一度被称为“机构(gòu)投资者风向(xiàng)标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变局，个(gè)人投资者不仅在(zài)新发基金中占据主流，存量产品(pǐn)也超过了(le)机构投资者(zhě)占比。

　　多(duō)位业(yè)内(nèi)人士(shì)对(duì)此表示，在基金行业ETF投教(jiào)工(gōng)作成(chéng)效显著，ETF交易(yì)工具优势被投资(zī)者逐渐认知，以及投资(zī)热(rè)点轮动(dòng)加快、主题和(hé)行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景(jǐng)下，国(guó)内资本市(shì)场正(zhèng)在经历股民转基民，由(yóu)“投(tóu)个股”到(dào)“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有(yǒu)利于投资者分散风险，提高(gāo)市场(chǎng)交易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月(yuè)13日，今(jīn)年新成立(lì)的37只股票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披露的个人投(tóu)资者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然成为新发(fā)权益ETF的(de)主力军。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年个人投资(zī)者比(bǐ)例为50.85％，同(tóng)比下(xià)降3.67个百分点，但仍然(rán)在股票ETF市场占比超过了机构资金(jīn)。

　　分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗itle="6211793191683977548141">

　　针对(duì)个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资(zī)部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权(quán)益(yì)类(lèi)ETF的规模(mó)主要集中在几大宽基(jī)ETF，一般都(dōu)是机构投(tóu)资者做配(pèi)置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠(dié)加全行业指(zhǐ)数相关业务(wù)同仁在(zài)ETF投教工作上(shàng)的(de)共同(tóng)努力，ETF作为交易(yì)工具的优势，越来越被普通个人投资者认知(zhī)，从(cóng)而使个人股票(piào)占比的大幅提(tí)升。

　　具体到今年新发(fā)ETF个(gè)人占比(bǐ)较高(gāo)的现象，国泰基金(jīn)也分(fēn)析(xī)，今年以来A股市场持(chí)续回暖，投资(zī)者情绪(xù)比较积极，新发(fā)产品募资环境(jìng)比较好，也越来越受(shòu)到个人(rén)投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由(yóu)股民转化而来，这些个(gè)人投资(zī)者(zhě)也(yě)认(rèn)识(shí)到ETF持有一篮(lán)子股票，胜率大概率更高(gāo)，相对于个股来(lái)说，也能更好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究(jiū)也补充道，个(gè)人投资者“买新不(bù)买旧”的理念扎根较深，更(gèng)倾向于交易新上市(shì)的ETF，而机构投资者对于时间成本的把(bǎ)控较严(yán)格，在(zài)看(kàn)准投(tóu)资机会后，更倾向于去(qù)申(shēn)购老产品。

　　近五(wǔ)年个人占比(bǐ)呈攀(pān)升(shēng)势(shì)头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从(cóng)近五年(nián)数据看，个人在股票ETF占比也(yě)呈现明显(xiǎn)的震(zhèn)荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在(zài)股(gǔ)票(piào)ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人(rén)持(chí)有比例平均分别为36％、42％，2021年一(分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗yī)度占比达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作为“机构投资(zī)者风向标”成(chéng)为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超(chāo)过了机构占比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同比(bǐ)上升(shēng)1.5个百分点；而(ér)个人投资(zī)者(zhě)占比较高的(de)行(xíng)业(yè)或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在(zài)扩张(zhāng)态势(shì)中，个人投(tóu)资者在行业(yè)或主题ETF产品中占比下(xià)降，但绝对份额也是在增长的，这一数据更(gèng)代(dài)表了机构投(tóu)资者对行业或主题(tí)ETF的(de)认(rèn)可(kě)度(dù)也(yě)在不断抬升(shēng)。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教(jiào)工作(zuò)在发挥作(zuò)用。”李沐阳表示，在(zài)下(xià)沉调研的过程中，我(wǒ)们发(fā)现大部分投资者都会将较为低(dī)风险(xiǎn)的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的台阶(jiē)。

　　国(guó)泰基金(jīn)也补充(chōng)道(dào)，由(yóu)于近年来行业轮(lún)动加快，而(ér)宽基ETF可以帮(bāng)助(zhù)投资(zī)者把握比较均衡(héng)的投资(zī)机会，受到资金关注。早(zǎo)在(zài)2018年和2022年，市(shì)场(chǎng)震荡下行，投资者的风险(xiǎn)偏好有所降低，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市场上行时，行业和(hé)主题异彩纷呈，机会又多上涨空(kōng)间又大，风(fēng)险偏好也随(suí)之上升(shēng)，所(suǒ)以行(xíng)业(yè)和主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基煜(yù)研究也表示，近五年市(shì)场成(chéng)交(jiāo)热情的提升带来(lái)了A股市场的大幅发(fā)展(zhǎn)，个人投资(zī)者入市规模(mó)激增，而在(zài)经历了多种行情风格的锤炼后(hòu)，尤其是操作难度较高(gāo)的2022年之后，投(tóu)资者们(men)对于跑赢基准的难度有了更清晰的(de)认知(zhī)，而ETF能够有效的跟上(shàng)基准的步(bù)伐(fá)；另(lìng)一方(fāng)面，近(jìn)几(jǐ)年投资(zī)热点轮动较(jiào)快，新的投(tóu)资领域带(dài)来了大量的学习成(chéng)本，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运作(zuò)透明(míng)度较高，因而逐(zhú)步获得个人投资者的(de)认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研(yán)究分析(xī)，一是随着A股市(shì)场愈发(fā)成熟、有效性提升(shēng)，个人投资者对于β收益(yì)的认知将(jiāng)越来越深入，近几年(nián)可以看到更多投资(zī)者会基(jī)于大势选择宽基投(tóu)资工具(jù)；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场的投(tóu)资主线较(jiào)为清晰，如消(xiāo)费、新能(néng)源、医(yī)药等，因此行业(yè)主题基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升(shēng)交易活(huó)跃度(dù)

　　长远可提高(gāo)A股市场的稳定(dìng)性

　　随着个人占比的抬(tái)升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃度也呈(chéng)现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，2022年股票(piào)ETF市场总成(chéng)交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年平均(jūn)换(huàn)手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示，长(zhǎng)期来(lái)看，股票ETF市场(chǎng)个人(rén)占比超过机构，有利(lì)于股民转(zhuǎn)为基民(mín)，为投(tóu)资(zī)者(zhě)分散(sàn)风险(xiǎn)，提升交易活(huó)跃度(dù)，长远可提高A股市场的(de)稳(wěn)定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个人投(tóu)资者大都(dōu)由股民转化(huà)而来(lái)，个人(rén)投资(zī)者发(fā)现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉且相(xiāng)比个股可以更好地平(píng)滑风险(xiǎn)，也能(néng)够获得(dé)交易的参与感，于是更(gèng)多选(xuǎn)择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更(gèng)分(fēn)散波动也更小(xiǎo)，因此个人投资者选择ETF而(ér)非股票，长远(yuǎn)来看(kàn)可提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上可能交易频率更高，也(yě)更(gèng)容易受到(dào)市场消息的(de)影响，这对于我们基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的持续运营和投资者陪伴都提出(chū)了更(gèng)高的要(yào)求。”国泰基金相关人(rén)士(shì)称(chēng)。

　　“更高(gāo)的个人占比可能会带(dài)来(lái)更(gèng)活跃的交易，并(bìn分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗g)带(dài)来更(gèng)有吸引力(lì)的市场。”李沐阳(yáng)也称(chēng)。

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