30年“不败”的(de)可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜特的可转债搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)今天又是暴(bào)跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史上(shàng)从(cóng)未有过如此(cǐ)低价可转债，与此同时，各类(lèi)低价转债接(jiē)连雪崩。分析认(rèn)为，资金开始(shǐ)担心退市和违约风险，纷纷出逃(táo)。

扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文　　A股市场今天也继续不乐(lè)观，自周(zhōu)二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之(zhī)后(hòu)，市(shì)场持(chí)续回落，上证指(zhǐ)数今(jīn)天又跌(diē)超1％，收(shōu)跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数和多数(shù)板块(kuài)下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指数和科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下(xià)跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此前(qián)最(zuì)牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游等行业(yè)逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过北上(shàng)资(zī)金却是逆势抄底，全(quán)天净买(mǎi)入13亿元(yuán)。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转债(zhài)面临退市

　　带崩整个低(dī)价转债市场

　　30年没(méi)有过的可(kě)转债退市历史，在今年5月(yuè)一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和(hé)蓝盾(dùn)转债被(bèi)告知要退市，打破了30年来的可转债没有出现正股和转债退市的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜特转债持续暴(bào)跌，第2只打破历史来得(dé)太快。蓝盾转债(zhài)已停(tíng)牌，而搜特转债还(hái)在交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴(bào)跌，面值100元的(de)转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜(sōu)特还在一(yī)字(zì)跌(diē)停，最新收盘(pán)价0.56元，触发(fā)面值退市已没什么悬念。

　　接连的(de)退市情形，以及可能面临的违约。彻底带崩了整个(gè)低(dī)价转债，过去的双(shuāng)低策(cè)略似乎也不再奏效。思创(chuàng)转债暴(bào)跌11％，而正股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格(gé)跌(diē)破100元的(de)低价转债(zhài)，而一年(nián)前市(shì)场还在关注“消灭”100元以下(xià)可转债，一度没有(yǒu)转债价格低于100元(yuán)。如今(jīn)是多只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近(jìn)期波(bō)动剧(jù)烈

　　上证指数周(zhōu)二在券(quàn)商、银行等金融股带动之下，一度(dù)冲上3400点(diǎn)，而后(hòu)快(kuài)速跳(tiào)水。然后持续(xù)下行，今(jīn)日又跌超1％，失(sh扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文ī)守3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻红(hóng)后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分(fēn)析(xī)表示，近期市场波动加剧，资金(jīn)分歧较(jiào)大。

　　华(huá)泰证券近日策略点(diǎn)评表示，4月新增社融(róng)、新增信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期，一(yī)季(jì)度冲(chōng)量明(míng)显+票据利率下行(xíng)，数据(jù)走弱在方向(xiàng)上不(bù)超预期，但幅度较预(yù)期更大(dà)。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再(zài)现，居民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复过后明显(xiǎn)走弱，单月新增创历史新低，与地(dì)产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文差微(wēi)升(shēng)，基数效(xiào)应(yīng)外，主(zhǔ)因C端新增存(cún)款转负；3）私人部门中长贷仍在(zài)修复→全A非金融(róng)企业盈利全年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映(yìng)的制造业(yè)库(kù)存及产能周(zhōu)期位置看，弹性或有限。金融(róng)数据再(zài)次印证复(fù)苏成色需(xū)巩固，或提升政策加码“恢复(fù)和扩大需求”的(de)可能。

　　前(qián)海(hǎi)开源基金近日也表(biǎo)示，后续来看市场回落空间(jiān)有限：

　　第(dì)一、4月(yuè)出口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲(jìn)的需求均支撑了(le)外需，内需同样在修复(fù)下市场分子(zi)端边际向好。

　　第(dì)二、国内(nèi)外(wài)流动(dòng)性(xìng)仍然(rán)偏好。国内(nèi)看，4月政(zhèng)治局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏(sū)下流(liú)动性大概(gài)率仍(réng)然(rán)维(wéi)持宽松(sōng)，同样仍可能有增量政策出台，对(duì)市场(chǎng)均是呵护(hù)而非(fēi)压力；海外(wài)看，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已定价美联(lián)储本轮加息已至顶点，仍然存在区域银行(xíng)风险隐患同时通胀仍在下行下(xià)，后(hòu)续海外流动性难更(gèng)紧，外资对国内市场的流出压力不大。

　　总体来(lái)看(kàn)，权重(zhòng)板块内部(bù)的分化，热(rè)门板块交(jiāo)易性(xìng)的波(bō)动是指数(shù)调整主因，但在内需修(xiū)复(fù)、外(wài)需韧性，且国内政策呵护延续、外资(zī)流(liú)出(chū)压力(lì)不大下市场无大风(fēng)险，震荡修复延续。

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