衰退(tuì)近在(zài)咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超(chāo)预期放缓(huǎn)，通胀意外(wài)反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日周四，美国商务(wù)部经济分析局公布数据(jù)显(xiǎn)示，美国一季(jì)度实际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续(xù)两个季度(dù)放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值(zhí)得一提的是(shì)，疫情爆发之前的(de)10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费(fèi)者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支出(chū)以及非住宅固定投(tóu)资，拖(tuō)累项主(zhǔ)要包括(kuò)进口(kǒu)、私人库存投资(zī)和住宅固定投资。经济分析局(jú)表示，一(yī)季度(dù)GDP增速(sù)较(jiào)去(qù)年第四(sì)季度放缓的(de)主要原因是私人库存投资(zī)回落以(yǐ)及非(fēi)住(zhù)宅固定(dìng)投资放缓(huǎn)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，美国经济(jì)最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环(huán)比增速(sù)为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前(qián)一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个(gè)季(jì)度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资(zī)连续第(dì)八个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累(lèi)项是私(sī)人库存的变化(huà)，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放缓的同(tóng)时(shí)，通胀再次升温。美联储高(gāo)度(dù)关注的(de)通胀指(zhǐ)标——美国(guó)个(gè)人(rén)消(xiāo)费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年(nián)化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品和能(néng)源的核心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表声(shēng)明称(chēng)，扣押了一(yī)艘悬挂(guà)马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗(qí)帜的(de)美国船只。

　　声明(míng)表示(shì)，由于一(yī)艘(sōu)不明船只与(yǔ)一艘伊朗(lǎng)船只(zhǐ)在印度洋(yáng)北部发生(shēng)事(shì)故，导(dǎo)致伊朗船只上(shàng)的2人(rén)死亡，数人(rén)受伤，不明船只的(de)行为(wèi)违(wéi)反了(le)国际法(fǎ)。在(zài)伊朗(lǎng)船只向海上监视和救援中心发(fā)送请求后(hòu)，伊朗海军立(lì)即开始拦截(jié)并识(shí)别(bié)该(gāi)未知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行动(dòng)中，不明船只(zhǐ)的自动全球(qiú)定(dìng)位发送系统被(bèi)关闭并(bìng)频繁(fán)改变(biàn)航线(xiàn)。在伊朗司法当局的许可下(xià)，海军出动直升机扣押了该船只(zhǐ)，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上述的不明船只属(shǔ)于美(měi)国(guó)，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰(lán)革(gé)命(mìng)卫(wèi)队海军27日(rì)在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美(měi)方要求立(lì)即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的(de)第五舰队在一份声明中称，一(yī)艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在(zài)阿曼湾过境国(guó)际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰(lán)革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总统“友(yǒu)好”通话，美(měi)联储回(huí)应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗(luó)斯(sī)国家电视台新近发布(bù)的视频(pín)显(xiǎn)示，鲍(bào)威尔(ěr)与两名冒充乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯基(jī)的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连斯基，回(huí)答了从通胀前(qián)景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一(yī)系列问题(tí)。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过(guò)通话(huà)，称此事(shì)发生(shēng)在今年1月，否认(rèn)存在泄密问题(tí)，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈(tán)话，对方谎(huǎng)报自己是乌(wū)克兰总统。这是一次友好(hǎo)的谈(tán)话，是(shì)我们在这个(gè)充满(mǎn)挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没(méi)有(yǒu)谈到敏感和机(jī)密的信(xìn)息。”

　　美联(lián)储认为，曝光(guāng)的(de)视频似(shì)乎(hū)经过编辑，无法确认准确性(xìng)。上述发言(yán)人还(hái)说(shuō)，通话事件(jiàn)已(yǐ)报交有关执法部门(mén)，出于对他们工作(zuò)的尊(zūn)重，美联储不会进一(yī)步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番言论看(kàn)似四(sì)平八(bā)稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是(shì)，骗(piàn)子能通过恶作剧(jù)的电(diàn)话接触到鲍威尔(ěr)，这(zhè)种事实可(kě)能会(huì)导(dǎo)致美联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对(duì)鲍威(wēi)尔受(shòu)骗的担忧主要是基于美(měi)联(lián)储(chǔ)作为主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等(děng)央行高官的言(yán)论通常受到投资者和商界人士的密切关注，有(yǒu)时会引发股市(shì)波(bō)动(dòng)。而且(qiě)，美联储(chǔ)官员同(tóng)他(tā)人的私下会面时常引发争议，因(yīn)为外界认为，联储官员的言论(lùn)可能让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这(zhè)次含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式(cì)让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这(zhè)些年不止一次成功骗取国外政客和(hé)他们通话，而且通常将将(jiāng)通话(huà)视频公(gōng)之(zhī)于众，就是为了恶搞西方(fāng)国家的决(jué)策(cè)者。

　　据两(liǎng)人公布的视频(pín)，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波(bō)罗申科和德国前总理默克尔通话(huà)，默克尔当时觉得可疑(yí)，但没有在对话中直(zhí)接问他们是(shì)不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基(jī)，和欧洲央行行长拉(lā)加德(dé)通话。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏观层面不确定(dìng)性

　　近(jìn)日来，在(zài)宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘SC原油(yóu)主力(lì)合约(yuē)大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附(fù)近(jìn)，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨(zhǎng)幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰(bīng)沁(qìn)在接受(shòu)期货日(rì)报记者(zhě)采访时表示，昨天白天(tiān)，内盘(pán)SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外(wài)盘(pán)原油有所(suǒ)企稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘(pán)表现弱(ruò)于外盘，海(hǎi)通期货能源化工(gōng)研究中(zhōng)心负(fù)责人杨安(ān)表(biǎo)示(shì)，一(yī)方面是由于近期油轮运(yùn)费回落(luò)，运输(shū)成(chéng)本(běn)下降，让(ràng)内外(wài)盘价差有所走弱。另一方面是当前国(guó)内(nèi)即将迎(yíng)来五(wǔ)一假期，而目前国际含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式(jì)市场宏观风险具有(yǒu)很大不确(què)定性，恰逢油(yóu)价大幅回调(diào)之际，市场避险情绪高(gāo)涨，国(guó)内投资者担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得(dé)内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安(ān)告(gào)诉记者，美国银行业(yè)危机风(fēng)波再起(qǐ)，叠加(jiā)美国债务压力及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美(měi)能源需求，风(fēng)险资(zī)产面临较大压(yā)力(lì)，从而推动本周油(yóu)价油价下(xià)跌(diē)。而(ér)原油作为金融属性最强的大宗(zōng)商品(pǐn)，在此前3月份就(jiù)曾因银(yín)行业(yè)危机出(chū)现暴跌，此次(cì)美(měi)国(guó)银行业风险(xiǎn)再次升温继续引(yǐn)发市场(chǎng)恐(kǒng)慌，原(yuán)油(yóu)的(de)下跌带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观情(qíng)绪导致油价再度(dù)承压。随着(zhe)美(měi)联储加息(xī)会议的临近，美国第一共(gòng)和银行(xíng)的财报和股价表(biǎo)现或(huò)显示银行业危机(jī)仍未结束，叠加欧美经济(jì)数据表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信心本月降至去年7月以来的最低水平，市场对于美联储加息和海外(wài)经济(jì)衰退(tuì)的担忧持续(xù)升温，

　　展望后(hòu)市，近期(qī)主导原油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银(yín)行业危机(jī)风险在未来(lái)一段时间内(nèi)仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会议将再(zài)迎来加息窗(chuāng)口，对此投(tóu)资者(zhě)也高度关注美联储利率(lǜ)政策的变化，宏观(guān)层面的不确定性成(chéng)为影响整个金融市场(chǎng)的主要因素，这是(shì)投资(zī)者需要注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加(jiā)息决议，市场对美(měi)联储加息25个BP的(de)概率(lǜ)预测在80％以上(shàng)，并(bìng)且由(yóu)于近期美联(lián)储官(guān)员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加息(xī)仍(réng)有分歧(qí)。欧(ōu)洲央行(xíng)将于5月4日(rì)举行货币政策(cè)会(huì)议，基(jī)于当(dāng)前(qián)欧元区的高通胀水平，预计(jì)欧(ōu)洲央行和英(yīng)国(guó)央行也将维持加息(xī)政策，因(yīn)此(cǐ)市场(chǎng)对于海外(wài)经济衰退带来需求下(xià)行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从(cóng)当前(qián)来(lái)看原油市场基(jī)本面表现尚可，整体供需(xū)局(jú)势(shì)并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来的五一(yī)长(zhǎng)假和美国夏季(jì)出(chū)行旺季预(yù)计对于需求会有一(yī)定支撑，预计近期国际油(yóu)价仍将面(miàn)临宏(hóng)观情绪和基本面(miàn)的(de)博弈。

　　申万期货能化(huà)分(fēn)析师董超也表示，后市原(yuán)油(yóu)供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚(yà)洲地区的油价(jià)带来极(jí)大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻井平台已经连续半年(nián)维持低位，1230万(wàn)桶/日(rì)的(de)产(chǎn)量(liàng)将越来越难以持续(xù)，后续(xù)的减产将很快(kuài)到来；此外在(zài)5月美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)后，宏观面的悲观情绪(xù)或将(jiāng)逐步消退(tuì)，后(hòu)期原油市场将转入对(duì)供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区(qū)间将(jiāng)更为模(mó)糊，在美(měi)国(guó)储备政策难以(yǐ)改动的情况下，底部(bù)支撑力度(dù)变(biàn)弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的下滑将(jiāng)有助(zhù)于油(yóu)价的(de)稳(wěn)定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整体即(jí)将维持区(qū)间振荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽，受宏(hóng)观及(jí)基本(běn)面风(fēng)险波动的影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三(sān)公布的EIA报(bào)告显(xiǎn)示原(yuán)油超预期降库，且美国汽油需求较上期大幅增(zēng)长(zhǎng)，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期(qī)管(guǎn)理下，预计今年年内剩余(yú)时(shí)段供应(yīng)紧(jǐn)张将是原油(yóu)市场主基调(diào)，当然全(quán)球经济面(miàn)临衰退风险及欧美市(shì)场需求疲弱也(yě)会(huì)在一定程度上抵消(xiāo)供应紧张给市场带来的担忧。总体来(lái)看，当前(qián)油价(jià)处在宏观利空与供应紧张(zhāng)局面形成对峙的复(fù)杂局(jú)面下，短期内担忧情(qíng)绪(xù)主导油价(jià)回落(luò)，中长期来(lái)看(kàn)油(yóu)价或继续大(dà)区(qū)间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因(yīn)原(yuán)油大幅(fú)下挫，成本下降导致相关性(xìng)较强的高硫(liú)燃(rán)料(liào)油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大(dà)跌幅(fú)。截至含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式昨天(tiān)下午收(shōu)盘(pán)，燃(rán)料油、低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉(sù)记(jì)者，近期高、低硫燃(rán)料油的下挫主要还(hái)是受(shòu)到油价影响，自身基本面(miàn)表现尚可，其中高硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃料油(yóu)供需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来看，高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油市场(chǎng)整体供应持(chí)续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡(pō)的高(gāo)硫燃料油降至历史低点，环比下(xià)降三分之二，但同时本月俄罗斯(sī)高(gāo)硫(liú)燃料油流入量有所上升，抵消了(le)一部分中(zhōng)东(dōng)出口(kǒu)的下滑；需求端(duān)方面，中(zhōng)东南亚公用事业发电(diàn)需求的增长以及稳定的(de)船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形(xíng)成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低(dī)硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示，此前科(kē)威(wēi)特炼厂(chǎng)计划外检修导(dǎo)致部分船(chuán)货延期(qī)，目前(qián)5月(yuè)的(de)装船已经(jīng)延迟至(zhì)6月，虽然检修(xiū)的装(zhuāng)置(zhì)正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节(jié)整体进程较慢，预计原(yuán)定本(běn)月底(dǐ)恢复(fù)的时间会有所推后，对(duì)于亚(yà)洲低硫燃(rán)料油(yóu)市场(chǎng)供应的收紧也将延长，但同时(shí)低硫(liú)需求端表现也较为(wèi)平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料(liào)油(yóu)在基本面的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗(kàng)跌，如(rú)若原(yuán)油(yóu)企(qǐ)稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油(yóu)系(xì)品种波(bō)动将主要受到原油价格的影响(xiǎng)，不过(guò)基本面(miàn)差异还(hái)是会让(ràng)各品种(zhǒng)表现(xiàn)有强弱(ruò)之分，具体来看，需求即(jí)将迎来旺季的高硫燃料油(yóu)整体表现将强于低硫燃料油。

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