编者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光(guāng)。首季行情(qíng)变化(huà)以春节为轴(zhóu)，节后(hòu)市场热点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特(tè)估、人(rén)工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的(de)里程碑式(shì)突破带(dài)火了科技一(yī)众赛道，这让(ràng)一(yī)季度(dù)公募仓位(wèi)顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗(qí)手之一(yī)冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业(yè)绩较为一(yī)般，但是在管规(guī)模仍维持在(zài)230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季度(dù)的调仓(cāng)来看，在(zài)他的(de)成名作(zuò)信澳(ào)新(xīn)能源产业最新季(jì)报中(zhōng)，保留(liú)了上一季度的七(qī)只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)和(hé)祥鑫(xīn)科技替换了(le)比亚迪(dí)、斯莱克和保隆(lóng)科技(jì)，可以看(kàn)出(chū)其(qí)坚(jiān)守新能源的(de)大框架，在细分赛道(dào)中(zhōng)不断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了(le)两处标的(de)，用金域(yù)医学和(hé)蓝晓科技替换了药明(míng)康德和(hé)瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂板块(ku两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度ài)的蓝晓科技(jì)成为年(nián)内大黑马(mǎ)，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的(de)持续(xù)青(qīng)睐，茅台持(chí)股量与上(shàng)季持平稳居(jū)首位。而(ér)他(tā)也一如既(jì)往地(dì)表示(shì)，会在(zài)优质的(de)股票里寻找价值，去翻更(gèng)多的(de)石头。众所(suǒ)周知，三(sān)大白酒龙(lóng)头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前(qián)三大重(zhòng)仓就依次(cì)是茅台(tái)、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费(fèi)和新(xīn)能源在(zài)公募基(jī)金组合配置中的压(yā)舱石(shí)地位依(yī)然稳(wěn)固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体(tǐ)业绩(jì)低(dī)谷后，今(jīn)年(nián)竭力寻(xún)求组合(hé)的(de)α。值得(dé)关注(zhù)的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速(sù)走红也(yě)有冷思考。“AI产(chǎn)业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造(zào)成(chéng)板块(kuài)后续(xù)波动。目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表了(le)主线行(xíng)情(qíng)确立，但我(wǒ)们认为太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅台

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目前(qián)在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新(xīn)公布(bù)的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理(lǐ)时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度>前五大(dà)重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮液(yè)、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出现在他管理的易(yì)方达优质企业三(sān)年(nián)上。

　　该基金(jīn)的一季报显(xiǎn)示(shì)，仅是(shì)前(qián)五大的重仓次序有所不同，而实际上腾(téng)讯(xùn)和茅(máo)台同以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第(dì)一位。同(tóng)时， 除(chú)去加(jiā)仓(cāng)茅(máo)台外，张坤(kūn)也是小幅减持了另外(wài)三大白(bái)酒标的。再看另(lìng)外(wài)的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招(zhāo)行(xíng)均是持(chí)续(xù)上榜(bǎng)的(de)老面孔，惟一的变化是他用中国(guó)海洋石(shí)油替换了上一(yī)季的(de)药明(míng)生物。

　　张坤在季报(bào)中也(yě)对调仓思路有(yǒu)所(suǒ)阐述(shù)：“基金在一季度股票仓(cāng)位基(jī)本(běn)稳定(dìng)，对结构进行了调(diào)整(zhěng)，增加了消费等(děng)行业的配置(zhì)，降低(dī)了金(jīn)融等行(xíng)业(yè)的配置(zhì)。个股(gǔ)方面，我们仍然持(chí)有商业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基(jī)金的明星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在(zài)和张萍(píng)合(hé)管的银华盛世最(zuì)新季报十大重(zhòng)仓中，持(chí)有7只白酒股(gǔ)。对(duì)比上一季度仅有(yǒu)三大白(bái)酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一季其新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)了(le)山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是想利用次(cì)高端和地(dì)产酒来增加组(zǔ)合的(de)进攻弹性(xìng)。同时，其重仓(cāng)的另三(sān)只(zhǐ)非白酒标的(de)为爱美客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大集团，而这三者在上一季度就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍(réng)然(rán)是主线，进入二季度，改善(shàn)弹(dàn)性会加大。方向(xiàng)上(shàng)，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮(yǐn)的(de)恢复是确定的(de)；其(qí)次(cì)，看(kàn)好线(xiàn)下场景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医(yī)美(měi)以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓(lí)尽致(zhì)。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不过他(tā)对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他(tā)对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至十大(dà)重仓股的第(dì)五位(wèi)；其次，他选择(zé)小幅减持了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈瑞(ruì)医(yī)疗；此外(wài)，他用金(jīn)域医学替(tì)换了CXO龙头的(de)药明康(kāng)德，而新(xīn)进重仓(cāng)的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金域医学去年(nián)作为核酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及(jí)病理诊断服务(wù)商(shāng)，金域医学近(jìn)日(rì)率先推出国内首个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细(xì)分机(jī)会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储能(néng)

　　除(chú)去(qù)上周(zhōu)率(lǜ)先交卷(juǎn)主打(dǎ)产业链(liàn)上游(yóu)的施成外(wài)，本(běn)周一众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一(yī)季报全部披露(lù)，截至(zhì)4月19日收盘(pán)，目(mù)前他所管(guǎn)理的6只产品维(wéi)持年(nián)内小幅(fú)正收(shōu)益(yì)。当前冯明远在管基(jī)金中(zhōng)，任职管理最长的就是(shì)代(dài)表作新能源产(chǎn)业股票(piào)。从(cóng)被调出的三只产品(pǐn)看，其中(zhōng)斯莱克的主营(yíng)与新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中，占比相(xiāng)对最高(gāo)的就是非传统新能源(yuán)产业赛(sài)道龙(lóng)头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池正极体研发(fā)的公司，主要产(chǎn)品(pǐn)是三元前驱体和四(sì)氧化三(sān)钴，从近(jìn)期(qī)发(fā)布的年(nián)度业绩快报来(lái)看，公司的主(zhǔ)营与(yǔ)净利润均实现(xiàn)50％以上(shàng)的逆势增(zēng)长。而据(jù)《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了(le)一只新的(de)重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家(jiā)高科技公司，主营业务中有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在(zài)季报总结中，他(tā)表示：“本基金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净(jìng)值也出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数(shù)字经济等热门(mén)概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体和(hé)制造(zào)业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会(huì)继续(xù)在新能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资(zī)机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基(jī)状元陆(lù)彬则是在新能(néng)源大(dà)潮中快(kuài)速走红(hóng)的类型。天(tiān)天基金网显示(shì)，早在(zài)去年底(dǐ)时他就已经(jīng)是(shì)“双二百”的(de)基金经理(lǐ)了，而他(tā)在(zài)管(guǎn)的(de)7只基(jī)金(jīn)今(jīn)年同时段(duàn)几乎全线飘红(hóng)，特别是(shì)动态策略混合年内(nèi)涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信(xìn)低(dī)碳先锋股票为例(lì)，最新(xīn)的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链中股(gǔ)票依然(rán)为上季(jì)的7只(zhǐ)，它(tā)们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述(shù)标的年(nián)初(chū)至今表(biǎo)现一般(bān)。但他此前曾(céng)公开表示，看到了新(xīn)能源类似2019年(nián)的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期(qī)维度看(kàn)，新能(néng)源产业还(hái)具备较长(zhǎng)的生命周期，不(bù)少细分板块还能维持较长(zhǎng)时间(jiān)的高速(sù)增长，而经过市场的(de)调整，我们看到行业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的(de)投资价值。或许，新能(néng)源行业的终局如大部分制(zhì)造(zào)业一(yī)样是一个竞争充(chōng)分、利润极度压缩的市场，但在发展过程(chéng)中(zhōng)不少公司一定有一段(duàn)精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新数据显示目前在(zài)管产(chǎn)品年内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看(kàn)，基金一(yī)季报(bào)表明他的重(zhòng)仓行业配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对(duì)比分析其基金相关(guān)产(chǎn)品的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所(suǒ)持有的是完全一(yī)致的10只股票，虽然(rán)第一大重仓股依然是半导体公(gōng)司圣邦股份，但(dàn)是整体新能(néng)源(yuán)的地位似乎进一(yī)步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至第二位(wèi)，隆基绿能从(cóng)第六升至第四(sì)位。同时(shí)极为罕(hǎn)见的情(qíng)况是(shì)，如果按照保(bǎo)留小数两位来(lái)统计(jì)，竟(jìng)然(rán)所有10只标的股持仓(cāng)量(liàng)与上(shàng)一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构(gòu)并(bìng)没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球(qiú)比较优势的(de)高端制造产业链布局。我(wǒ)们对重点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能(néng)、新能(néng)源(yuán)车方向保持相对(duì)乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信(xìn)基本面(miàn)优(yōu)秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值(zhí)水平已在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的(de)变化在市场定价(jià)中未被(bèi)充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国(guó)铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年出镜相对(duì)较多的基金经理，而他的业(yè)绩特别从去年迄(qì)今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在(zài)他所管理的8只基金中，除去(qù)刚满两个月的中泰(tài)元和价值精选(xuǎn)不(bù)纳入统计外，其(qí)余7只基金均实现了正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴诚价(jià)值一年(nián)持(chí)有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为(wèi)例，对(duì)比基金(jīn)四季报(bào)和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调进来的(de)中国(guó)铁建恰好就(jiù)是(shì)中字(zì)头中的典型代表公司(sī)，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基(jī)金所重(zhòng)仓的中字头(tóu)公(gōng)司(sī)达到(dào)了四家(jiā)。而(ér)从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的(de)是游戏股吉比(bǐ)特，最(zuì)新(xīn)该(gāi)股(gǔ)年(nián)内上涨达到(dào)了(le)66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了(le)坚守(shǒu)的(de)价值投资(zī)，同时也(yě)谈到了今年大热(rè)的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需(xū)要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带(dài)来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可(kě)能低的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产是我们的投资目标。好资产的标准是活(huó)得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润(rùn)转化(huà)为(wèi)诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周(zhōu)刊》专访的(de)鲍无可，其投资风格(gé)同为公募(mù)中少数的深(shēn)度价值。天天基(jī)金网显示(shì)，2023年年(nián)初以来，他所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内(nèi)净值增长率全部(bù)超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城(chéng)能源基建为例，能够清(qīng)晰(xī)地看(kàn)到其(qí)偏爱高(gāo)估息和低估值类(lèi)股票(piào)的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季(jì)加(jiā)仓中国(guó)移动大(dà)约15万股，从而(ér)使该股从上一季的第三重仓升(shēng)至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了(le)前(qián)一季的(de)前(qián)十。同时他加仓了川投(tóu)能源(yuán)、紫金矿业(yè)、华能水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓(cāng)了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明(míng)了(le)其对(duì)这一类资源(yuán)股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的(de)中(zhōng)南(nán)传媒和凤(fèng)凰(huáng)传媒依然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基(jī)金(jīn)仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有色行(xíng)业(yè)配置(zhì)。“当下是AI发展初期(qī)，中(zhōng)国企(qǐ)业处于落后位置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新型商业模式的迭(dié)代以(yǐ)及底层芯片(piàn)制造，我们都希望国(guó)内企业(yè)能在不(bù)远的将(jiāng)来迎(yíng)头赶上。近期(qī)而言尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基(jī)本上是(shì)基于美股映射(shè)在炒作(zuò)相关题材(cái)，对于这样(yàng)的行情(qíng)，需要对其可(kě)持(chí)续性保(bǎo)持审慎态(tài)度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城的(de)基金经理余广是2012年(nián)的公募(mù)状(zhuàng)元，目前其担(dān)任(rèn)基金经理也接近了(le)13年(nián)。当前，其(qí)在管的产品为4只，它们分别是(shì)核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅(fú)不大，但也整齐划一地实现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例(lì)，第一季度他(tā)在前十(shí)中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中国海(hǎi)油和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样(yàng)的调整立竿见影，除去两只中(zhōng)字头(tóu)外(wài)，后两(liǎng)者年内的涨(zhǎng)幅也是(shì)超过(guò)了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被其提拔(bá)为第一重仓的(de)电(diàn)动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨(zhǎng)幅也(yě)是(shì)接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中(zhōng)的总结与“中特估(gū)”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下(xià)而(ér)上(shàng)，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买(mǎi)入持有(yǒu)。在经济复苏和(hé)企业盈利修复(fù)的(de)预(yù)期(qī)下，我们较(jiào)为(wèi)看好今年的权益市场，特(tè)别(bié)是前(qián)期调整较(jiào)为充分(fēn)，估值较为(wèi)低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名(míng)的郑(zhèng)巍山今(jīn)年业绩(jì)优异，特别是其去年3月接(jiē)手的银河智(zhì)联主题净值(zhí)快速拉升，截(jié)至(zhì)本(běn)周四的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至(zhì)超过了他的(de)成名作银河创新成(chéng)长。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重(zhòng)仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较(jiào)强(qiáng)的新(xīn)能源属(shǔ)性(xìng)外，其余产品(pǐn)几乎一边倒(dào)地偏向了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分(fēn)析，最新的(de)十大重仓股除去用(yòng)友(yǒu)网络和海(hǎi)康(kāng)威视外，年(nián)内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科(kē)曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均已实现了涨幅翻(fān)番，而这四只标(biāo)的均是第一季度(dù)新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一(yī)季重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通(tōng)信。对(duì)比来看被调出的标(biāo)的(de)，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软(ruǎn)件(jiàn)等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊(xùn)一(yī)筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是，郑巍(wēi)山(shān)在季(jì)报总结中仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基金合同的(de)配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧(huì)智联、信息技术(shù)等的概念范畴(chóu)展开。一季度智联主题继续增加了(le)软件服务、信息技术的(de)配(pèi)置(zhì)比例。围(wéi)绕数字(zì)经济和(hé)新的信息技术应用展开(kāi)投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数(shù)字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议(yì)人物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力捧(pěng)的三位(wèi)基金(jīn)经理中最年轻者(zhě)，他(tā)可谓是(shì)少年得志(zhì)，但后(hòu)来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在(zài)今年卷土(tǔ)重来。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显示，年内他所(suǒ)管(guǎn)理的7只基(jī)金全部涨幅(fú)超过20％，其(qí)中表(biǎo)现最好的还是他的成名作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天，而(ér)将剩(shèng)余的(de)八个席位全部更换(huàn)。从最新的标的来看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文(wén)在(zài)线的年内涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过(guò)了50％。对比来看(kàn)，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公司，目(mù)前年内(nèi)至今仍然体现为股价下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结构转型时期，我们(men)相信未来科技(jì)创新和消(xiāo)费升级仍将成(chéng)为经济总量增长核(hé)心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生大量投(tóu)资机会(huì)，在策(cè)略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技创(chuàng)新和受(shòu)益于国民经(jīng)济持续增(zēng)长的消费及原材料放在(zài)前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并(bìng)成(chéng)名(míng)的(de)万家(jiā)基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金(jīn)网数据显示，他目前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部(bù)超过(guò)了(le)10％。特别是万家科技创新迄今的(de)年内涨幅超过(guò)了25％，具体来分析他(tā)的成名作(zuò)万家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调(diào)整，也就是用中微公(gōng)司(sī)替代(dài)了四季度(dù)末的(de)兆易创(chuàng)新。但就是(shì)这只新进标的，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对(duì)于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器(qì)械行业的部分个股(gǔ)，相应地略(lüè)微降低了(le)半导(dǎo)体行业的持(chí)仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计(jì)算机软件和半(bàn)导体行业为主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重(zhòng)仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布(bù)局(jú)消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这(zhè)些相对低调的领域也开始(shǐ)越发受(shòu)到明星基金经理们的(de)追(zhuī)捧，比(bǐ)如(rú)融(róng)通(tōng)基金的(de)明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理邹曦，这位任(rèn)职已经逼(bī)近(jìn)15年(nián)半的老将善战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基(jī)金(jīn)产品，其代表(biǎo)作是2012年开(kāi)始管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融(róng)通行业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的(de)季报来看，在上一季(jì)度没有单一(yī)标的持仓比例超限(xiàn)后，这(zhè)一(yī)季度(dù)头三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别(bié)是(shì)恒立液压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后(hòu)面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合力，虽然(rán)去年下半年以来重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实际上在当(dāng)季的重仓行业中，机械制造是仅次(cì)于(yú)房地(dì)产的第二行(xíng)业。

　　对于(yú)调(diào)仓(cāng)的思路，他在季报(bào)中(zhōng)就表(biǎo)示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置(zhì)。目前组(zǔ)合配置(zhì)偏向周(zhōu)期价值，同时保(bǎo)持(chí)了科技、消费板块的适(shì)度(dù)配置。组(zǔ)合(hé)结构主要(yào)围绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展开，相关(guān)配置(zhì)集中(zhōng)在优质房地产股、地(dì)产产(chǎn)业链，以及顺(shùn)周期装备等(děng)板块。”此(cǐ)外(wài)，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装年(nián)报的十大流(liú)通股(gǔ)股东中，富(fù)国天惠新进(jìn)上榜(bǎng)排名(míng)第六(liù)位。

　　而长城基金(jīn)的明星基(jī)金经理陈(chén)良栋，其在圈内以(yǐ)善(shàn)战高端(duān)制(zhì)造板块闻名，目前他在公司(sī)所管理的产品数(shù)达到(dào)了6只，尤其(qí)是他参与管理的(de)长城科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间(jiān)最长(zhǎng)的长城(chéng)新兴(xīng)产业为(wèi)例，可(kě)以看到一(yī)季度与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据明(míng)显的数量优势(shì)。具体说来，虽(suī)然在基(jī)金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但大体包(bāo)括华(huá)测导航、东山(shān)精密、电连(lián)技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划入到消费(fèi)电子(zi)的大范畴中，也就是说其占据(jù)了十大重仓(cāng)中的(de)半边天。

　　他解释了(le)看(kàn)好(hǎo)的原因：“预(yù)期(qī)今(jīn)年下半(bàn)年或(huò)明(míng)年，消费电子会有一个触底回升的过(guò)程(chéng)。如(rú)果叠(dié)加在汽车产业(yè)链上(shàng)的布(bù)局，我判(pàn)断可(kě)能对收(shōu)入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库存可能(néng)也进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品推出(chū)或(huò)是行业复苏契(qì)机。

　　而(ér)在高端制造这一领域中(zhōng)，还有不(bù)可(kě)忽视(shì)的一环(huán)就是军(jūn)工装(zhuāng)备(bèi)。同时作为成长(zhǎng)股三大(dà)主阵(zhèn)营“新(xīn)半(bàn)军”中(zhōng)的重要(yào)一级(jí)，军工(gōng)虽然很难有持续性的表(biǎo)现，但也隔(gé)三差五(wǔ)会有亮(liàng)眼的输出，而华夏(xià)的少(shǎo)壮派基金(jīn)经理万(wàn)方方，是圈内少数同(tóng)时管理两(liǎng)只军工主题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间(jiān)最长的军工安全混(hùn)合(hé)为例(lì)，实际(jì)上一季度他(tā)仅在十大重(zhòng)仓股中做出了一处调整，也(yě)就是(shì)用昊华科(kē)技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分(fēn)来看，明显中(zhōng)航系(xì)乃(nǎi)至航空航天赛道占(zhàn)据(jù)优势。而这一思路(lù)在他管(guǎn)理的高(gāo)端(duān)装备龙头乃至全市场基金中都(dōu)体现得颇(pǒ)为(wèi)明显。进一步对(duì)照两只(zhǐ)军(jūn)工主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别(bié)是高端装备龙(lóng)头中用复(fù)旦微电和西(xī)部超导替(tì)代了前者中的钢研高(gāo)纳和(hé)昊华科(kē)技。

　　他(tā)在季报中的(de)阐述思(sī)路(lù)清晰：“着(zhe)重探究未来两年(nián)确定性的产业趋势和高增长的细分赛(sài)道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在(zài)高确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天导(dǎo)弹产(chǎn)业(yè)链、航空装备(bèi)平台型企业以及(jí)技(jì)术禀(bǐng)赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅(jǐn)为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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