AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的(de)是，不仅(jǐn)不少上市(shì)公司宣(xuān)布(bù)试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝(cháng)试以AI试水投资者关(guān)系(xì)管(guǎn)理，更(gèng)有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理均(jūn)认可AI所带(dài)来(lái)的颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看(kàn)好(hǎo)其(qí)中长期投(tóu)资价值，但是对(duì)于短期人工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐(lè)公布2023年(nián)一季(jì)报，引人关注的(de)是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智能(néng)对各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和(hé)可(kě)持续发(fā)展，以及新能源开发(fā)和(hé)利用等(děng)领域。文中表示，人(rén)工智能(néng)领域的(de)快速发展(zhǎn)为全球带(dài)来无数机遇和挑(tiāo)战，将极(jí)大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术的健(jiàn)康、可(kě)持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安(ān)全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能(néng)带来的机(jī)遇，共同推动这一领(lǐng)域的(de)创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能(néng)对(duì)各个行业的改变。他还(hái)专门谈(tán)及，一季度进行了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联(lián)网行业。数(shù)字化的(d匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么e)核心逻(luó)辑是提高(gāo)效率，而高质量发展的(de)核心在于效率的(de)提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平台等(děng)提(tí)出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是利用技术(shù)的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个(gè)长期(qī)向上的类(lèi)消费行业，在美国(guó)是一个(gè)和互联网行业一(yī)样(yàng)大规(guī)模的产业。在中国(guó)，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们(men)可以看到疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮(lún)数(shù)字(zì)化将会和(hé)人工智(zhì)能深(shēn)度融合，也会给中国公司(sī)带(dài)来(lái)发(fā)展的机(jī)会。目前整个(gè)板块(kuài)的估(gū)值(zhí)都到(dào)了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理首次利(lì)用人工智能(néng)完成季报，也显示出人(rén)工(gōng)智能确实开始(shǐ)方(fāng)方面(miàn)面开始影响我(wǒ)们的(de)生(shēng)活、工作等，是一(yī)个(gè)历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)公司(sī)积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者(zhě)教育基地宣(xuān)布(bù)成为百度文(wén)心一言首批生态(tài)合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华(huá)基(jī)金投教基地也将通过百度(dù)智(zhì)能云接入文(wén)心一言能(néng)力(lì)，致(zhì)力于(yú)创新投(tóu)资者关系管理新模式(shì)，提升客(kè)户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季度市场热(rè)点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技(jì)成(chéng)长派基金经理，也不(bù)乏价值投资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于人(rén)工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒(méi)互联网行业(yè)。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金(jīn)山(shān)办(bàn)公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等(děng)8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科(kē)技研究(jiū)总监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基(jī)金(jīn)经理王(wáng)贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业(yè)方(fāng)向上，坚定看好人工智能对(duì)各个行业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的(de)三大需(xū)求(qiú)就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数(shù)字化(huà)、新(xīn)能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要(yào)的增长(zhǎng)要(yào)素。另(lìng)外，我们(men)依然旗(qí)帜鲜(xiān)明的看好港股(gǔ)的机会(huì)，特别是软件和互联(lián)网领域(yù)的机会(huì)。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基金科技(jì)成长团队(duì)中，有不少基金经理明(míng)确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强(qiáng)基(jī)金经(jīng)理陈涛(tāo)在去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本(běn)处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的(de)位(wèi)置。他(tā)认为，行业(yè)在(zài)信创(chuàng)、数字化、智(zhì)能(néng)化(huà)等长期需求刺激(jī)下(xià)将迎来3年以上的景气周期，也是(shì)为(wèi)数(shù)不多处于成长前期、对(duì)标国际(jì)也还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新(xīn)一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的(de)产业变革机会，同时配合2023年一(yī)季度(dù)的复苏和(hé)业绩(jì)修(xiū)复(fù)，以软(ruǎn)件计算机为代(dài)表的科技板(bǎn)块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也(yě)表示，未(wèi)来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经(jīng)济(jì)的企稳(wěn)和新人工智能浪(làng)潮(cháo)的进入，未来(lái)新的产业(yè)机(jī)会将进(jìn)入新一(yī)轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是(shì)积(jī)极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的(de)进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动(dòng)的人工(gōng)智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持了(le)较高仓位(wèi)，对人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普(pǔ)洛药业退(tuì)出。其中，澜起科(kē)技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口(kǒu)、保利(lì)发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主要是(shì)基于(yú)对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化(huà)与(yǔ)经济发展模式转变，数据成(chéng)为新的生(shēng)产要素，高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于全要(yào)素生产率的提升，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传统行业，从生产和(hé)服务端(duān)全面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多(duō)样化(huà)的(de)行业应用(yòng)等，这是(shì)一个系统性工程，产业空间(jiān)较大(dà)、持续(xù)时间较长，是未来具有成(chéng)长性的行(xíng)业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了(le)TMT或人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关板块。比如(rú)，建信(xìn)智能生活在(zài)一季度继续调整了行业配置，降低了制造业(yè)、大(dà)金融地产行业的配置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布(bù)局了人工智(zhì)能技术创(chuàng)新(xīn)带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达了对人工(gōng)智能的(de)重视(shì)，但一季度并未加入(rù)对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度(dù)中，以TMT为代表的(de)科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈(liè)的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大(dà)模型路线的成功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意(yì)义(yì)，因为(wèi)本次的(de)人(rén)工智能的应用领域得到了(匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么le)极大的拓展，模型具(jù)备(bèi)了(le)强大的通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个(gè)行业将(jiāng)极大受益于这一技(jì)术的应用和普及。未(wèi)来(lái)我们应该更(gèng)加(jiā)重视这一领域(yù)的研究和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值(zhí)投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到(dào)了(le)对AI的看好，但(dàn)他的(de)基金持仓中也鲜少见到对(duì)相(xiāng)关板块的(de)布局。他表示，除(chú)复合国家安全自主可控(kòng)和(hé)产业(yè)趋势外，今年市场高度(dù)关注的(de)以ChatGPT为代表的大模(mó)型技(jì)术，有望开启新一轮的(de)科技创(chuàng)新周期，深入(rù)和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机(jī)、电(diàn)子等偏成长行业的部(bù)分成长股是未(wèi)来关注的方向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能(néng)源板块的(de)非理性行为，就如同(tóng)去(qù)年三季(jì)度半导体及医药板块(kuài)的抛售(shòu)，反而(ér)造就了难得的机(jī)会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么嘉实(shí)优(yōu)势成长(zhǎng)基(jī)金经(jīng)理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术(shù)要素革命，或许我们(men)已经站在新(xīn)一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣(róng)的开(kāi)端。作为成长投资者，会(huì)积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能(néng)的雏形。但她(tā)同时表示，也会努力在火(huǒ)热的行(xíng)情(qíng)面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也(yě)颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三(sān)四季(jì)度布局了不少人工智能相(xiāng)关的(de)标的，在一季度(dù)对TMT板块有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的配置大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音说(shuō)这次(cì)不一(yī)样，交易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情的确立(lì)，但我(wǒ)们还是认为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度(dù)的(de)热情在(zài)某(mǒu)个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不(bù)到的。就好比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金(jīn)经(jīng)理姜诚(chéng)也在一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪(nǎ)些影响却(què)很难(nán)。利润在产业链不同环节之(zhī)间(jiān)将如何分配？市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益(yì)环节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到(dào)了什(shén)么程度(dù)，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它带来的(de)投资机(jī)会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是我们(men)的(de)投资目标。

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