美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选项，其(qí)中包括资(zī)产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考(kǎo)虑可能出(chū)售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括(kuò)出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌(diē)逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳(tiào)水，跌(diē)幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银(yín)行发布声明确认了周三的(de)媒(méi)体消息，称在和多位潜在(zài)的投(tóu)资者商谈(tán)，还(hái)表示(shì)，其核(hé)心存款3月(yuè)以来(lái)已经增长，在第一共和银行被出售后(hòu)，该(gāi)行并(bìng)未(wèi)经历超(chāo)出正(zhèng)常水平(píng)的存款(kuǎn)流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继(jì)续(xù)暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该(gāi)行磋(cuō)商出售资(zī)产等战略选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌(diē)幅收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家让(ràng)地区银行危机火上(shàng)浇油的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银(yín)行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月(yuè)4日，美国参议(yì)院(yuàn)银行委(wěi)员会就近期(qī)大(dà)型(xíng)银行倒(dào)闭事件举行听证会。会(huì)上，银行监管(guǎn)专家表(biǎo)示，管(guǎn)理不善是导(dǎo)致破产的主要(yào)原因(yīn)。美国商会副主席(xí)托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表(biǎo)示，硅(guī)谷银行(xíng)、签名银行和第一共和银行有非(fēi)常(cháng)独(dú)特的商业模式(shì)，硅(guī)谷银(yín)行专注于资本密集型的科技以(yǐ)及生物(wù)医学(xué)初创企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的数字(zì)资(zī)产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确(què)将最近银行倒(dào)闭潮归咎于(yú)行政管(guǎn)理不善，同(tóng)时他(tā)们担心银行倒闭会将美国经济拖入(rù)衰退。专(zhuān)家和(hé)议员们(men)也表示，美联储(chǔ)存(cún)在监管失误。

　　据外(wài)媒(méi)援引知(zhī)情(qíng)人士周(zhōu)四报道，美(měi)国联邦和州政府(fǔ)官员(yuán)正(zhèng)在评估近几天银(yín)行股大(dà)幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白(bái)宫方面(miàn)也表示将监控“健(jiàn)康银行面临的做(zuò)空压(yā)力”。美(měi)股(gǔ)地区银行股本周大幅(fú)下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的(de)数据(jù)，做空者(zhě)仅在周四就(jiù)通过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息人士称，鉴(jiàn)于(yú)地区银行基本(běn)面强劲且(qiě)资本充足，近几日(rì)，做(zuò)空活动增加(jiā)和(hé)股市波动(dòng)已(yǐ)引起(qǐ)官员及监管(guǎn)机构(gòu)越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美(měi)国(guó)银行体系动荡之际，近一半的美国(guó)人担心他们在银行或其他金融机构账户上的钱的安全(quán)。总共有48％的(de)美国成年人表示他们担心自己(jǐ)的(de)钱(qián)，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常(cháng)”担心，29％的(de)人为“比较(jiào)”担心。这些最新数(shù)据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产后不久的数(shù)据相似。当时有45％的美国成年人表示(shì)，他们非常或中(zhōng)度(dù)担心(xīn)自己资金的(de)安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业(yè)较为平(píng)静的时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在(zài)危机得到解决(jué)后(hòu)，人们(men)对存款安全的担忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明对存款安全(quán)的高(gāo)度担忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石油化工厂(chǎng)遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道(dào)，当地(dì)时间5月(yuè)4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾(zāi)。据(jù)介(jiè)绍，一架无(wú)人机撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的在(zài)建厂房间连廊，随(suí)后发(fā)生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还(hái)报道称(chēng)，另一处(chù)位于俄(é)罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的(de)伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人(rén)机(jī)袭击，导致一储(chǔ)油罐(guàn)发(fā)生火灾，总(zǒng)过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡(wáng)，火灾目前(qián)都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布加息25个(gè)基点

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决(jué)定将欧元区三大关键(jiàn)利(lì)率均上调25个基点。主要再融资(zī)利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机(jī)制利(lì)率(lǜ)从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月(yuè)以来(lái)已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专(zhuān)家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目(mù)标还需(xū)要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰退担(dān)忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌(diē)。受外盘原(yuán)油(yóu)大幅走低带动，内盘(pán)原(yuán)油“五一”假期(qī)后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累(lèi)计(jì)加息500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰退(tuì)前(qián)的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌(diē)超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油(y缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱óu)暴跌主要受到宏观(guān)避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现的(de)是金(jīn)融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续(xù)加缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱息对经济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，近期美国再度出(chū)现破产银行，造成美国股市(shì)下滑，原油(yóu)作(zuò)为(wèi)大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油(yóu)分析师高健告诉期货日报(bào)记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主(zhǔ)要(yào)还是(shì)与美国(guó)银行(xíng)危机事(shì)件有关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍(réng)未(wèi)解决(jué)，市场担心该问题(tí)是另一(yī)个“雷”。美(měi)国白宫对(duì)此发布的一份(fèn)评(píng)估文件警告称，如果(guǒ)不提高债(zhài)务上(shàng)限，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在三种(zhǒng)预期情(qíng)形下(xià)，美国经济都(dōu)将进入衰(shuāi)退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再(zài)次进(jìn)入集中避险状态(tài)，对股市和商品等风(fēng)险资产带来短(duǎn)期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美(měi)国银行问题(tí)再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面(miàn)的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于(yú)当(dāng)前(qián)的宏观避险情绪是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级(jí)别演变成周(zhōu)度级别的拉升行(xíng)情。如(rú)果(guǒ)这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走(zǒu)势。近期(qī)市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业P缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱MI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析(xī)师(shī)郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示(shì)在利率上(shàng)升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美(měi)国经济难以获得动能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济(jì)面临的(de)风险正在上(shàng)升。而在(zài)此次美联储(chǔ)议息会(huì)议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的(de)通胀目标，是(shì)否停止加息取决(jué)于数据。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索货(huò)币政(zhèng)策路(lù)径，如果6月(yuè)初之(zhī)前高利率带(dài)来的风险事(shì)件进一步扩大，美(měi)联储或(huò)将终止(zhǐ)当前紧缩(suō)政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目前市(shì)场的关注(zhù)点在于美(měi)联储是否(fǒu)会在接下来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以(yǐ)及降息开(kāi)启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面连续大跌的情(qíng)况(kuàng)与3月(yuè)中旬的走势(shì)类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表示，共同(tóng)点是在银行业(yè)危(wēi)机的背景(jǐng)下(xià)，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升(shēng)温引发盘面快速下跌。不(bù)同点(diǎn)有(yǒu)两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有一部分债务(wù)上限的加成(chéng)；二是当(dāng)前原(yuán)油基本面(miàn)状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油(yóu)盘面的走势，对此轮(lún)原油大跌有较高(gāo)的(de)参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面上(shàng)的表现是(shì)连续收出长下影线(xiàn)。因(yīn)此，近(jìn)期(qī)原油(yóu)盘面也要重点留意是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析(xī)称，从(cóng)基本面看，短期(qī)原(yuán)油尚不具备持(chí)续(xù)大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经(jīng)连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市(shì)场(chǎng)预期需求将(jiāng)会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东(dōng)产(chǎn)油国(guó)为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地(dì)情况仍(réng)需观察，但整(zhěng)体(tǐ)上市(shì)场再度(dù)进(jìn)入供小(xiǎo)于需状态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪(xù)的逐步(bù)释(shì)放，原油供(gōng)给端(duān)尤其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格(gé)的突(tū)破上行仍(réng)需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低(dī)点，短(duǎn)线观察前(qián)低的支撑力度。未来能(néng)否驱动原(yuán)油破(pò)位(wèi)向(xiàng)下(xià)，主要看避(bì)险情绪的持(chí)续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此(cǐ)之(zhī)外，原油暂时看不(bù)到实质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内加息(xī)基本(běn)全部落(luò)地，后期将不再存(cún)在加息对大宗商(shāng)品压制的(de)预期，情绪上(shàng)将有一(yī)定缓和。但美联储连(lián)续大(dà)幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的(de)底部(bù)可能(néng)已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对(duì)经济(jì)衰退的(de)担忧(yōu)仍未结(jié)束，需求会下降多少也尚未(wèi)有明(míng)确的定论，但(dàn)用油旺季(jì)即将到来，短(duǎn)期(qī)内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原(yuán)油阶(jiē)段性底部或(huò)已(yǐ)出现，将进入一(yī)段时间(jiān)的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端拖(tuō)累沥青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期货假(jiǎ)期后(hòu)首个交易日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委(wěi)内(nèi)瑞拉(lā)石油有关的交(jiāo)易许可(kě)证延长至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美国(guó)的(de)问(wèn)题(tí)依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往年同期数(shù)据，供应提前发力(lì)，叠(dié)加终端(duān)需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能(néng)化分(fēn)析师董丹丹(dān)表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥青(qīng)供应(yīng)端(duān)总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原(yuán)料通关情(qíng)况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额(é)炼(liàn)厂沥(lì)青生产或受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日当(dāng)周，国内(nèi)沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油(yóu)恢复沥(lì)青生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季度(dù)受(shòu)沥青生产(chǎn)利润较好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥青装置开工率持续回升，尽管(guǎn)近期随(suí)着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥(lì)青供应(yīng)仍处(chù)于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压(yā)缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料稀释(shì)沥青(qīng)短缺(quē)的问(wèn)题持(chí)续，5月份国内沥青供应存在收缩(suō)预期，后续关注国内(nèi)炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前(qián)刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回升(shēng)偏慢，北方需(xū)求仍没有(yǒu)较(jiào)好的表现。从下游(yóu)行业(yè)的开工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好(hǎo)但占(zhàn)比较小，整体需求一(yī)般。5月份基(jī)建乐观预期仍(réng)在，且随(suí)着(zhe)气(qì)温的(de)回升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动，预计(jì)需求(qiú)会继(jì)续回升。

　　展望后市，他(tā)认为(wèi)，近(jìn)期沥青价格(gé)波(bō)动的主要逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海外风险事件以及衰退预期的压力(lì)，预计(jì)原油仍维持(chí)弱(ruò)势(shì)运行。在此背景下，沥青价(jià)格也难有较强(qiáng)的表(biǎo)现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于(yú)偏低(dī)位(wèi)，炼(liàn)厂生产成本下移，沥(lì)青综(zōng)合(hé)加(jiā)工(gōng)利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总(zǒng)体库存(cún)持续(xù)累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱(ruò)势(shì)振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中长期需(xū)关注沥(lì)青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节后首个交(jiāo)易(yì)日，聚酯链(liàn)跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调油(yóu)需求不及(jí)预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下(xià)降对(duì)PTA的(de)负反(fǎn)馈造(zào)成的。而假(jiǎ)期期(qī)间宏观事件(jiàn)的(de)扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货(huò)研究院(yuàn)能化组(zǔ)组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩(kuò)大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局(jú)将慢(màn)慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶段。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工(gōng)率大(dà)幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的(de)开工率将从(cóng)4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升(shēng)10个百分点。同(tóng)时，全(quán)球汽油裂解(jiě)价(jià)差开始(shǐ)回(huí)落，芳烃调(diào)油需求也(yě)不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美(měi)元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向(xiàng)下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意(yì)的是，虽(suī)然(rán)5月新疆中泰(tài)、恒(héng)力石化等有检修(xiū)计划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实(shí)际检修力度有待观(guān)察。而且(qiě)，亚东石化(huà)和英力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福(fú)能期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示(shì)，目前来(lái)看调油驱动(dòng)稍(shāo)显不足，美国(guó)汽油库存(cún)进入4月后去化(huà)力度放缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅累积(jī)，而(ér)且从(cóng)年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美(měi)国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助于带动(dòng)部(bù)分装置开(kāi)工，且(qiě)随(suí)着集中检修将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所(suǒ)恢(huī)复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)期结束(shù)，PX开工率回升明显，而(ér)国(guó)内部(bù)分PX装置负(fù)荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源(yuán)可能趋(qū)于宽松。同(tóng)时，调油需求不及(jí)预(yù)期，当前美(měi)湾(wān)芳烃库(kù)存(cún)较高，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳烃(tīng)美(měi)亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下价格走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续(xù)需关注原油价(jià)格企(qǐ)稳情(qíng)况及调油(yóu)逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质发(fā)生。若原(yuán)油价(jià)格(gé)企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，原油(yóu)下跌和聚(jù)酯端(duān)开工下滑的利空可能会慢(màn)慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘后油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造、加弹开工(gōng)率也(yě)出现了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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