金融界(jiè)5月23日 万物(wù)皆(jiē)周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在(zài)郑州商品(pǐn)交易所交(jiāo)易的白糖(táng)主(zhǔ)力期(qī)货合约收盘成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的信(xìn)息(xī)湮没(méi)在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之(zhī)中，并(bìng)未引起市场关注。直(zhí)至(zhì)昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而(ér)上一次白糖主力期货(huò)合(hé)约打破7000元(yuán)/吨(dūn)大关(guān)还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在上(shàng)演最后(hòu)的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点(diǎn)位(wèi)，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高(gāo)点(diǎn)，随即(jí)白糖(táng)期货开(kāi)始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意(yì)的(de)是，从白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约价格(gé)看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春大约六年一(yī)次的白糖(táng)周期十分(fēn)准时，从未(wèi)缺(quē)席过(guò)。而形(xíng)成这种周期的原因与白糖期货的种植(zhí)周期有关(美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗guān)，一(yī)般甘蔗的每三年(nián)一(yī)个(gè)种(zhǒng)植周期，这从根本决定(dìng)了白糖(táng)周期到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮(lún)白糖周期已经渐入(rù)高潮，据(jù)生意(yì)社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场(chǎng)价格报6962元/吨(dūn)，较去(qù)年底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与历史对比来(lái)看，白(bái)糖(táng)价格(gé)已经创(chuàng)下2018年以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖供给(gěi)方(fāng)面，减(jiǎn)产是(shì)大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发(fā)布(bù)的全国(guó)食(shí)糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南(nán)省有(yǒu)3家(美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗jiā)尚在生产外(wài)，其(qí)他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白(bái)糖(táng)生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆(lù)续收榨。由(yóu)于(yú)广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村(cūn)部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨(dūn)。考虑国(guó)内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估(gū)算(suàn)供需缺(quē)口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并不现实，由于国内糖料作物种植面(miàn)积增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖(táng)料作物产量也增(zēng)长缓(huǎn)慢且有限，我(wǒ)国食(shí)糖(táng)产量整体保(bǎo)持平(píng)稳，年(nián)产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖(táng)补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不容(róng)乐观(guān)。

　　据(jù)消费(fèi)日(rì)报报(bào)道，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发(fā)布的报告显示，4月国际食品价(jià)格指数出现(xiàn)1年以来的首(shǒu)次(cì)回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类及(jí)大米的世界(jiè)报价(jià)上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格(gé)指数4月环(huán)比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来(lái)的(de)新高(gāo)。

　　白(bái)糖全(quán)球(qiú)主要生产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前十位食(shí)糖产量约占全球(qiú)总产(chǎn)量(liàng)的76%；前(qián)四(sì)大出(chū)口国分(fēn)别是巴西、泰国(guó)、澳大利(lì)亚(yà)和(hé)印度，整体(tǐ)贸(mào)易量(liàng)占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产(chǎn)糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上(shàng)政府(fǔ)实施的出口限制，世界(jiè)各地的糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而(ér)动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业(yè)继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是(shì)继(jì)续挑(tiāo)战(zhàn)极(jí)限，市场(chǎng)将会给出答案(àn)。

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