今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香(xiāng)港恒(héng)生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆(lù)港(gǎng)通基金整体(tǐ)港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)略有(yǒu)提(tí)升，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示，预计(jì)港(gǎng)股(gǔ)市场已经(jīng)进入了(le)企业盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张，未来(lái)港股市场将在波动中上行(xíng)，板块方面，看好政策优化(huà)下的(de)消费和地(dì)产(chǎn)、预(yù)期反转修(xiū)复的(de)互联网和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季(jì)度港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份(fèn)额分开(kāi)统计(jì)，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近(jìn)400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为投资方(fāng)向的基金。截(jié)至一季(jì)度末，这些基(jī)金的港股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中(zhōng)有83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生(shēng)科技指数为代(dài)表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季(jì)度(dù)加大了(le)对港股(gǔ)的(de)投资力度(dù)，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的(de)前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博(bó)管理的南方港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)视野一年持有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理的博时港股通红利精(jīng)选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末(mò)的(de)88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的(de)国投(tóu)瑞银港(gǎng)股通价(jià)值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升至杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金重仓的(de)前十大港(gǎng)股分别(bié)为腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香(xiāng)港(gǎng)交易(yì)所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气(qì)开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十只港股为(wèi)中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源(yuán)、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团、中国石油化工股份(fèn)、中国南方(fāng)航空股份、华电国际(jì)电力股(gǔ)份、越秀地(dì)产、中(zhōng)广(guǎng)核电力，分(fēn)别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸易、航空(kōng)机(jī)场、房(fáng)地(dì)产(chǎn)开发等(děng)领域。值得注意(yì)的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一(yī)季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野(yě)一年持有(yǒu)基金基(jī)金经理(lǐ)史博(bó)在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股市场投资(zī)机会(huì)：中国经(jīng)济方面，宏观(guān)经济仍在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和(hé)市场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海外无风(fēng)险利率方面(miàn)，3月初(chū)非农和通胀数据以及突发的银行风(fēng)险事件已经(jīng)让美联储(chǔ)过(guò)于(yú)强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了加息进入(rù)尾(wěi)部(bù)区域(yù)；风险偏(piān)好(hǎo)方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场冲击可控(kòng)，国(guó)内(nèi)政策积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判港股市(shì)场将在(zài)波(bō)动中上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和(hé)医药、高景气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字(zì)经(jīng)济基金(jīn)经理曲径表示，港(gǎng)股数(shù)字经济(jì)的(de)代表行业为(wèi)互联网和先进制造，在经历了过(guò)去2年(nián)的合规整治及业(yè)务梳理后(hòu)，股价均处(chù)在(zài)价值投资区域(yù)，具有良好的投(tóu)资性价比(bǐ)。同时，互联网(wǎng)相(xiāng)关公司，也更(gèng)具有数据、平台和算法的(de)整合能力(lì)，通过推出人工(gōng)智能相关(guān)模(mó)型及应(yīng)用，提升(shēng)自身运营效率，以及对外输出算(suàn)法(fǎ)和算力。作为(wèi)人工(gōng)智能赋能各个行业的元年，我们中长期看(kàn)好港股数(shù)字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香(xiāng)港基金(jīn)经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港(gǎng)股(gǔ)市场大部分的企业盈利来源(yuán)于中国(guó)内地，中国内(nèi)地经(jīng)济的环比上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环(huán)比增(zēng)长，从而支撑下港股公司(sī)下半(bàn)年的(de)市(shì)场表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但是由于(yú)基数效应，下半年(nián)港股盈(yíng)利同(tóng)比增(zēng)速会较上半年有所回(huí)落。对于估值相对(duì)较高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业方(fāng)面(miàn)，受行业(yè)反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到(dào)一定程度的压制，但(dàn)是当(dāng)行业龙(lóng)头公(gōng)司(sī)受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有较(jiào)好的买(mǎi)入机会出现。生物医药行业(yè)仍(réng)将处(chù)在行业快速增长的红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和(hé)四季(jì)度集采(cǎi)的预期，生物行(xíng)业(yè)前期涨幅较多的龙头公司可能会出现(xiàn)一(yī)定的(de)调整(zhěng)，但是通过自下而上的方式生物医药(yào)行业仍将有机(jī)会选出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港深基金(jīn)经理(lǐ)付倍(bèi)佳(jiā)表示(shì)，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经(jīng)进入(rù)了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点，这是推动两(liǎng)地市场向(xiàng)上杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强的决(jué)定性因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临(lín)近尾(wěi)声流动性(xìng)逐步宽松(sōng)背景下，中国资产的吸引力(lì)有望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股(gǔ)及(jí)港(gǎng)股(gǔ)估值均在低(dī)位、风险溢价(jià)均(jūn)在高位(wèi)的背景下，有望开(kāi)启盈利与估(gū)值修复(fù)的(de)戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机会：由(yóu)于中国经济修复有望成为全球(qiú)投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大(dà)、前期(qī)降本增效优的行(xíng)业和板块更(gèng)有望受益于经济(jì)复苏，盈利预测有较大(dà)上(shàng)修空间；同时部(bù)分龙头公司(sī)有长期的前沿技术/产品储(chǔ)备(bèi)以迎接下一轮的收(shōu)入扩(kuò)张机会，有(yǒu)望开启二次(cì)增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在(zài)未来(lái)经济(jì)周期中上行风险显(xiǎn)著大(dà)于(yú)下行风险的行业。市(shì)场预期(qī)在(zài)低位、景气度有(yǒu)拐点(diǎn)或持续性超(chāo)预期的行业(yè)。供需(xū)格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的(de)行业，如(rú)电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高股(g杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强ǔ)息资产的机会：关注基本面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水平稳中有(yǒu)升，以(yǐ)及分红意愿提升(shēng)的(de)高股息(xī)资产的投资机会(huì)，如(rú)通信、石油石化等(děng)。

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