集中度稳(wěn)中有升(shēng)，头部券商竞争优势(shì)更趋(qū)明显(xiǎn)，业务(wù)多(duō)元化(huà)发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业(yè)发展(zhǎn)理念的变革和(hé)重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击(jī)将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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