5月12日(rì)晚间，根(gēn)据美国(guó)证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿(yì)私(sī)募景林资(zī)产递交了截至(zhì)2023年(nián)3月31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国(guó)内管理超千(qiān)亿元人(rén)民(mín)币的对冲基金机构(gòu)，亦是(shì)内(nèi)地少有的进行(xíng)大手(shǒu)笔持有美股的买方(fāng)机(jī)构之一，景林的动向(xiàng)受到了市场广(guǎng)泛的关kind用法固定搭配，kind用法总结注。

　　1<kind用法固定搭配，kind用法总结/strong>

　　千亿私(sī)募(mù)景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告(gào)期内(nèi)，景林资产整(zhěng)体(tǐ)持仓规(guī)模小(xiǎo)幅(fú)提升至17.29亿美元，折合(hé)人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末(mò)，景林资产在美股(gǔ)市(shì)场持(chí)有34家(jiā)上市公司(sī)的股票。其中(zhōng)，前十(shí)大(dà)持仓标的在总市(shì)值中(zhōng)的占比(bǐ)下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林共建仓5只(zhǐ)股票(piào)，分别为英伟达(dá)、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资产一(yī)季(jì)度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大(dà)重仓股分别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林美股头号(hào)重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度(dù)对(duì)比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续(xù)三个季度增持拼(pīn)多多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则(zé)增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比一次猛。拼(pīn)多多(duō)也不(bù)负众望，从股价表现看，拼多多去年(nián)二、三(sān)、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今年2月(yuè)初便(biàn)戛然而止了(le)，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际(jì)进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度景林新建(jiàn)仓的英伟达(dá)，空降前十大(dà)重仓(cāng)股第(dì)七(qī)位(wèi)，一(yī)口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股(gǔ)的操作中，最为(wèi)亮眼的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)今年一季度(dù)末，景林资产持有新东方430万股，环比去年(nián)底(dǐ)加仓368.8万股，期末(mò)持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为(wèi)景(jǐng)林(lín)资产的第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林(lín)资产一(yī)季度还(hái)建仓了好未来，期(qī)末(mò)持股数量达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个股(gǔ)股价均处于震(zhèn)荡态势，并无(wú)太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资(zī)产认为，从全行(xíng)业来(lái)看，不同年龄层的(de)用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛(shèng)，除了应(yīng)对考试，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提(tí)升综合能力等(děng)。双减政策(cè)推行之后，目前(qián)行(xíng)业政策环境趋于稳(wěn)定，但过(guò)程(chéng)中很多公(gōng)司(sī)退出离开，使得行(xíng)业竞争格(gé)局趋缓，对于(yú)存(cún)量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头(tóu)公(gōng)司本身(shēn)来说，凭借多年积累的口碑和公信力(lì)，品(pǐn)牌(pái)的(de)护城河依然很深。个别头部企业在K9学(xué)科之外的教育领域业务(wù)基础(chǔ)扎实，原有的(de)留学等业务恢复增长，同时(shí)素(sù)质教育、直播电商业务等新(xīn)业务成为新的增长驱动力。且公司的利(lì)润和(hé)现金流稳(wěn)中转好，同时账上资金(jīn)充足，当时的估值下有足够的安全边际。在过去几个季度(dù)的财报中，我们看(kàn)到了相关的积极信号(hào)。”景林(lín)资产表(biǎo)示。

　　值(zhí)得一提(tí)的是(shì)，高毅资产对于教育(yù)领域也颇为(wèi)看好(hǎo)，但是标(biāo)的选(xuǎn)择似乎与(yǔ)景林资(zī)产存在分歧。

　　美(měi)国(guó)证券(quàn)交易委员会(huì)公开(kāi)资(zī)料显示(shì)，截(jié)至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)，高毅资产持有(yǒu)新东(dōng)方24.4万股，相比于去年底减仓超(chāo)10万股，减仓比例接近三成。而一季度高(gāo)毅资产大(dà)举(jǔ)买入近(jìn)156万股好未(wèi)来(lái)，相比于去年底增(zēng)持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一节(jié)过(guò)后，传媒、游戏板块(kuài)成为(wèi)资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中(zhōng)特估支(zhī)线也由暗(àn)转明，晋升市(shì)场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一(yī)两天，随后便开始(shǐ)持续下(xià)跌，传媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观(guān)数据(jù)信息(xī)罗(luó)列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交(jiāo)额超万亿(yì)元阶段纪录(lù)，在(zài)本周遭(zāo)遇(yù)终结(jié)。周三时，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破(pò)万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续(xù)两日萎缩(suō)，分别(bié)为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市(shì)场观点认为(wèi)，主(zhǔ)要原因是(shì)5月11日晚(wǎn)间发布的金(jīn)融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛(shèng)证(zhèng)券，4月新增信(xìn)贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考虑(lǜ)到去(qù)年4月(yuè)基数的异常，因而与往(wǎng)年相比，今年(nián)4月信贷则是明(míng)显跌落，而今年4月信贷低于2021年(nián)同期(qī)7512亿(yì)元。居民贷(dài)款回(huí)落再度成为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继续保持(chí)同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿(yì)元(yuán)至(zhì)6669亿元。信贷(dài)下(xià)滑带动社融增速回落，4月新增社(shè)融(róng)1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券(quàn)的点评(píng)称，4月下(xià)旬票据利(lì)率先下后上，并不意味着(zhe)贷款(kuǎn)好(hǎo)转了，主要因为今年国股行NIM和(hé)营收压力很大，一(yī)直在压降票据等低效资产，对分行(xíng)收票额(é)度控制很严。4月前两旬已经(jīng)收(shōu)了很多(duō)票，后(hòu)面改用其他贷(dài)款来冲。5月(yuè)上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于(yú)陡(dǒu)峭化(huà)产生的后果，5月份的贷款可(kě)能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要(yào)想好起来，必然要让(ràng)大家看(kàn)到宽信用的信号出现，而(ér)这可能还需要一定的(de)时间。

　　当(dāng)前市(shì)场存量(liàng)资(zī)金(jīn)博弈的背景不改，而两大(dà)主线人(rén)工智能和中(zhōng)特估，今年已然(rán)累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多(duō)只央企ETF等待(dài)进(jìn)场，而人(rén)工智能(néng)这边，在(zài)未有增量资金进场的情况之下，再(zài)想(xiǎng)继续向上(shàng)，压(yā)力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但(dàn)斌更是(shì)罕见的(de)在深夜(yè)抒发感想(xiǎng)。大谈公(gōng)募基金经(jīng)理的难(nán)处，在(zài)业绩和(hé)投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市(shì)场投(tóu)机(jī)之风大盛，认为当下市场交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是(shì)但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红(hóng)红(hóng)火火，但很(hěn)多投资(zī)者都是(shì)“买(mǎi)在3000点，套(tào)在3400点”。公(gōng)募基金经理(lǐ)更是有苦(kǔ)难(nán)言，市场上大热的(de)人工智能，游(yóu)资炒(chǎo)作的“星辰大(dà)海”，根本不(bù)符(fú)合他们的机构审美。直白点(diǎn)说，市场根本就是绕着公募持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家都(dōu)是有(yǒu)苦难(nán)言.......

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