用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二(èr)阶(jiē)段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网(wǎng)络净亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上市以来单季(jì)最大亏(kuī)损(sǔn)；2022年净(jìng)开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场利(lì)润2.19亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)69％，是2020年(nián)以来连(lián)续(xù)第三年净利下滑。与此对应的是(shì)，2020年以来公司(sī)股价持(chí)续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段(duàn)营收、净利同(tóng)步大增、股价大涨(zhǎng)的同向(xiàng)共振，大(dà)相(xiāng)迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大(dà)亏(kuī)损

　　净利(lì)连续三年下(xià)滑

　　用友网络(luò)4月(yuè)28日晚间发(fā)布2023年第一季度报告(gào)，一(yī)季度实现营业收入14.75亿元，同(tóng)比(bǐ)增长15.3％；归属于(yú)上市公司(sī)股东的(de)净亏损3.97亿元，创(chuàng)该(gāi)公司2001年5月上市以来单季最大(dà)亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净利(lì)润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网(wǎng)络连续第三年净(jìng)利(lì)下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网(wǎng)络股价就总体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿(yì)

　　葛(gé)卫东等(děng)投(tóu)资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价(jià)相(xiāng)对高点进行了定(dìng)增(zēng)融(róng)资。此(cǐ)次(cì)定增(zēng)吸引了(le)不少机构(gòu)参与(yǔ)，包括高毅、葛卫东等知(zhī)名机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定增结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增募资(zī)约53亿元。当时，在定增(zēng)市场(chǎng)颇为活(huó)跃的私募大(dà)佬葛卫(wèi)东(dōng)，也参(cān)与了定增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增结(jié)束(shù)之后，用友网络(luò)发布的2021年(nián)业绩明显不及市(shì)场预期(qī)，2021年净(jìng)利润为7.078亿(yì)元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是(shì)连续爆雷(léi)：一季报(bào)净利润(rùn)-3.932亿(yì)元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利(lì)润(rùn)-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价(jià)从2022年2月(yuè)37元(yuán)的高(gāo)点，最低跌至2022年(nián)9月的(de)16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东的(de)总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退(tuì)出前十大股东(dōng)，在此期间，其减持数量至少有(yǒu)4100万股。其定(dìng)增投资(zī)也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网(wǎng)络股价(jià)大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用(yòng)友网络的(de)发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是通过财(cái)务软件服务(wù)企业的(de)会(huì)计电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件服(fú)务(wù)企业的信息化(huà)，现在的3.0阶段(duàn)是服(fú)务(wù)企业(yè)的数智化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是转型(xíng)云服务业(yè)务，引领中国企业级(jí)服(fú)务市(shì)场。在此基础(chǔ)上，公司2020年(nián)进入新的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是(shì)构(gòu)建和运营(yíng)全球领先的(de)企业云服务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正(zhèng)式(shì)发布了完全基于互(hù)联网(wǎng)架构的企业互联网开发(fā)平台。2017年以来，其云平台(tái)、财务云、人力云等云产(chǎn)品得(dé)到逐步发展(zhǎn)，各领域云(yún)上线运(yùn)营、逐步(bù)融合。

　　从(cóng)2017年开始，用友(yǒu)BIP经历了第一个阶(jiē)段(duàn)的”用友云”面世(shì)、云平台及领域服(fú)务(wù)快速发展，第二(èr)个阶段的统一(yī)底座和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年的(de)规(guī)模研发和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进(jìn)入(rù)新的(de)发展阶段。

　　从公(gōng)司业务占比来(lái)看(kàn)，用友网络云服务转型取得了(le)较大(dà)成功。

　　2022年(nián)，其(qí)云服务业务实现收入63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占总营收(shōu)的(de)比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点，已成为公司主要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友(yǒu)却还是没有多大突(tū)破。《2021年(nián)中(zhōng)国工业软(ruǎn)件发(fā)展(zhǎn)白皮书》显示，国产ERP软件整体市(shì)占率超(chāo)过(guò)70％，其中用友(yǒu)市占率达到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件(jiàn)占有(yǒu)率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为(wèi)将在4月启用自(zì)己(jǐ)研发的MetaERP软件之后(hòu)，用友网络股价(jià)直(zhí)接跌停(tíng)。尽管华为(wèi)目(mù)前(qián)仅为自用，并(bìng)不一定会面向外(wài)部市场提供高端ERP软件，但股(gǔ)价(jià)的跌(diē)停，反应出市场(chǎng)对(duì)用友在高(gāo)端ERP软(ruǎn)件市(shì)场(chǎng)竞争力(lì)信心(xīn)的严重不足，也反应了其(qí)在高端市场(chǎng)的(de)进展不佳(jiā)。

　　具(jù)体到财务和(hé)股价上，在(zài)用友网(wǎng)络3.0转型第(dì)一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同(tóng)时，净利润也在(zài)同时逐年增(zēng)长(zhǎng)，且增幅远高(gāo)于营收增(zēng)幅。对(duì)应到股价(jià)上，在此期间(jiān)，用(yòng)友网(wǎng)络股价(ji开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场à)大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型(xíng)的第二阶段，即(jí)2020年(nián)至今，其营收仅(jǐn)仅小(xiǎo)幅增长，几乎(hū)可(kě)以说(shuō)是(shì)踏步不前，净利(lì)润(rùn)却(què)大幅(fú)下跌，股价也因此(cǐ)大跌，公司(sī)市值严(yán)重缩水(shuǐ)。

　　用(yòng)友网络董(dǒng)事长王文(wén)京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的市(shì)值还是有很大(dà)的提升空间。但从目前的情况来看，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻且长。

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