金(jīn)融界5月11日消息 央行今日发(fā)布(bù)2023年4月份金融数据。4月(yuè)末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速(sù)比上月末低(dī)0.3个百分点，比上(shàng)年同期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会融(róng)资规模(mó)增量为(wèi)1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币(bì)贷款(kuǎn)增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对实(shí)体经济发放的外币(bì)贷款折合人民(mín)币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币(bì)存款减少4609亿元(yuán)，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿元(yuán)，非金融小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少企业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币(bì)存款余额(é)8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币(bì)存(cún)款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏(hóng)源速(sù)评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存(cún)款13个月以来同比(bǐ)首次转为(wèi)减少，但更可能(néng)重回(huí)表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷款13个月以来(lái)首次(cì)转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中信(xìn)证券(quàn)点评如下：在经(jīng)历了一季(jì)度的爆发式(shì)增长后(hòu)，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构(gòu)上来(lái)看，居民部门(mén)再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强(qiáng)韧(rèn)性(xìng)。信贷(dài)回落(luò)可能是因为(wèi)一季度透支了部分银行(xíng)信贷额(é)度和(hé)企(qǐ)业信贷需求，而(ér)且4月地(dì)产销售也(yě)边际走弱。社融(róng)增速(sù)与上月持平，非标融资持续(xù)好转(zhuǎn)。M2增速在高基(jī)数下(xià)回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏(hóng)源认为(wèi)，M2同比回(huí)落主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度(dù)同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷(dài)款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分(fēn)点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流出而非企(qǐ)业活期(qī)存(cún)款大幅改善，和(hé)地产销售的(de)再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人(rén)民币存(cún)款大(dà)幅减(jiǎn)少的问题，中信(xìn)证券(quàn)认(rèn)为(wèi)是(shì)季(jì)节性波(bō)动。因(yīn)为(wèi)银行倾(qīng)向于(yú)让理财产品在季(jì)末到期，使资金(jīn)回(huí)流成存款，以应对考核(hé)，然后在下(xià)季初发行(xíng)新(xīn)的理(lǐ)财产品承接。因此(cǐ)居民存款在(zài)季末季(jì)初(chū)常出现波动(dòng)。4月M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映(yìng)了企业经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商宏观(guān)与(yǔ)中信证(zhèng)券看法较(jiào)为一致，招商宏(hóng)观表示居(jū)民(mín)存款减少符(fú)合季节性(xìng)规律。在本月数据中，居(jū)民端出现了新增存款，新(xīn)增贷款同时(shí)收缩的情(qíng)况。从历史规律来看(kàn)，4月及7月一般是居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居(jū)民存款的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及(jí)2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目(mù)前(qián)无法从(cóng)4月数(shù)据得出(chū)类(lèi)似居民加速偿还(hái)房贷等(děng)结(jié)论。

　　对于居民存款的(de)去向问题，申万宏源分析认为4月居民存款减少更可能去向(xiàng)表外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的信贷(dài)投放(fàng)中，结构特(tè)征(zhēng)依然明显。企业中长期贷款贡(gòng)献了新增信(xìn)贷(dài)的绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这(zhè)种结构特征反映了居民端在(zài)前(qián)期购房需求脉(mài)冲式释放后信心仍(réng)然不足的情(qíng)况。如果没有进(jìn)一步的(de)政策支撑，不(bù)排除居民端新(xīn)增信(xìn)贷量会持续维持(chí)在低位(wèi)。

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