“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗数据显示(shì)，美国5月非农新增(zēng)就(jiù)业33.9万人，几乎是估(gū)计(jì)中(zhōng)值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来最大(dà)增(zēng)幅。5月(yuè)失业(yè)率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下(xià)2022年10月以来(lái)新高。

　　非(fēi)农就业数据公(gōng)布后(hòu)，美(měi)国(guó)国债(zhài)价格(gé)盘中跳(tiào)水，收益率拉升，对利(lì)率(lǜ)前景更敏感(gǎn)的两年期(qī)美债收益率日(rì)内升(shēng)幅扩大(dà)到10个基(jī)点以上；美元指数(shù)迅速(sù)转涨(zhǎng)，摆(bǎi)脱两周低位。互换合约定价显(xiǎn)示，投资者预期的美联(lián)储7月加息(xī)几率增加，预计未(wèi)来两次会议(yì)期间将加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股(gǔ)指集体(tǐ)高开，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新(xīn)日高(gāo)时(shí)，道琼斯工(gōng)业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯达(dá)克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集(jí)体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月(yuè)30日鲍威(wēi)尔(ěr)讲话暗示(shì)12月放缓加息(xī)当天以来最(zuì)大收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月(yuè)1日以来收盘新(xīn)高。标普(pǔ)收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季报公布次(cì)日以来(lái)最(zuì)大涨幅，报(bào)4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创(chuàng)去(qù)年4月以来收盘新(xīn)高。

　　国(guó)际(jì)原油(yóu)盘中涨近(jìn)3％，美油继续脱离两个月低谷，但未能抹平全周(zhōu)跌(diē)幅，和布油均三周来首次累跌，市场焦点转向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美元和美债收(shōu)益率反弹的(de)打击下持续下行，创两周多来最(zuì)差单日表(biǎo)现。

　　东(dōng)证衍(yǎn)生品研究院(yuàn)分析师徐颖表示，就5月新增就业人数而言，美国劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)存在韧(rèn)性。可(kě)以看(kàn)到，5月美国非农新增就(jiù)业33.9万(wàn)人，好于市场(chǎng)预期的(de)19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和(hé)3月合(hé)计上修9.3万人，2023年至今平均每月新(xīn)增就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月新(xīn)增就(jiù)业(yè)主要集(jí)中(zhōng)在教育与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒(jiǔ)店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业人数减(jiǎn)少，私人服务行业整体表现好(hǎo)于4月，生产部门(mén)就业稳定，建筑业表现亮(liàng)眼，与(yǔ)近期房(fáng)地产市场的反弹一致，建筑业新增就业(yè)2.5万人，制造业中非耐用(yòng)品生产连续三个(gè)月就(jiù)业人数(shù)减少，与制造业(yè)目前(qián)持(chí)续收缩的状态吻合(hé)。同(tóng)时她(tā)指出，5月非农就(jiù)业报告也显示出(chū)就业市(shì)场(chǎng)边(biān)际降温的更多迹象，5月失业人数增加44万至(zhì)640万，失业率(lǜ)从(cóng)3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场预(yù)期的3.5％。后续(xù)随着各(gè)行业裁员人数(shù)的增加(jiā)，失(shī)业率预(yù)计会继续回升，但3.5％的(de)失业(yè)率水(shuǐ)平基(jī)本是60年代以(yǐ)来的最低水平，在(zài)失业率回升至4％之前，预计(jì)还(hái)不会引发市场和官方的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位空缺数量(liàng)回升，就业市场供需(xū)矛盾仍在(zài)，但随着需求降(jiàng)温(wēn)，已经有所缓(huǎn)解，体现为工资上涨压力开始降温(wēn)，5月工资(zī)增速环比(bǐ)回落至0.3％符合市场预(yù)期，同比降至4.3％，低于(yú)市(shì)场预期，工资对(duì)通胀的助推作用(yòng)缓解(jiě)后，核(hé)心通胀压力减弱，美联储进一步加(jiā)息(xī)的必要性降低。

　　她表示，美联储(chǔ)6月利率(lǜ)会(huì)议“按兵不动”是大概率事件，还需(xū)要关注(zhù)后续公(gōng)布的5月美国通胀数据，当前(qián)的(de)就业市场状态可以支撑在通(tōng)胀压力较大时(shí)继续加息。美联储利率会议落地前，市场步(bù)入振荡盘整状态，预计美元(yuán)指数在105附近(jìn)偏(piān)强运(yùn)行(xíng)，随着美国政(zhèng)府债(zhài)务上限问题落地，美债收益(yì)率风(fēng)险偏(piān)向上行，预计(jì)国际金价在(zài)1950美(měi)元/盎司附近(jìn)筑底。

　　又有变数？欧(ōu)佩克+可能会进(jìn)一(yī)步减产

　　据消息人(rén)士声称，在周日(rì)（6月(yuè)4日(rì)）的部长级会议上，欧(ōu)佩克+可能会宣布(bù)进一步(bù)减产(chǎn)，以提振原油价格。

　　据悉，可能(néng)的选项(xiàng)之一是额外减产约100万桶/日。而此前有报道称(chēng)，欧(ōu)佩克+不太可能在会议上决定进(jìn)一步削减石(shí)油产能。

　　虚虚(xū)实实的消息意味着更多的不确定性，结果仍(réng)然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员(yuán)国(guó)之(zhī)间相互争(zhēng)吵，美国、加拿(ná)大和巴(bā)西等国家还在蚕食该集团的市场(chǎng)份额，这也让分析(xī)师们(men)左右为难。

　　随着经(jīng)济前景(jǐng)的恶化，欧佩克+成员(yuán)国(guó)在4月份承(chéng)诺，从5月份开始自愿减产(chǎn)，不过这些(xiē)行动都未能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙(shā)特能源大臣威胁要进一步减产，他(tā)告诫投机(jī)者要“当(dāng)心”。两天后(hòu)，俄罗斯副总理诺瓦克(kè)则与(yǔ)沙特能源大臣唱了(le)反调，这位俄罗斯官员表示，他认(rèn)为欧佩克+本周末不可能减产，布伦特(tè)油价可能(néng)会在(zài)年底前自行回升至每桶80美元(yuán)。

　　数据和(hé)分析(xī)公司OANDA的高(gāo)级市场分析师Edward Moya表示(shì)：“没(méi)有人想在欧佩克+会(huì)议之前做空原油，交(jiāo)易员(yuán)永(yǒng)远不应该低估沙特在欧佩(pèi)克+会议期间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉(lā)克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩克(kè)+希望维持石油市场稳定，我们将毫不犹(yóu)豫(yù)地做出任(rèn)何决定(dìng)，以使(shǐ)市场更加平(píng)衡(héng)。他似乎支持进一(yī)步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一(yī)步减产的(de)可能性为40％。他们写道(dào)：“各国石油(yóu)部长们决心(xīn)避免重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金(jīn)融稳定(dìng)突然崩溃，导致原油价格在六(liù)个月内(nèi)从逾140美元(yuán)跌至35美元(yuán)。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲突期间(jiān)，乌克(kè)兰不会成(chéng)为北约成员！

　　当地时间6月2日(rì)，乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基在与爱沙(shā)尼亚总统的联合新闻(wén)发布会(huì)上表示(shì)，在俄乌冲突进行期间，乌克(kè)兰不(bù)会成(chéng)为北约(yuē)成员(yuán)。泽连斯(sī)基说，不是因为不(bù)想，而是因(yīn)为目前很难(nán)。乌(wū)克兰只是希望北约合作伙(huǒ)伴听到声(shēng)音，这一点(diǎn)非常重要(yào)。

　　同时，他指出，乌克(kè)兰在(zài)成为(wèi)北约(yuē)成员(yuán)国之前(qián)需要(yào)更(gèng)多安全保障，乌(wū)克兰(lán)需要把这些保障都写在纸上，直到乌克兰能真正获得安全保证，有资格成为北约(yuē)成员(yuán)。

　　据参考消息援引(yǐn)俄(é)新社莫斯科5月(yuè)31日报道，英国《金融时报(bào)》援引知情人士的(de)话报道称，乌克兰总统泽连(lián)斯基向北约各国领导人(rén)明确表示，除非向基辅提供(gōng)加(jiā)入北约的路线(xiàn)图(tú)，否则他将(jiāng)不会出席(xí)7月举行的维尔纽斯峰会。此(cǐ)外(wài)，泽(zé)连斯基6月1日在访问摩尔多瓦(wǎ)时表(biǎo)示，乌克兰已(yǐ)经做好了加入北(běi)约的准备，基辅正在等待北(běi)约接纳(nà)乌克兰(lán)。

　　对乌克(kè)兰近(jìn)期加入北约一事(shì)，法国、德(dé)国等北约国家持(chí)反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当(dāng)地(dì)时间6月1日在(zài)奥(ào)斯(sī)陆(lù)参(cān)加(jiā)北约外长会期间(jiān)表示，德国不认为北约应该在近期内接纳乌克兰。此外，包(bāo)括法国在(zài)内的(de)其他一些北约成员国也不希望(wàng)乌克(kè)兰迅(xùn)速(sù)成为北(běi)约成员(yuán)国，而只是希望为(wèi)乌克兰提(tí)供安(ān)全保障。

　　进入6月(yuè)，在宏(hóng)观市场情绪回(huí)暖影响下，大宗商品市场出(chū)现普涨行情(qíng)。从海(hǎi)外宏观层面来(lái)看，美国债(zhài)务上限危(wēi)机“闹剧”落(luò)幕，美国参议(yì)院通过债(zhài)务(wù)上限法案，暂时(shí)取(qǔ)消了政府31.4万(wàn)亿美元的债务上(shàng)限，避(bì)免了可能出现的美国有史以来首次违(wéi)约(yuē)，使(shǐ)得市场避险情绪消退。同时在(zài)美联储(chǔ)本月会议或(huò)暂停加息的预期(qī)推(tuī)动下，美元(yuán)指数(shù)回落至一周(zhōu)低点(diǎn)，对(duì)风险资产的压制减(jiǎn)弱。

　　国内(nèi)方面(miàn)，中国5月财新PMI重返50上方，好(hǎo)于预期的数(shù)据改善了市场(chǎng)情(qíng)绪，同时市(shì)场也在翘首(shǒu)等待新一轮稳增长政策的出(chū)台。

　　天胶价(jià)格(gé)重返万二(èr)关口(kǒu)

　　周(zhōu)五，在市场情绪回暖的(de)带动下，天然橡胶期货价格(gé)回升。截至收盘，天然橡(xiàng)胶期货主力合约(yuē)站上12000元(yuán)/吨(dūn)的整数关口(kǒu)。纵观(guān)本周，沪(hù)胶期(qī)货主力(lì)价格表(biǎo)现振(zhèn)荡微升，周度(dù)收(shōu)涨1.05％。整体来(lái)看，本周国内天胶市场利好(hǎo)支撑疲软，胶价维(wéi)持宽幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，近(jìn)两个月以(yǐ)来，天然橡胶市场消息比较热(rè)闹(nào)，前有云南旱灾消(xiāo)息发酵，后有(yǒu)收储传闻，然而天然橡胶(jiāo)期价终究支撑不力，逐步归于平静。从(cóng)整个5月行情来看，生意社指(zhǐ)出，5月天(tiān)然(rán)橡胶行情上(shàng)半月(yuè)上(shàng)行(xíng)，下半月回调(diào)，全月呈倒“V形”走(zǒu)势。生意社商品行(xíng)情分析系统监测(cè)显示(shì)，5月沪(hù)胶持续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位轻易(yì)被破，行情维持偏弱(ruò)振荡(dàng)。综合来看，5月天(tiān)然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消(xiāo)息提振(zhèn)有小幅上行(xíng)，但市场供(gōng)多需(xū)少(shǎo)，终究无力支撑，上行(xíng)态势(shì)转而向(xiàng)下。

　　五一假期归来，市场传言称国(guó)储今年(nián)将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影(yǐng)响(xiǎng)持(chí)续多日。直至(zhì)5月月(yuè)中，收储传闻叠加产区降雨，市(shì)场(chǎng)氛围再次提升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国产全乳现(xiàn)货胶主流报价至11880元/吨(dūn)。而后该消息始(shǐ)终未得到证实，市场影响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可以看到(dào)，继此前(qián)云南(nán)干(gàn)旱传闻发(fā)酵后，5月以(yǐ)收储为核心展(zhǎn)开的(de)新一季交割品博弈仍然激烈。中信建投(tóu)期自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗货能化分析(xī)师童长征(zhēng)表(biǎo)示(shì)，天然橡胶此轮的上(shàng)涨(zhǎng)与(yǔ)下跌(diē)，与收储这一(yī)传闻息(xī)息相关。他指(zhǐ)出，国储收储(chǔ)的政治、战略(lüè)意(yì)义大(dà)于经济意义，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭并称(chēng)为四大工(gōng)业原(yuán)料，是关系国计民生、国防安全的重要战略物资。毫无疑问的是，对于全球(qiú)来(lái)说(shuō)，天然(rán)橡胶是严(yán)重(zhòng)过剩的(de)。但(dàn)要考虑到(dào)一个事实：中国的天然(rán)橡胶(jiāo)的自给率不足20％，高(gāo)度(dù)依赖进口。从中国本身的天(tiān)然(rán)橡胶来说，是供不应(yīng)求的。因此，在当前诡谲多变的国际政(zhèng)治格(gé)局中，对天然橡胶的储(chǔ)备其实(shí)是有很高的(de)必要性自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗。

　　“此前橡(xiàng)胶收储(chǔ)传闻的收储(chǔ)量(liàng)为10万(wàn)吨，收储的对象是国(guó)产全乳胶（即(jí)期货交割品）。10万吨的量相(xiāng)对于整个天然橡胶的年(nián)产量来(lái)说非常(cháng)小，不过才(cái)占(zhàn)0.7％，即(jí)便(biàn)对中国全年的消费量来说也(yě)只占1.7％。从这个角度(dù)来说，对天然橡胶整(zhěng)体的供求(qiú)几无(wú)影响。但(dàn)是(shì)如(rú)果收储的对象是交割品的话，性(xìng)质就不同了。因为目前全(quán)年国产全乳的最大产量不过(guò)30万吨（去年(nián)仅17万吨，今年估计在20万(wàn)—25万(wàn)吨），那么收储(chǔ)的量其实占到(dào)相当全年交(jiāo)割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非(fēi)常大的一(yī)个比例。”在童长征看来，如果国(guó)储轮(lún)储橡胶事件成立，根据交割(gē)品的供求判断影响，再结合历(lì)史上(shàng)收(shōu)储的影响，RU的价(jià)格有可能会更(gèng)上一层楼。但是，由于整个事件的进程(chéng)会非常缓慢，价格的反应不会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季(jì)来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产区(qū)全面开割上量(liàng)，橡胶供应旺季(jì)到(dào)来，然而天胶下(xià)游需求(qiú)并未有趋势性(xìng)改(gǎi)善，胶价上涨(zhǎng)动能驱动依旧(jiù)缺(quē)乏。

　　国(guó)投安信期(qī)货能化分(fēn)析师胡华钎告(gào)诉记者，目前全球天(tiān)然橡胶供应(yīng)进入(rù)季节性的增产期，中(zhōng)国云南天然橡胶产区加速恢复开(kāi)割，预计(jì)6月(yuè)中旬(xún)全面开(kāi)割，海南产区(qū)已经(jīng)全面开割，海外越南(nán)天然橡胶产区(qū)也全(quán)面开(kāi)割，目前主(zhǔ)要(yào)产胶(jiāo)国(guó)产区逐渐进入雨(yǔ)季，物候(hòu)条件(jiàn)已经由(yóu)差变好。但是由于目前天然橡(xiàng)胶上游原料价格相对偏低(dī)，胶农割(gē)胶积(jī)极性(xìng)不高，加工厂利润(rùn)也偏低，工厂加(jiā)工(gōng)积极(jí)性也不高。

　　大(dà)地期货橡(xiàng)胶(jiāo)研究员唐逸表示，后(hòu)续橡胶供应端将逐步恢复正(zhèng)常，产量逐渐增加。目前(qián)云(yún)南(nán)产区大面积(jī)开割，预(yù)计后市仍(réng)有(yǒu)较(jiào)多降雨(yǔ)，干旱情况已(yǐ)得(dé)到缓解。海南(nán)日收胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北(běi)部产区逐(zhú)步上(shàng)量(liàng)，南部产(chǎn)出仍在低位，本周以及下周预计雨水(shuǐ)较多。越(yuè)南、柬埔寨产(chǎn)区(qū)已大面(miàn)积开割，原料数量(liàng)逐步增(zēng)加。同(tóng)时根据历史降雨(yǔ)数(shù)据(jù)来看，厄尔尼诺现象下橡(xiàng)胶产区降(jiàng)雨量虽然(rán)处于历史(shǐ)均值以下(xià)的概率(lǜ)较高(gāo)，但由于季(jì)节性的因素，降雨(yǔ)绝对数量仍然(rán)能(néng)够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的主要因素(sù)。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院能化(huà)高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外(wài)贸订单量(liàng)较为充足，对开工率形成一定(dìng)支撑(chēng)，加上轮胎用(yòng)原料价格处于低(dī)位，轮胎厂家开工积(jī)极(jí)性尚可(kě)。而内销市场(chǎng)需(xū)求(qiú)表现依然偏弱(ruò)，各(gè)层级(jí)经销商仍以消耗前(qián)期库存为(wèi)主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数(shù)据(jù)显示，目前下游外(wài)贸订(dìng)单充(chōng)足，加之内销订单缺货现象仍存，企业排产积极性不(bù)减。半钢胎(tāi)样本企(qǐ)业产能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开(kāi)工小(xiǎo)降(jiàng)，个(gè)别企业因(yīn)内销出货(huò)压力加(jiā)大，为控(kòng)制(zhì)成品库存(cún)压力，存(cún)适度降负现象，全钢胎样本(běn)企业产能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华(huá)钎认(rèn)为，目前(qián)天然橡胶(jiāo)基本面处(chù)于供需两弱的格局中，尤其是下(xià)游(yóu)需求分歧较大(dà)。“主要是不同的(de)市场主体预期(qī)不同，但(dàn)是整(zhěng)体来说此前市(shì)场对(duì)今年的预期过(guò)高。从下游轮胎(tāi)行业来看，今年以来国(guó)内轮胎(tāi)开工(gōng)、产(chǎn)量和(hé)出(chū)口同比数(shù)据还是(shì)不错(cuò)的，反映国内实际需(xū)求并不差。但是从汽车(chē)行业来(lái)看，由于汽车刺激政策退出，今(jīn)年(nián)国内(nèi)汽车市场相对疲软(ruǎn)，价(jià)格战等负(fù)面消息较多，市场总体(tǐ)上(shàng)偏(piān)悲观。此外，青岛地区天然橡胶现(xiàn)货库存持续攀升(shēng)，有些人认为是国内需求不行，但是其(qí)实(shí)是进口过多导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎(qiān)看(kàn)来，目前主要(yào)还是宏观面主(zhǔ)导(dǎo)胶价(jià)走势，一方(fāng)面中国(guó)经(jīng)济复苏进程、人民币汇率波动；另一方面美联储加息进程，以及美国银(yín)行危机和美(měi)债(zhài)上(shàng)限问题(tí)等(děng)。看向下半(bàn)年，他认为(wèi)天然(rán)橡胶基本面仍然(rán)缺乏(fá)指引，只有(yǒu)天气和轮(lún)储(chǔ)仍有可能“掀(xiān)起波澜“，而宏观面(miàn)预计比上半(bàn)年好，比如(rú)美联储加息步伐暂缓、国内经济回(huí)暖等(děng)，因(yīn)此对天然(rán)橡胶市场不宜过度悲观(guān)。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随(suí)宏观因素波(bō)动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市胶价走(zǒu)势的主要因素，随着(zhe)各(gè)产区开(kāi)割后产(chǎn)量逐渐增加，海外恢复速(sù)度(dù)仍然偏慢，预计(jì)干胶的数量并不会少，包括今年交割(gē)品的数量。我(wǒ)们中期观点(diǎn)仍然(rán)偏空，后市预计(jì)存在下(xià)跌的(de)空间。”

　　曹(cáo)璐(lù)则表(biǎo)示，在供给端(duān)没有天气影响的情况下，后(hòu)续主导胶价的因素主要在(zài)需求端。从下半(bàn)年(nián)来(lái)看，外需受海外经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退和汽车半导(dǎo)体短缺影响，预计难有起色。外需走弱也导致海(hǎi)外货(huò)源涌入(rù)国内，对国内现货端构成压力。内需方面，春节前市(shì)场基(jī)于内(nèi)需复苏的(de)逻(luó)辑，已经出现一波(bō)反(fǎn)弹(dàn)行情，但节后市场从交(jiāo)易预期开始(shǐ)转向(xiàng)交易现实(shí)，由于国内需求复苏不及(jí)预期，胶价因此持续承压运行。整体(tǐ)来看，她表示短期胶价基本面缺乏向(xiàng)上驱动，只有价格的绝对(duì)低位才能刺激有效(xiào)的去(qù)库和(hé)资(zī)金再次做多的意(yì)愿。后续还需继(jì)续(xù)关注天气端是(shì)否有扰动因素，一旦天(tiān)气出现异常状况，或将带(dài)来新的阶段性行情。（有(yǒu)删减）

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