财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发布数据(jù)显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四(sì)个交易日(rì)后(hòu)价格连(lián)续两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势(shì)，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团和(hé)永兴材料(liào)最(zuì)高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之(zhī)一(yī)是上(shàng)海车展有望带动(dòng)购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘(mì)书长崔东(dōng)树表示，上(shàng)海(hǎi)车展(zhǎn)将让消费(fèi)者感受到汽(qì)车消(xiāo)费(fèi)的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)前(qián)车企(qǐ)大幅降价(jià)导致消费者对电动车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到(dào)，目前(qián)磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太(tài)可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号(hào)能否(fǒu)持续(xù)稳(wěn)定，受多(duō)方(fāng)因素影响。有产业人(rén)士分析称，乐观来(lái)看(kàn)，国内(nèi)动力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月完结(jié)，届时电(diàn)池(chí)厂商库存水(shuǐ)平(píng)有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近(jìn)日调(diào)查的情况看，一些电(diàn)池龙头企业(yè)5月份的排产(chǎn)预(yù)计(jì)将环(huán)比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企(qǐ)业由于(yú)前期(qī)基数较低(dī)，环(huán)比(bǐ)增幅更是(shì)高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿(yì)纬锂能在(zài)4月26日的业绩(jì浴资都包括什么 浴资是门票吗)说明(míng)会上(shàng)表示，5月(yuè)份(fèn)开(kāi)始会全面恢复生产，排产相比一(yī)季度会有明(míng)显的提升。由此(cǐ)可见，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)市场需求回暖已是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方面需要(yào)观察下游库存(cún)状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面(miàn)还需(xū)要看终端(duān)需(xū)求是否真(zhēn)正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一(yī)家(jiā)主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联(lián)社记者表示。该(gāi)人(rén)士(shì)表示，电池(chí)厂商实际上从(cóng)去年四季(jì)度开始便启动大(dà)规模去库存举(jǔ)措(cuò)，这一举措在一季度实际(jì)上已经(jīng)有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不(bù)过进入4月(yuè)中旬(xún)以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目(mù)前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是(shì)针对磷酸铁(tiě)锂电池(chí)库存(cún)，有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士直言，相关(guān)库(kù)存基(jī)本(běn)出清，后续将根(gēn)据公司(sī)规划(huà)，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业(yè)的风向标，宁德(dé)时代(dài)一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁(níng)德时代的(de)库存已(yǐ)经退回(huí)到2022年第一(yī)季度的(de)水(shuǐ)平。材料(liào)价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构(gòu)成(chéng)锂(lǐ)电产业走向的关键，随价(jià)格企稳(wěn)以(yǐ)及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业(yè)恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐(yán)价(jià)格(gé)走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最悲(bēi)观者全年(nián)看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不(bù)到半年(nián)时间跌(diē)去(qù)超(chāo)过2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的中国汽车(chē)动力电(diàn)池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽(qì)车(chē)工(gōng)业协会常务(wù)副会长(zhǎng)付(fù)炳(bǐng)锋指出(chū)，国内动力电池行(xíng)业仍(réng)然存(cún)在一(yī)些(xiē)问题，包括电池产业链(liàn)分(fēn)工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短期(qī)大幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他(tā)直言。在他看来(lái)，原材料(liào)适当(dāng)涨价是正常现象，行业要(yào)以之前大幅涨价为(wèi)教训，保(bǎo)证(zhèng)价值链的合理分(fēn)配，避免大起大落(luò)。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这(zhè)些(xiē)业内(nèi)人士和(hé)分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价格反弹为(wèi)信号，一系列的(de)数据(jù)验证(zhèng)锂电产业(yè)拐点或已经到来。分析人(rén)士(shì)指(zhǐ)出，此前锂电产业进(jìn)入调(diào)整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车(chē)市短(duǎn)期需求(qiú)下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速(sù)从而在需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清(qīng)库存阶(jiē)段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近(jìn)期碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)率先实现(xiàn)反弹(dàn)。更值(zhí)得注意的是，在(zài)锂电(diàn)产业链，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人造(zào)石(shí)墨(mò)、极(jí)片粉(fěn)等系列材料价格也出现(xiàn)企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业(yè)拐点的另(lìng)一关键指标，中游电池厂(chǎng)商(shāng)的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工(gōng)锂(lǐ)电(diàn)了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产(chǎn)线已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电(diàn)池厂(chǎng)商和下(xià)游车企已陆(lù)续(xù)重(zhòng)启(qǐ)订(dìng)单，带动产业(yè)需求回(huí)暖。从终端新能(néng)源汽(qì)车市(shì)场表(biǎo)现上(shàng)看(kàn)，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车(chē)销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往(wǎng)年。随(suí)着二(èr)三(sān)季度(dù)到来(lái)，车市逐渐(jiàn)转入(rù)销售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中(zhōng)上(shàng)游(yóu)的订单需求。加上5月份临(lín)近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎浴资都包括什么 浴资是门票吗来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可(kě)能会有回涨(zhǎng)的(de)空间，但(dàn)幅度不(bù)可能(néng)太(tài)大，最(zuì)多在10％左右。业(yè)内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂商(shāng)对于碳酸(suān)锂真实的供给情(qíng)况(kuàng)更加(jiā)清晰，市(shì)场预期回(huí)调下，电(diàn)池(chí)厂商在(zài)价格谈判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体(tǐ)化带(dài)来(lái)的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定，也(yě)将削弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的议价权(quán)。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天(tiān)奇(qí)股(gǔ)份、华(huá)友钴业等(děng)企业持续推进(jìn)电(diàn)池回收布(bù)局(jú)，来自(zì)终端材料回收(shōu)的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回(huí)收的(de)废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目(mù)均进展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历(lì)过(guò)复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模(mó)式正从“大(dà)开大合”的(de)波(bō)浪式变(biàn)得更为(wèi)平滑。从原(yuán)材(cái)料到电(diàn)池(chí)，再到下(xià)游车企，产(chǎn)业链各个环节的价格以(yǐ)及供需变化也将变(biàn)得更(gèng)加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前上(shàng)游(yóu)库(kù)存(cún)水平依(yī)旧处于(yú)高位(wèi)，虽(suī)然需求端稍(shāo)有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不足以(yǐ)带动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下跌并不是一(yī)个下游获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去(qù)一段时(shí)间(jiān)，碳(tàn)酸(suān)锂和(hé)电池材料的价格下跌过快，但这(zhè)并不为业(yè)内人(rén)士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元/吨跌(diē)至当前20万(wàn)元不到(dào)，价格跌去(qù)近7成，最直接(jiē)受(shòu)到(dào)冲(chōng)击的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相(xiāng)比于2022年(nián)四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四(sì)季(jì)度的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动(dòng)，上游锂矿企业(yè)不(bù)断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机4月24日公告(gào)，一季(jì)度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生(shēng)产(chǎn)、售卖碳酸(suān)锂的锂(lǐ)盐企业(yè)则命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降周(zhōu)期中获(huò)得更多市场(chǎng)份额，行(xíng)业将变(biàn)得更集中。这是2016年(nián)到2018年上(shàng)一(yī)轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同环节的大量中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)，尤(yóu)其是最近两年追(zhuī)高入(rù)局的新公司(sī)，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁德时(shí)代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂(lǐ)盐(yán)供应商天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年(nián)的净利(lì)润都超过200亿(yì)元，比中国最大的(de)新(xīn)能源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业(yè)净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚(hòu)的(de)血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股(gǔ)的海外(wài)锂矿资(zī)源开采成本(běn)普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两(liǎng)家公司能以低(dī)于5万元/吨的(de)价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥(yōng)有海(hǎi)外(wài)矿产的分销权或开采权，交易价格(gé)也需要通过长协(xié)确定，按市价定期(qī)调整。但能(néng)获得(dé)上游(yóu)更低成本的(de)资源，让这两(liǎng)家大企业(yè)更能容(róng)忍低(dī)价，并(bìng)能在上游因(yīn)降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预期(qī)下跌牵动着万亿新能(néng)源(yuán)车市场(chǎng)。不过锂价(jià)下(xià)降(jiàng)带来的连(lián)锁反应，并不是(shì)一个下游获利，上(shàng)游承压(yā)的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代(dài)理论上会受益(yì)，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的(de)碳(tàn)酸锂价格(gé)绑(bǎng)定一些车企的三年(nián)长单(dān)。另一(yī)层影响是，宁(níng)德时代今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有可能(néng)一开(kāi)采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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