用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即(jí)云服务转型(xíng)第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络(luò)净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司(sī)2001年(nián)5月上市以来(lái)单季最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净(jìng)利下滑。与此对应的是，2020年(nián)以来公司股价持续大(dà)跌(diē)。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利同步大增、股价大(dà)涨的同向共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连续三(sān)年(nián)下滑

　　用友(yǒu)网(wǎng)络4月28日晚间(jiān)发布2023年第一季度报告(gào)，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司(sī)股(gǔ)东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司(sī)2001年(nián)5月上市(shì)以来单季最大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发(fā)布(bù)的年报显示(shì)，2022年公(gōng)司营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之后(hòu)，用友网络连(lián)续(xù)第(dì)三年净利下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月创下(xià)历史(shǐ)新高(gāo)之后，用友(yǒu)网络(luò)股价就总(zǒng)体上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛(gé)卫(wèi)东等投资者被套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用友网络(luò)在(zài)股价相对高点(diǎn)进行(xíng)了(le)定(dìng)增融(róng)资(zī)。此(cǐ)次定增吸引了不少(shǎo)机构参与，包括高毅(yì)、葛卫东等知名机构(gòu)和(hé)投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披露定增(zēng)结果，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每股(gǔ)价格为31.95元(yuán)，定(dìng)增(zēng)募资约53亿元。当时(shí)，在定增(zēng)市场颇为(wèi)活跃的私(sī)募大佬葛卫东(dōng)，也参(cān)与了(le)定增，投入资金约2亿(yì)元(yuán)。

　　但在(zài)定增结束之后(hòu)，用友网络(luò)发布的2021年业绩明显不及市(shì)场预期，2021年净利(lì)润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年各季度(dù)业绩更是(shì)连(lián)续爆雷：一(yī)季报(bào)净利(lì)润-3.932亿元，同(tóng)比(bǐ)下降2931.14％；半年(nián)报(bào)净利润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三(sān)季报净利润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络(luò)的股价从2022年(nián)2月37元的高点(diǎn)，最(zuì)低跌至(zhì)2022年9月(yuè)的16.28元，跌(diē)幅近六成。而葛卫东的总(zǒng)持股(gǔ)数，也从2022年一季度的7626万股(gǔ)，到2022年三季度末退出前十大股东，在此(cǐ)期间，其减持数量至少有4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价大跌(diē)。

　　云(yún)服务转型第二(èr)阶段道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在用友网络(luò)的发(fā)展历史上，其1.0阶(jiē)段是通过(guò)财(cái)务软件服务(wù)企业的(de)会计电算(suàn)化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业(yè)的信息化，现在(zài)的3.0阶(jiē)段是服务企业的数(shù)智化。

　　具(jù)体来说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转(zhuǎn)型云服务业务，引领中国企业级服务市场。在此(cǐ)基础上，公(gōng)司2020年进(jìn)入新的(de)战略(lüè)发展(zhǎn)阶(jiē)段（3.0-II），战略目(mù)标是构(gòu)建和运营全球领先的企业云服(fú)务平台(tái)。

　　2015年(nián)，用友网络正式发(fā)布了完全基于互联网架构的企业(yè)互联网开(kāi)发平台。2017年以来，其云(yún)平台(tái)、财务云(yún)、人力云(yún)等云产品得到逐(zhú)步发展，各领域(yù)云上线运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友(yǒu)BIP经历了(le)第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领域服(fú)务(wù)快速(sù)发展，第(dì)二个阶(jiē)段的(de)统一底座和服务融合。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研(yán)发和持续迭代(dài)，用友的(de)BIP 3正(zhèng)式发布，用友云(yún)进入新的(de)发展阶(jiē)段。

　　从公(gōng)司(sī)业务占比(bǐ)来看，用友网络云(yún)服(fú)务转型取得了较大(dà)成(chéng)功。

　　2022年，其(qí)云服(fú)务(wù)业务实现收(shōu)入(rù)63.53亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点，已成为公司(sī)主要收入来(lái)源并继(jì)续扩大收入占比。

　　但从高端市场(chǎng)份额来看，用友(yǒu)却(què)还是没有多(duō)大(dà)突破(pò)。《2021年(nián)中国(guó)工业软件发展白皮(pí)书》显示，国产ERP软件整体(tǐ)市占率超(chāo)过(guò)70％，其中用友市占率达(dá)到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国(guó)产ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为将在4月启(qǐ)用自己(jǐ)研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网(wǎng)络股(gǔ)价直接跌停(tíng)。尽管华为目前仅为自用(yòng)，并不一定会面向外部市(shì)场提供(gōng)高端ERP软件，但股(gǔ)价(jià)的跌(diē)停，反应出市(shì)场对用友在高端ERP软件市场竞(jìng)争力信心的严(yán)重不(bù)足，也(yě)反(fǎn)应了其(qí)在高端市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财(cái)务(wù)和股价上，在用友(yǒu)网络3.0转型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净(jìng)利润也(yě)在(zài)同时逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对应到股价上，在此期间，用(yòng)友网络股价(jià)大(dà)涨(zhǎng)约送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由t: 24px;'>送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由(yuē)8倍(bèi)。

　　但在用友(yǒu)网络(luò)3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年(nián)至今(jīn)，其(qí)营(yíng)收仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可(kě)以说是踏步(bù)不前，净利润却大幅下跌，股价也(yě)因(yīn)此大跌(diē)，公司市值严(yán)重缩水。

　　用友网络董事(shì)长王文京在2022年曾(céng)表(biǎo)示(shì)，3.0阶(jiē)段，用友的市值还(hái)是(shì)有(yǒu)很(hěn)大的提升(shēng)空间。但从目前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。

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