自4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，场内资金在科(kē)创板投(tóu)资上采(cǎi)取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科(kē)创板之(zhī)外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸(xī)引场内资金的目光(guāng)。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数的ETF合(hé)计资金(jīn)净流入(rù)超过202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月全市场行业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金加(jiā)速布局科创板、半(bàn)导体板(bǎn)块，体现(xiàn)出市(shì)场对上述(shù)板(bǎn)块投资价值的认可。经过前期调整(zhěng)，这两大(dà)板块性(xìng)价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配(pèi)置的工具性(xìng)产(chǎn)品，ETF市场(chǎng)一(yī)直(zhí)有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也(yě)成(chéng)为资金追逐的(de)对(duì)象。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资(zī)金净流入(rù)榜首，除此之(zhī)外(wài)，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉(jiā)实(shí)科(kē)创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创(chuàng)ETF两只基金资金(jīn)净流(liú)入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场(chǎng)内(nèi)资金持(chí)续流(liú)入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头(tóu)涨至目前(qián)的606.24亿(yì)元(yuán)，规(guī)模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基(jī)金看来(lái)，电(diàn)子(zi)、计算(suàn)机等科创板(bǎn)的核(hé)心权重行业持续获得资(zī)金(jīn)青睐，一(yī)方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业(yè)成为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随(suí)着半导(dǎo)体下行周期拐点临(lín)近，业(yè)绩边际改(gǎi)善的(de)预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核(hé)心板块业(yè)绩变(biàn)化来看，电(diàn)子、计算机(jī)和通信板块的2023年(nián)盈利和收入预期增速保持在较高水平，相比(bǐ)过(guò)去明显改善，与(yǔ)此同时新能(néng)源(yuán)板块的增速依然稳健，凸显出科创板(bǎn)整体较高(gāo)的盈利(lì)质量。

　　易方达(dá)基金进(jìn)一步分析指出，整体来看，科创(chuàng)50作为(wèi)成长性(xìng)宽基(jī)，今年一季度的(de)利(lì)润增速相(xiāng)对较(jiào)高(gāo)，配置(zhì)吸引力(lì)显现。从未来的一致预期净利润(rùn)增(zēng)速(sù)来看，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平(píng)来看，科创(chuàng)50仍处于(yú)历史较(jiào)低水平，同时盈(yíng)利估值(zhí)匹配度(dù)依然较优。截(jié)至2023年4月(yuè)27日，科创50指(zhǐ)数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英也(yě)看好(hǎo)今年以来科(kē)创板走势(shì)。“从板(bǎn)块整(zhěng)体估值性价比以及对(duì)未来产(chǎn)业的反(fǎn)应程(chéng)度，都是优于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好(hǎo)科创板的表现，经过了三年的(de)估值回归，很多(duō)公司(sī)的估值与成长匹(pǐ)配(pèi)，买入并持(chí)有可以享受行业和公司的(de)长期成长。”华(huá)南一(yī)位(wèi)基金(jīn)经理更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流(liú)入前三名(míng)

　　最(zuì)近一段时间，半导体行(xíng)业风(fēng)声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布(bù)外(wài)汇(huì)法(fǎ)法令修正案，将(jiāng)先(xiān)进(jìn)芯片制(zhì)造设备等23个品类追加列入出口管(guǎn)理(lǐ)的管制(zhì)对(duì)象，上述修正(zhèng)案在经(jīng)过2个月的(de)公告(gào)期后(hòu)，并将于7月开始实施。受益于(yú)国产替代加速的(de)预期，半导(dǎo)体板块成为5月宝马和特斯拉哪个档次高(yuè)24日A股(gǔ)市场(chǎng)少(shǎo)数逆(nì)势飘(piāo)红的板(bǎn)块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时间半导(dǎ宝马和特斯拉哪个档次高o)体板块回调，资金也在加(jiā)速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿(yì)元(yuán)。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元(yuán)，华夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国(guó)泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜(bǎng)”宝马和特斯拉哪个档次高最近一个月行业ETF资金净(jìng)流入前三名(míng)。

　　展望未来半导(dǎo)体行(xíng)业(yè)走势，国泰基(jī)金认为，存(cún)储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年(nián)一季度价格持(chí)续下探之(zhī)后，当前阶段(duàn)或(huò)已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体(tǐ)产(chǎn)业链环节，具备(bèi)较强(qiáng)的(de)大宗商品属性，国际龙头(tóu)会在(zài)下游新兴需求诞(dàn)生时，提(tí)升自身产能(néng)。而当扩产落(luò)地(dì)时，行业(yè)进(jìn)入供过于求周期，各厂商则(zé)会通过降价进行(xíng)库(kù)存去化。供给与需(xū)求的错(cuò)配使得存储(chǔ)行业具(jù)有较强的周(zhōu)期性(xìng)。

　　国(guó)泰(tài)基(jī)金称(chēng)，回顾历(lì)史上存储芯(xīn)片的(de)周(zhōu)期(qī)走势，结合2022年四季度(dù)行业龙头(tóu)营(yíng)收数据，营收增(zēng)速(sù)为-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)当前处(chù)于筑底(dǐ)阶(jiē)段(duàn)，下半年(nián)有望迎来存储芯(xīn)片行业周期的(de)反(fǎn)弹(dàn)机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代(dài)表的人工(gōng)智能(néng)新兴需求爆发，对(duì)于算力以及存储的爆发性需求由产业链下游传导(dǎo)到(dào)上游，促进上游(yóu)芯片厂商提升自身产量。叠(dié)加近两个(gè)季度(dù)量价持续下探(tàn)的周期性磨底，芯片板块有(yǒu)望在(zài)今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不(bù)过，国泰基(jī)金提醒(xǐng)，投资者需要警(jǐng)惕(tì)国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金(jīn)经(jīng)理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看到(dào)真正的业绩触底、拐点出现，以及一(yī)些真(zhēn)正的(de)创新落地。预计半导体和(hé)消费电子大(dà)概率(lǜ)在二季(jì)度(dù)及(jí)二季度以后(hòu)触底，当行(xíng)业周(zhōu)期触底(dǐ)，科技(jì)创新蓄能才能真正地释放出来，下半年(nián)硬科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华(huá)国(guó)证半导体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也(yě)倾向(xiàng)判断，半(bàn)导体产(chǎn)业链(liàn)正处(chù)于供给(gěi)侧收(shōu)缩匹(pǐ)配需求(qiú)端，进一步压缩产业链库存的时期，价格下(xià)行压(yā)力逐步减轻，行业有望迎来(lái)库存(cún)加速(sù)出清，营收(shōu)和利(lì)润迎(yíng)来拐点。

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