今年以(yǐ)来(lái)，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。目(mù)前基金一(yī)季报披(pī)露(lù)渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位略有提升(shēng)，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金(jīn)基金经理表(biǎo)示，预(yù)计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市场将(jiāng)在波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优(yōu)化下的消费(fèi)和地(dì)产、预期反转修复的互(hù)联(lián)网和(hé)医药(yào)、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有(yǒu)上(shàng)升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金(jīn)（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益(yì)基(jī)金近400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为投资方向的基(jī)金。截至(zhì)一季度(dù)末(mò)，这些(xiē)基金的港(gǎng)股(gǔ)平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其(qí)中有(yǒu)83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港股(gǔ)数(shù)字经济呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反弹的(de)N型走势，截至(zhì)4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知(zhī)名基金经(jīng)理在一(yī)季度(dù)加大(dà)了对港股(gǔ)的投资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管理的前海开(kāi)源沪港(gǎng)深新机(jī)遇(yù)A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一(yī)季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股创新视(shì)野一年持(chí)有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提(tí)升至今(jīn)年一季(j五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力ì)度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红利精(jīng)选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国(guó)投瑞银(yín)港股(gǔ)通价(jià)值(zhí)发(fā)现A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)78.83％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年底的83.22％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值统计，截至一季报，被陆港通(tōng)基金重仓的前(qián)十大港股分别(bié)为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家(jiā)纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等领域(yù)。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移(yí)动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增(zēng)持。

　　五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力itle="image1">

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅(fú)度最大的前十只港股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股(gǔ)份、中国南(nán)方航空(kōng)股份(fèn)、华电(diàn)国际电力股(gǔ)份、越(yuè)秀(xiù)地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航(háng)运(yùn)港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等领域。值得注意的(de)是(shì)，商汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将(jiāng)在(zài)波动中上行(xíng)，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有基金基金经理史博在一(yī)季(jì)度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股市场投资机会：中国经济(jì)方(fāng)面(miàn)，宏(hóng)观经济(jì)仍在企稳回(huí)升，3月中国官(guān)方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市(shì)场需(xū)求继续增(zēng)加，非制(zhì)造业恢(huī)复(fù)速度加快；海外无(wú)风险利率方(fāng)面，3月初(chū)非农和通(tōng)胀数据以及突发的银行风险事件已(yǐ)经让(ràng)美联储过于强硬的紧缩(suō)预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了(le)加息(xī)进入(rù)尾部区域(yù)；风险偏(piān)好方(fāng)面，欧美银行业风险事(shì)件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股市(shì)场(chǎng)将(jiāng)在波动中上(shàng)行，在板(bǎn)块配置方(fāng)面，我们将加大对政策(cè)优(yōu)化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期(qī)反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济的代表行(xíng)业为互(hù)联网和先(xiān)进制造，在(zài)经历了(le)过去2年的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价(jià)均处在价值投资区域，具(jù)有良好的投资(zī)性价比。同时，互联(lián)网相关(guān)公司，也(yě)更具有(yǒu)数据、平台和算法的整合能力，通过(guò)推出人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关模型及应(yīng)用，提升(shēng)自(zì)身(shēn)运营效(xiào)率，以及对外(wài)输(shū)出算法和算力。作为人工智能(néng)赋能各(gè)个行业的(de)元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股市(shì)场(chǎng)方面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利来源于中(zhōng)国内地，中国内(nèi)地经济(jì)的环比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司(sī)下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是(shì)由于基(jī)数(shù)效应，下半年港股盈利同比增速(sù)会较(jiào)上(shàng)半(bàn)年有所回落。对于估(gū)值相对较高的行业(yè)将有一定的压(yā)力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估(gū)值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好的买入机会出现(xiàn)。生(shēng)物医药行(xíng)业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度(五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力dù)集(jí)采的预(yù)期(qī)，生(shēng)物行业前期(qī)涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而上的(de)方式生物(wù)医(yī)药行业仍将有机会选出(chū)有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基(jī)金经理付(fù)倍(bèi)佳表示，展望未来(lái)，我(wǒ)们预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点(diǎn)且(qiě)即(jí)将迎来收入(rù)加速扩(kuò)张(zhāng)，并(bìng)且A股市场(chǎng)也即(jí)将进入企业盈利的拐点，这是推(tuī)动两(liǎng)地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景下(xià)，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均(jūn)在低位、风险溢价均(jūn)在高位的背景下(xià)，有望开启(qǐ)盈利与估值修(xiū)复的戴维斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹性(xìng)的机(jī)会：由于中国经济修复有望成(chéng)为(wèi)全球投资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大(dà)、前期降本增效优(yōu)的行业和板块更有(yǒu)望受益于(yú)经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公司有(yǒu)长期的(de)前(qián)沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮(lún)的收入扩张机会，有望开(kāi)启二次增长曲线，如互(hù)联网、部分(fēn)可选消(xiāo)费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会(huì)：关注(zhù)在(zài)未来经济周期中(zhōng)上行风险显著大于(yú)下行风险的(de)行业。市场预期(qī)在低(dī)位、景(jǐng)气度有拐点或持(chí)续性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预(yù)期(qī)的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息(xī)资产的(de)机(jī)会：关注基本(běn)面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红(hóng)意(yì)愿(yuàn)提升的高(gāo)股息资产(chǎn)的(de)投资机会，如通信(xìn)、石(shí)油(yóu)石化等。

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