本轮新股中，有不(bù)少(shǎo)风(fēng)口(kǒu)的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似(shì)乎(hū)都有亮点，但仔细看(kàn)看(kàn)就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导体(tǐ)晶圆(yuán)生产(chǎn)代(dài)工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年(nián)就成长为中国(guó)大陆收(shōu)入第三大、12英寸(cùn)晶圆代(dài)工产能第三大(dà)的纯(chún)晶圆代工企业。2015年(nián)，合(hé)肥市政府根据(jù)集成电路产(chǎn)业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设立晶圆代(dài)工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶合(hé)集成正式筹划建设(shè)。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，疫(yì)情后(hòu)业绩爆发，利润(rùn)此前一(yī)直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产(chǎn)品(pǐn)价格上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板(bǎn)行业(yè)需求大(dà)幅(fú)下滑(huá)，公司(sī)选(xuǎn)择了业绩(jì)最好的时候(hòu)上市，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司(sī)首付(fù)大幅下(xià)滑(huá)60％，产能(néng)大幅闲置后利(lì)润重回亏损（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展模式，形成覆盖全国(guó)核心区域的医(yī)疗服务网。服(fú)务病种(zhǒng)涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神(shén获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗)经(jīng)外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等(děng)疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院，业(yè)绩(jì)一般(bān)般(bān)，民营医院里毛利(lì)率算比(bǐ)较低(dī)的那(nà)一档(dàng)，未来主要(yào)看扩张，也要(yào)小心政策(cè)的影响，个人(rén)感觉比如几个国(guó)企医院（不论是收(shōu)入增(zēng)速还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝(fèng)式涂布(bù)模头(tóu)产品的设(shè)计、研发和(hé)生产及涂布(bù)技术产业化整(zhěng)体解决方案能力的(de)高新(xīn)技术(shù)企业。高精密狭缝式涂布模(mó)头为锂电池(chí)生产(chǎn)涂布机的核心部件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料完(wán)成后的下一道工序，是锂(lǐ)电池生产前段工序的(de)核心环节，目的是将(jiāng)正负(fù)极浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯(sī)特产(chǎn)品广(guǎng)泛应用于(yú)锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩(jì)在(zài)21年爆发，22年业(yè)绩更(gèng)进一步，但(dàn)行业基本见(jiàn)顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司只是(shì)生产过程中很小的一块市场，天花板非常低，公司未来业绩压(yā)力(lì)巨(jù)大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注(zhù)于功(gōng)率、传感和传输(shū)应用领域(yù)，提供模拟芯(xīn)片及模(mó)块封装的代工服务的制(zhì)造商。中(zhōng)芯(xīn)集成(chéng)以晶(jīng)圆代工(gōng)为起点，向下延伸到模组封装，为国内(nèi)外客户提供(gōng)一(yī)站式代工解决方案(àn)，为功(gōng)率、传感和传输等领域的半(bàn)导体产品公(gōng)司提供(gōng)完(wán)整生(shēng)产(chǎn)制造(zào)平台，支持(chí)客户研发以及大(dà)规(guī)模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，中芯国际关(guān)联(lián)企业，处于规模(mó)扩张阶(jiē)段(duàn)，但由于规模(mó)扩大太快(kuài)，折旧研(yán)发投入(rù)初(chū)期非(fēi)常高，因此利润大幅亏(kuī)损，好(hǎo)不容易快熬出(chū)头(tóu)了（资本支出高峰在22年结束），公司(sī)也(yě)预期23年(nián)底会转(zhuǎn)为盈利，但(dàn)下(xià)游需求(qiú)在23年大幅放缓，公司(sī)面对的压力(lì)显然(rán)是要比那些已经规模化完(wán)成(chéng)有利润的(de)公司大得多，且公(gōng)司过于依(yī)赖中(zhōng)芯国际(jì)，未来还(hái)有可能(néng)面(miàn)临同业(yè)竞(jìng)争而(ér)收(shōu)回许(xǔ)可(kě)的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份(fèn)主(zhǔ)要从事分(fēn)散染料及(jí)其(qí)滤饼(bǐng)的研(yán)发、生产及销(xiāo)售，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织物的(de)染色和印花，经分散(sàn)染料印染加工的化纤(xiān)纺(fǎng)织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其中部分(fēn)终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一(yī)半都不到，下游服装行业景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自(zì)设(shè)立获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗以来，公司(sī)主营业务一直(zhí)聚焦于(yú)汽车行业营销与后市场服(fú)务(wù)领(lǐng)域(yù)，为客户(hù)提(tí)供相关软件产品及服务。2010年(nián)被用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)收购后，公司继续独(dú)立经营上述业(yè)务。用友汽(qì)车(chē)主要面(miàn)向(xiàng)汽车行业(yè)的整车厂、经销商、服务(wù)站等(děng)客(kè)户，提供营销与后(hòu)市场服务领域的数智化解决方(fāng)案、云(yún)服务(wù)、软件(jiàn)及专业服(fú)务。

　　用友集团(tuán)旗下子(zi)公司分(fēn)拆上市，汽车(chē)软(ruǎn)件服(fú)务，汽车(chē)数(shù)字(zì)化是趋势(shì)，且随(suí)着人均(jūn)保(bǎo)有(yǒu)量的增长(zhǎng)，公司行业前景不(bù)算很差，但(dàn)公司自身技术(shù)含量较低，产品以车企营销(xiāo)系(xì)统为主(zhǔ)，基(jī)本没什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月的经纬(wěi)股份(fèn)主要从事电(diàn)力工程技(jì)术(shù)服(fú)务及地(dì)理信(xìn)息技术服务(wù)。电力(lì)工程技(jì)术服务占主(zhǔ)营业务收入比重超过(guò)80％，是(shì)公司主要收入和利润(rùn)来源。电(diàn)力工程技(jì)术服务主要系为电网企业、工商业(yè)企业电力相关(guān)工程提(tí)供规划咨询、设计(jì)、工程建(jiàn)设等服务(wù)。

　　电(diàn)网(wǎng)和(hé)地(dì)理(lǐ)信息设(shè)计咨询公司，主要(yào)是(shì)电力(lì)工程技术服务(wù)收入(rù)为主，比较依赖内蒙(méng)和(hé)浙江(jiāng)地区(qū)的国家(jiā)电网，本质上是工程类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手机、物联网等领域提供射频(pín)前端的芯(xīn)片设计公司(sī)，主营业务(wù)为射频(pín)前端芯片及模组(zǔ)的研发、设(shè)计和销售。慧(huì)智微具备(bèi)全套射(shè)频前端(duān)芯(xīn)片设计能力和(hé)集成(chéng)化模组研(yán)发能力，技术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计(jì)能力(lì)为核(hé)心(xīn)，兼(jiān)具低噪声(shēng)放大器(qì)（LNA）、射(shè)频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖的(de)通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供无线(xiàn)通信射频前端发(fā)射模组、接收(shōu)模组等(děng)。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下(xià)游主(zhǔ)要(yào)是消(xiāo)费电(diàn)子(zi)，22年业(yè)绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存(cún)货(huò)大幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要(yào)是大(dà)量(liàng)研发投入，但高研发下，公司毛利率极低(dī)，远(yuǎn)低于同行业公司(sī)，但(dàn)即(jí)便这样，估值却一路上升(shē获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗ng)到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁(jìn)后都会成为抛(pāo)售的(de)主(zhǔ)力）。搞不懂(dǒng)这(zhè)公(gōng)司的价值在哪里，但现在风口，很(hěn)可(kě)能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖是一家主要从(cóng)事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的国家级高新技(jì)术和专精特新(xīn)“小(xiǎo)巨人”企业。公司(sī)产品主要包括雷达(dá)及配套装备，重点供应国内军(jūn)方客户和军工集团(tuán)。成立至今，航天(tiān)南湖已(yǐ)成为我国防空预警雷(léi)达主要生(shēng)产单位(wèi)之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大(dà)幅(fú)下(xià)滑，22年虽然收(shōu)入增(zēng)长较快，但利润远没有回(huí)到20年，且关联(lián)交易占(zhàn)比(bǐ)越来越高，对于这(zhè)种客户不(bù)透(tòu)明度极(jí)高的军工企业(yè)，实在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字化虚拟商品综合服务提供(gōng)商(shāng)，主要为移动互联网相(xiāng)关场景客(kè)户提供移动互(hù)联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物(wù)联网(wǎng)相关场景(jǐng)提供物(wù)联网流量接入(rù)、硬件方案、场景应用等综合解决方案及(jí)云终端解决方案，并根据客户需求提供(gōng)定制(zhì)化的(de)运营支(zhī)撑服(fú)务及技术服务。一家(jiā)售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中(zhōng)间商，其主要盈利模式(shì)是获得购销差价或(huò)服务佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量(liàng)中间(jiān)商，互联网卖流量的公司，主要(yào)是卖视频会员和其他(tā)通用(yòng)流量(liàng)，业绩过去几年(nián)看(kàn)起来不错，但(dàn)公司现金流越(yuè)来越(yuè)差，且互联(lián)网流量已经(jīng)见顶，大互联网公司越(yuè)来越不依赖买量(liàng)来拓广业务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰。

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