中国金融行业加速(sù)对外(wài)开放(fàng)，外资券商们的(de)2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅(jǐn)有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈利，另外(wài)5家均(jūn)出现亏损。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国际金融(róng)巨头均在国(guó)内拥有外资控股(gǔ)券(quàn)商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外资控(kòng)股券商面(miàn)临的(de)“一(yī)参(cān)一控(kòng)”问(wèn)题如何(hé)解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各(gè)家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”来(lái)看，依托(tuō)于各自股东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要(yào)方向。

　　来(lái)看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国(guó)内(nèi)各家证券公司来(lái)说(shuō)，除了面临行业“二(èr)八分化”的(de)激烈态势(shì)，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的(de)市(shì)场(chǎng)竞争也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各家券(quàn)商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年”，受制(zhì)于(yú)市(shì)场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩较上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏(kuī)损(sǔn)：2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别(bié)于(yú)2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外(wài)资控股券商也(yě)难(nán)以幸免。且(qiě)新公司建设成(chéng)本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券(quàn)商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄(báo)”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业(yè)务手续(xù)费(fèi)及(jí)佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)和瑞银证券(quàn)均实现了(le)营收(shōu)、净利润的(de)双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来(lái)看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩(mó)根大(dà)通证券共有员工210人，数(shù)量(liàng)在行业(yè)内排(pái)名下游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证券展业的(de)第三个完(wán)整会(huì)计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券(quàn)于(yú)2019年3月获(huò)得证监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资股(gǔ)东所(suǒ)持(chí)股(gǔ)权，成为摩根大通(tōng)证券唯一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续费净收(shōu)入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示，其证(zhèng)券经纪(jì)业务团(tuán)队成(chéng)立已(yǐ)逾(yú)三(sān)年，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步进(jìn)展，新客户(hù)开(kāi)发稳步推进。摩根大(dà)通证券(quàn)充分(fēn)利(lì)用全(quán)球(qiú)化的平台(tái)优势，整合集团资源，持续关(guān)注并开拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格(gé)境外机构(gòu)投(tóu)资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券外(wài)，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也取(qǔ)得(dé)了较好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早的一(yī)批(pī)合资(zī)券(quàn)商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手(shǒu)续费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年(nián)完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪(hù)深交易所互联互通全(quán)球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)和瑞(ruì)银集(jí)团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布(bù)达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市(shì)场监督(dū)管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季(jì)报时表示，对(duì)瑞信(xìn)的(de)收购交易(yì)预计在(zài)6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言(yán)而喻的(de)是，集(jí)团(tuán)层面的合并对(duì)两家外资(zī)控股券商在(zài)中(zhōng)国(guó)展业情况，也将造成(chéng)一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强(qiáng)调事项段(duàn)的(de)无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之(zhī)间达成协议和合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计(jì)划(huà)的完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集(jí)团股(gǔ)份有限(xiàn)公(gōng)司(sī)下属控股子公司(sī)，未来的运(yùn)营(yíng)和财务(wù)业绩受(shòu)到上述(shù)合并可能产(chǎn)生的(de)影响亦不(bù)明(míng)确，该事项表明存在(zài)可能导致对公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑的(de)重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外(wài)商参股证券公司(sī)设立(lì)规则(zé)》后(hòu)首家获批的合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公(gōng)告称(chēng)，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信(xìn)证券。但突如(rú)其来的(de)瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同(tóng)一股东控制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东(dōng)的控股股(gǔ)东、实(shí)际控(kòng)制人参(cān)股证券公司的(de)数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一(yī)参(cān)一(yī)控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年的(de)“打法”不(bù)难发现，依(yī)托于(yú)各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务(wù)持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务(wù)联(lián)动(dòng)等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化(huà)，为(wèi)客户(hù)提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金(jīn)融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管理业务将定位(wèi)于“中国高(gāo)端财富人群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以产品为中心的(de)业务(wù)核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)，持续为中国(guó)投资者提(tí)供具有野(yě)村(cūn)集(jí)团特色的高(gāo)质量财富管理服务(wù)。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃年底与北京高华(huá)签订《业务转让(ràng)协(xié)议》，受(shòu)让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获(huò)证(zhèng)监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京(饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃jīng)高华(huá)完成业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资(zī)产配置为核心(xīn)进行新产品(pǐn)和(hé)服务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为在(zài)岸客户提供财富管(guǎn)理(lǐ)综合(hé)解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规(guī)划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持(chí)续(xù)推进私(sī)募股权(quán)基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第(dì)三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外资本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资(zī)股东打造私人财(cái)富管理业务(wù)，这在(zài)具备外资银行股东(dōng)背景(jǐng)的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月正式成立私(sī)人(rén)财富(fù)管理部(bù)，负责公司高净值个人(rén)客户(hù)综(zōng)合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环球私(sī)人银(yín)行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及(jí)其家族提(tí)供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置(zhì)服务(wù)，为(wèi)客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国(guó)家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于(yú)发(fā)展财富(fù)管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部(bù)秉持着为客户进行全(quán)方(fāng)位资产配置和(hé)满足客户(hù)全生命周期财富(fù)管理的理念，进(jìn)一步完善投资(zī)解决方案和(hé)财富规划方面的业务(wù)，一方面积极(jí)扩(kuò)充现有架(jià)上策略，精选上架多(duō)支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开(kāi)放的力度不断加大(dà)，各(gè)外资金融机构加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公(gōng)司(sī)注册地(dì)为(wèi)北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是(shì)，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券由渣打银(yín)行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国(guó)内(nèi)的外资控股券商数量已达(dá)到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大(dà)通(tōng)证券（中(zhōng)国(guó)）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从数(shù)量上来看(kàn)，外资控股(gǔ)券(quàn)商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家外资券商的(de)设立申请静待审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)仍处于(yú)证(zhèng)监会审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青岛意才证(zhèng)券已(yǐ)获(huò)第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在(zài)京会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国安联(lián)保险、意大利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人(rén)普遍(biàn)表示，此次来(lái)华亲(qīn)身感受到中国经济(jì)的(de)强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看(kàn)好中(zhōng)国经济和(hé)中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年来中国资本市场对外(wài)开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球(qiú)投(tóu)资者带来了实实在在(zài)的机(jī)遇(yù)。各(gè)金融机构高度重视中(zhōng)国(guó)市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和投资(zī)，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市(shì)场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外(wài)资机(jī)构来华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围(wéi)和监管要(yào)求实(shí)现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券市场(chǎng)，对本(běn)土证券公司既(jì)带来了国际金融机构全面(miàn)参与中国资本(běn)市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融(róng)机构直接合作(zuò)促进业务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行(xíng)业集中度稳中有(yǒu)升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初(chū)步形成，金(jīn)融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格(gé)局正加速(sù)演变。

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