AI板块成为2023年最(zuì)火爆的(de)板(bǎn)块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而(ér)来的(de)是(shì)，不(bù)仅不(bù)少上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基金(jīn)经理开始(shǐ)布(bù)局AI概(gài)念，也有基(jī)金公司尝试以AI试(shì)水投(tóu)资者(zhě)关系管理，更(gèng)有基金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一(yī)季(jì)度报中，无论是(shì)成(chéng)长派、还(hái)是价值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基(jī)金经理均认可AI所带(dài)来(lái)的颠(diān)覆性(xìng)影响，并(bìng)看好其中长期(qī)投(tóu)资价(jià)值，但是对于短(duǎn)期(qī)人工智能极(jí)致行(xíng)情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试(shì)水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注的是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗alt="AI写财(cái)报！基(jī)金(jīn)经理出手了(le)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193206175.png">

　　季(jì)报中明(míng)确写道，这(zhè)段AI生(shēng)成的(de)内(nèi)容阐述了(le)人(rén)工智能对各个行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工(gōng)业生(shēng)产、环境保护(hù)和(hé)可持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速(sù)发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的(de)生(shēng)活方(fāng)式(shì)和社会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完(wán)善(shàn)的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保护(hù)个人(rén)隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人(rén)工(gōng)智(zhì)能带(dài)来(lái)的机(jī)遇，共(gòng)同(tóng)推动(dòng)这一领(lǐng)域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重(zhòng)在季报中(zhōng)也明确表(biǎo)示(shì)，产业方(fāng)向上(shàng)，我(wǒ)们(men)坚定(dìng)的看好人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行了一(yī)定比例的(de)调仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于人工(gōng)智能(néng)的计(jì)算机(jī)和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字化(huà)、互联网平台等提(tí)出自己想法。说到(dào)数字化时(shí)，表示其本质(zhì)是利(lì)用技术(shù)的手段，提升组织信息计算(suàn)、存(cún)储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业(yè)，在美国(guó)是一个(gè)和(hé)互联(lián)网(wǎng)行业一样大规模的产业。在(zài)中国，依然处于产业的早期，但是(shì)我们可以看到(dào)疫情背景下，大家越来越意识(shí)到数字化的(de)重要(yào)性(xìng)。而此轮数字(zì)化将会和(hé)人工(gōng)智能深度(dù)融合，也会给(gěi)中(zhōng)国公司带来(lái)发展的机会。目前整个板块(kuài)的估值都到了历史最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人工(gōng)智能完(wán)成(chéng)季报，也显(xiǎn)示(shì)出人工智能(néng)确实(shí)开始方方面面开始(shǐ)影响我(wǒ)们的生活、工(gōng)作等(děng)，是一个历史性大(dà)浪(làng)潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地宣布成为百度文心(xīn)一言首批生(shēng)态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基(jī)金投教基地也将通过百(bǎi)度智能云(yún)接(jiē)入(rù)文心一言能(néng)力，致力于(yú)创新投资者关系管(guǎn)理新模式(shì)，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积(jī)极(jí)布局AI领域

　　随(suí)着人(rén)工智能成为一季度市场热点，不少基(jī)金经理选择了积(jī)极参与布局，其(qí)中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也不(bù)乏价值投资派(pài)基(jī)金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是(shì)受益(yì)于(yú)人工智能的(de)计(jì)算机和传媒(méi)互联(lián)网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视(shì)、金山办公(gōng)，其(qí)余神(shén)州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚定看(kàn)好人工智(zhì)能对(duì)各(gè)个(gè)行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就(jiù)是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体(tǐ)、数(shù)字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我们(men)认(rèn)为，各个细分行业(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重要的增(zēng)长(zhǎng)要素。另外(wài)，我们(men)依然旗帜鲜明的(de)看好(hǎo)港股的机会，特别是(shì)软(ruǎn)件和互联网领域的(de)机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了(le)王(wáng)贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经(jīng)理明(míng)确看好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强(qiáng)基金经理陈(chén)涛(tāo)在去年下半年开始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当(dāng)时基本(běn)处于(yú)估值、机(jī)构持仓(cāng)的(de)历史底部的位置。他认为，行业在(zài)信(xìn)创、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺激(jī)下(xià)将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空(kōng)间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年(nián)为维度的(de)产业变革(gé)机会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计(jì)算机(jī)为(wèi)代表的科技板块内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基(jī)金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无(wú)疑问人(rén)工智(zhì)能和可再生能源将构成未来社会的(de)基(jī)石。在当下，随着经济的企稳和(hé)新(xīn)人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的产业机会(huì)将进入新一轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)也是积极的(de)一派。他在一季报中表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所管理的基金维持了(le)较高仓位，对人工智(zhì)都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗能相关产业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞(jìng)争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件(jiàn)公司(sī)进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单(dān)，立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工智能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海波的(de)万家品质(zhì)生活(huó)在一季度也进行了调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结构占(zhàn)比，减持地产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产(chǎn)品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金(jīn)山(shān)办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓(cāng)股之列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓股

　　对(duì)于调(diào)仓(cāng)TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字(zì)经济的(de)看好。随着人(rén)口老(lǎo)龄化与经济发展(zhǎn)模式(shì)转变，数(shù)据成(chéng)为新的生产要素，高质(zhì)量发展的(de)核(hé)心在(zài)于全要素生产(chǎn)率的(de)提升，充分利(lì)用好云计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的(de)产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋(fù)能传统行业，从生产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖底层(céng)的通信(xìn)网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化(huà)的行(xíng)业应用等，这是一(yī)个系(xì)统性工程(chéng)，产业(yè)空间较(jiào)大、持续(xù)时间较长，是未(wèi)来具有成长性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投(tóu)资部(bù)总经理陶灿管理的(de)基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建信智(zhì)能生活在一季度继续调(diào)整了(le)行业配置，降(jiàng)低了制造业(yè)、大金融地产行业(yè)的配置，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局了(le)人工(gōng)智能技术创新带来(lái)的相(xiāng)关(guān)产业趋势机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不(bù)过，在人工智能(néng)极致行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然(rán)在一季(jì)报中表(biǎo)达了对人工智能的(de)重(zhòng)视，但一季度并(bìng)未(wèi)加入对于AI领(lǐng)域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出(chū)了轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成(chéng)功(gōng)，这(zhè)一成功比之(zhī)前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能(néng)的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性(xìng)。这属于科技史上(shàng)的一次重大创(chuàng)新(xīn)，未来多(duō)个(gè)行业将极大受益于这一技(jì)术的应用和普及。未(wèi)来我们应该更加重视这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投(tóu)资理念的丘栋荣在一(yī)季报中也提到(dào)了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见(jiàn)到对(duì)相关板块的布局。他表示，除复合国家安(ān)全自主可控和(hé)产业趋(qū)势外，今(jīn)年市场高度(dù)关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模(mó)型(xíng)技术，有望开启新(xīn)一轮的科(kē)技创新周期，深入(rù)和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的(de)需(xū)求拉动，因此(cǐ)，计算机(jī)、电子等偏成长行(xíng)业(yè)的(de)部分成长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前(qián)十大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意(yì)到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了(le)新能源板块(kuài)的非理性行为，就如同去(qù)年三季度半导体(tǐ)及(jí)医药(yào)板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而(ér)造就(jiù)了难得的机(jī)会(huì)。“我(wǒ)们这(zhè)时反而(ér)应该加大对能源板(bǎn)块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不(bù)亚于互联(lián)网级别(bié)的技术(shù)要素(sù)革命，或许我们(men)已经(jīng)站在新一(yī)轮科技浪潮带来的全(quán)球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热的(de)行(xíng)情面前(qián)保留一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩的(de)投资机会(huì)。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。正(zhèng)因为(wèi)此(cǐ)，他(tā)在去年三四季(jì)度布局了不(bù)少人工智能(néng)相关的标的，在(zài)一季(jì)度对TMT板(bǎn)块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不(bù)一(yī)样，交(jiāo)易占比(bǐ)创新(xīn)高(gāo)代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情的确立，但(dàn)我们还是认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证了(le)一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块，这在今(jīn)年初是想象不到(dào)的。就好比(bǐ)去年初我们(men)想象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事(shì)件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些(xiē)影(yǐng)响却很难。利(lì)润在产业(yè)链不同环节之(zhī)间将如何分配？市(shì)场当前认为(wèi)的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度(dù)，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快(kuài)提(tí)升？都(dōu)是(shì)很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的难(nán)题(tí)。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔(gé)着一都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的(de)资产，是我们的投资(zī)目标。

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