财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从(cóng)业内(nèi)获悉，近期监管(guǎn)部(bù)门(mén)正陆续召集相关(guān)保险公(gōng)司开会(huì)，主要内容(róng)是进行(xíng)窗口(kǒu)指导，要(yào)求寿险公司调整新开发产(chǎn)品的定价利率，控制利(lì)差损，要求新(xīn)开发产品(pǐn)的定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思(sī)想是市(shì)场有效(xiào)，监管有为(wèi)，主(zhǔ)体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产品定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日监管部(bù)门陆续召(zhào)集了多(duō)家寿(shòu)险公司开(kāi)会，以窗口指导的名义(yì)，要求公司调整产品利率，控制利(lì)差(chà)损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要(yào)思路是(shì)市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调(diào)整(zhěng)是不久(jiǔ)前监管召集险企进行调研会的后(hòu)续。3月21日财(cái)联(lián)社记者曾报道，为引导人(rén)身险业降(jiàng)低负债成本，加强行业负债质量管(guǎn)理(lǐ)，银保监会人身险部组(zǔ)织保险行业(yè)协会以及多家(jiā)保险公司(sī)开展(zhǎn)调研。将重点调研普通险预定利率(lǜ)分布、分红险预定利率和(hé)分红水(shuǐ)平等公司负债(zhài)成(chéng)本(běn)情况，以(yǐ)及降低(dī)责任准备(bèi)金评估利率对公司和(hé)行业的影响，包括对新产(chǎn)品定价(jià)、存量业务退保、销(xiāo)售行为、市场竞争分(fēn)析变化等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监(jiān)管(guǎn)在北(běi)京、南京、武汉三地召(zhào)开座谈会。其中(zhōng)，北京参会的保险(xiǎn)公司包(bāo)括中国(guó)人寿、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京(jīng)参(cān)会的保险公(gōng)司有太(tài)保寿险、工银安(ān)盛(shèng)人寿、安联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险(xiǎn)公司有合(hé)众人寿、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参会的一(yī)位总精算师表示，各险企基本就(jiù)降低责(zé)任准备(bèi)金评估(gū)利(lì)率(lǜ)达成共识(shí)，有公(gōng)司建议分阶段调整，比如普通型(xíng)长期(qī)年金的责(zé)任(rèn)准备(bèi)金评估利(lì)率目前为年(nián)复利(lì)3.5％，可以先(xiān)降到(dào)3％，以后再动态调整(zhěng)。具体的调整方案还(hái)有待监管研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公(gōng)司业内人士(shì)对财(cái)联社记者表(biǎo)示：“已经(jīng)准备好利率3.0的产品(pǐn)了”。也(yě)有业内人士对财联社记(jì)者表示，此次主要(yào)涉及新(xīn)开(kāi)发产品的定价利率，以往将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物的(de)产品(pǐn)不(bù)受(shòu)影响，行业“炒停售”难(nán)以避免。

　　下(xià)调预定(dìng)利率避免利差损风险

　　平安非(fēi)银团队表示(shì)，我(wǒ)国险企资产(chǎn)配置风格稳健，债券投资比(bǐ)例稳步(bù)提(tí)升，其(qí)他资(zī)产以(yǐ)非(fēi)标资产为主、投资比例(lì)持续回落(luò)，股票和基金投资比例基本(běn)稳(wěn)定(dìng)。2018年以来，主要券种长端(duān)利(lì)率(lǜ)中枢下行(xíng)，长(zhǎng将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物)久(jiǔ)期债券(quàn)和优质(zhì)非标资产(chǎn)供(gōng)给有限，保(bǎo)险固收类资产配置(zhì)面临(lín)挑战。同时，权益市场波动率较大、对(duì)投资收(shōu)益率影(yǐng)响较(jiào)大。近年监管按(àn)产品(pǐn)类型调整评估利率、防范化解(jiě)利差损(sǔn)风险(xiǎn)。2023年(nián)3月银保监会召开座谈会，各(gè)险企已就降低责任准备金评估利率达成共(gòng)识。

　　东吴(wú)证券(quàn)非银团队此前曾表(biǎo)示，短期来(lái)看(kàn)，引导(dǎo)降低负(fù)债成(chéng)本将大幅刺激产品销售，老产品(pǐn)停售炒作难以避免(miǎn)。中期来看，预定利率跟随评估(gū)利率(lǜ)下行(xíng)，保险公司分红(hóng)险占(zhàn)比(bǐ)提升，有望(wàng)缓(huǎn)解人身险公(gōng)司(sī)刚性负债成本压力，寿(shòu)险产品本身保本属性有望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管(guǎn)历史(shǐ)上(shàng)有过(guò)多次调整评估利(lì)率(lǜ)的行动。据(jù)悉，1992年到(dào)1996年(nián)间，保险公司为了和银(yín)行竞(jìng)争，长期(qī)保(bǎo)险的预定(dìng)利率(lǜ)均(jūn)在8％以上(shàng)。考虑到(dào)利差损风(fēng)险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险(xiǎn)保单预(yù)定利(lì)率的(de)紧急通知》，全面(miàn)叫(jiào)停高预定利率产(chǎn)品，强制寿险公(gōng)司将寿险(xiǎn)保(bǎo)单的预(yù)定(dìng)利率(lǜ)调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在(zài)20世(shì)纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾(céng)面(miàn)临利差损风险。1970年左(zuǒ)右(yòu)，美(měi)国寿险业竞(jìng)争激(jī)烈(liè)，为(wèi)提(tí)高竞争力，险企销售大量高负(fù)债成(chéng)本(běn)、低利润产品。1980年左右，利(lì)率下行(xíng)，投资承压，据美国审计(jì)总署(shǔ)统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和健康保险(xiǎn)公司破产，其中(zhōng)80％发生(shēng)在1982年以后(hòu)，主要(yào)系险(xiǎn)企销(xiāo)售大量(liàng)对利率敏(mǐn)感(gǎn)的(de)低(dī)利润产品；同时市场压力致(zhì)使投资端面(miàn)临亏损(sǔn)。

　　平安非银团队表示，参(cān)考(kǎo)海外，低利率环境下，负债端主要通过调整寿(shòu)险产(chǎn)品结构、下调预定(dìng)利(lì)率的方式(shì)来避免利差损风险。近年来，我国(guó)长端利率(lǜ)地(dì)位震荡、权(quán)益(yì)市场波动加剧(jù)，寿险行业面临着潜在的利差损风(fēng)险、险企利润承压。保险(xiǎn)监管趋(qū)严，通过发布产品负面清(qīng)单、下(xià)调(diào)演(yǎn)示利率、分产(chǎn)品调整评估利(lì)率(lǜ)等降低负债(zhài)端成(chéng)本。

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