财联社(shè)4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监管部门正陆续召集相关保险公司开会，主要内容(róng)是进行窗(chuāng)口指导，要求(qiú)寿险公司调整(zhěng)新开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)，控制利差损(sǔn)，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场(chǎng)有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制(zhì)节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开发产品定(dìng)价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监管(guǎn)部门(mén)陆续召(zhào)集了(le)多家寿险(xiǎn)公司开会，以(yǐ)窗口(kǒu)指导的名义，要求公司调(diào)整(zhěng)产品利率，控制利(lì)差损。

　　据(jù)悉，监管要求险企新开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次(cì)调(diào)整的主(zhǔ)要思(sī)路是市场有(yǒu)效，监管(guǎn)有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先，控制节奏，实(shí)现软着(zhe)陆。

　　这(zhè)次(cì)调整是不久(jiǔ)前监管召集险企进行调研(yán)会(huì)的(de)后续。3月21日财(cái)联(lián)社记者曾报道，为引导人身险(xiǎn)业降低负(fù)债成本，加强行业(yè)负(fù)债质量管理，银保(bǎo)监会(huì)人身险部组织保险(xiǎn)行业协会以及多家(jiā)保险公司开展调研。将重(zhòng)点调研普通险预定利(lì)率(lǜ)分布、分红(hóng)险预定利率和(hé)分红水平等公司负债成本情(qíng)况，以及降低责任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)对公(gōng)司和行(xíng)业的影响，包括对新产品定价(jià)、存量业务(wù)退(tuì)保、销(xiāo)售行为、市(shì)场竞争分析变(biàn)化等的影响(xiǎng)。

　　随后据报道(dào)，监(jiān)管在北京、南(nán)京、武汉三地召(zhào)开(kāi)座谈会。其中，北(běi)京(jīng)参会的保险公司(sī)包括中国人寿、新(xīn)华(huá)人(rén)寿、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南京参会(huì)的保险(xiǎn)公司有太保寿(shòu)险(xiǎn)、工(gōng)银安(ān)盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司(sī)有(yǒu)合众人寿(shòu)、国富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的(de)一位总精算(suàn)师表示(shì)，各险(xiǎn)企基本就降低责(zé)任准(zhǔn)备金(jīn)评估(gū)利率达成共识(shí)，有公司建议分阶段调整，比(bǐ)如普通型长期年金(jīn)的责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率目(mù)前为年复利3.5％，可以(yǐ)先(xiān)降到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还有待监(jiān)管研究后出台。

　　有保(bǎo)险(xiǎn)公司业内(nèi)人士对财联(lián)社记者表示(shì)：“已经(jīng)准备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业内人士(shì)对财联社记(jì)者表(biǎo)示(shì)，此次主(zhǔ)要涉及新开(kāi)发产(chǎn)品的(de)定价利率(lǜ)，以往的产品(pǐn)不(bù)受(shòu)影响，行业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下调(diào)预定利(lì)率避免利差损风险

　　平安非银团(tuán)队(duì)表(biǎo)示(shì)，我国险企(qǐ)资产配置风格稳健，债券投资比例稳步提升，其他资产以非标资产为主(zhǔ)、投资比(bǐ)例持续水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼回落，股票和基金(jīn)投资比例基本稳(wěn)定(dìng)。2018年以来(lái)，主要券(quàn)种长端利率中枢下行，长(zhǎng)久期(qī)债券和优质非(fēi)标资产(chǎn)供给有限(xiàn)，保险(xiǎn)固收类资产配置面临挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资收益率影响(xiǎng)较(jiào)大。近年监管按产品类型调整评估利率、防范(fàn)化解(jiě)利差损风险。2023年3月(yuè)银保监会召开座谈(tán)会，各(gè)险企已(yǐ)就(jiù)降低责任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)达成共(gòng)识。

　　东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)非(fēi)银(yín)团队此前曾表示，短期(qī)来看(kàn)，引导降低(dī)负债成本将大幅刺激(jī)产品销售，老(lǎo)产品停售炒作难以避免(miǎn)。中(zhōng)期来看(kàn)，预定利率跟随(suí)评估利率下(xià)行，保险(xiǎn)公司(sī)分红险占比提升，有望(wàng)缓解人身险公司刚性(xìng)负债成(chéng)本压力，寿险产品(pǐn)本身保(bǎo)本属(shǔ)性有望进一步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历(lì)史上有(yǒu)过多次调整评(píng)估(gū)利率(lǜ)的行动。据(jù)悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司(sī)为了和银行竞(jìng)争，长期保险(xiǎn)的预定利率均(jūn)在8％以(yǐ)上。考虑(lǜ)到利差(chà)损风险，1999年，原保监会下发《关于调(diào)整寿(shòu)险保单预(yù)定利率的紧急(jí)通知》，全面(miàn)叫(jiào)停高预定(dìng)利率产品，强制寿险公(gōng)司将寿险保单的(de)预定利率调整为不超过(guò)年复(fù)利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年代，日本(běn)在20世纪(jì)90年(nián)代末(mò)都(dōu)曾面临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿险业(yè)竞争激烈，为提高竞争力(lì)，险企销售大量(liàng)高(gāo)负债成本、低利润(rùn)产品。1980年左右，利率下水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼行，投资承压，据(jù)美国审计总(zǒng)署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿(shòu)和健康(kāng)保险公(gōng)司破产，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主要(yào)系险(xiǎn)企销售大量(liàng)对利率敏感的低(dī)利润产品；同时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考(kǎo)海外，低(dī)利(lì)率环境下，负债端主要通(tōng)过调整寿险产品(pǐn)结构、下调预定利率的方式来避免利(lì)差(chà)损风险(xiǎn)。近年来(lái)，我(wǒ)国长端利率地(dì)位震荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临着潜在(zài)的利差损风险、险(xiǎn)企利润承压。保险(xiǎn)监管趋(qū)严，通过发布(bù)产品负面清单、下调演示利率、分产品调整评(píng)估利(lì)率等降低(dī)负债端成本(běn)。

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