编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕，基金(jīn)经理(lǐ)的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行情(qíng)变化以春节为轴，节(jié)后市场热(rè)点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智(zhì)能、机械制(zhì)造等多个领域(yù)，尤其(qí)是AI的里程碑(bēi)式突破带火了科技一(yī)众赛道，这让一(yī)季度公(gōng)募仓位顺势而为变(biàn)化(huà)明显。

　　在国(guó)内(nèi)的公募(mù)基金中，科技(jì)成(chéng)长阵(zhèn)营中的旗(qí)手之一冯(féng)明远，目前(qián)在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年(nián)迄(qì)今业(yè)绩较为一般，但(dàn)是(shì)在(zài)管规模仍维持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成名作信澳新(xīn)能源产业最(zuì)新季报中(zhōng)，保(bǎo)留了(le)上一(yī)季度的七(qī)只重仓，同时用中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团和(hé)祥鑫科技替(tì)换了(le)比(bǐ)亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看(kàn)出其坚(jiān)守新能源的大框架，在(zài)细(xì)分赛道中(zhōng)不断寻(xún)找性价比更优(yōu)的(de)领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青树”老将朱(zhū)少醒(xǐng)，一季报(bào)中他仅仅调换了(le)两处标的，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换了(le)药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块的(de)蓝晓科技(jì)成为年内大黑马(mǎ)，股价迄(qì)今上涨(zhǎng)超过30％，同(tóng)时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类(lèi)赛道(dào)中(zhōng)龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上(shàng)季持(chí)平稳居首(shǒu)位。而他也一如既往地表示，会在优质的股(gǔ)票里(lǐ)寻找价值(zhí)，去(qù)翻(fān)更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最(zuì)爱，“酒神”之一的(de)刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三(sān)大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消(xiāo)费(fèi)和新能源在公募基(jī)金组合配置中(zhōng)的压(yā)舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年(nián)竭(jié)力寻求(qiú)组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募名(míng)将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。目前TMT板块的交易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。交易占比创新高代表了主线行(xíng)情确立(lì)，但我(wǒ)们认为太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股基金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的两(liǎng)只A股基金一季(jì)报(bào)，在管(guǎn)理时(shí)间更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯外全(quán)部(bù)为白(bái)酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了(le)五(wǔ)粮液、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河(hé)股份。相似(shì)的(de)一(yī)幕也出现(xiàn)在(zài)他管(guǎn)理的易方(fāng)达优质企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是(shì)前五(wǔ)大的重仓(cāng)次序(xù)有所不(bù)同，而(ér)实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加(jiā)仓(cāng)茅台(tái)外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外三大白酒标的(de)。再(zài)看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美(měi)团(tuán)、伊利(lì)、招(zhāo)行均是(shì)持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一(yī)的变(biàn)化是他用中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油替换了(le)上一(yī)季(jì)的(de)药明生物。

　　张坤(kūn)在季报(bào)中也对调仓思路有所阐述：“基(jī)金(jīn)在一季度(dù)股票仓位(wèi)基本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增(zēng)加了消(xiāo)费等(děng)行业(yè)的(de)配置，降低(dī)了金融(róng)等(děng)行业(yè)的配置。个(gè)股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色、行(xíng)业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无独有偶，银(yín)华(huá)基金的明星(xīng)基金经理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华盛世最新季报十大(dà)重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三(sān)大白酒(jiǔ)龙头和古(gǔ)井贡酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想(xiǎng)利用(yòng)次高端和地产酒来增(zēng)加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的(de)另三只(zhǐ)非白(bái)酒标的为爱(ài)美客(kè)、安井(jǐng)食(shí)品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对(duì)此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等供(gōng)应(yīng)链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚性的医(yī)美以及消费医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的(de)主(zhǔ)打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不过(guò)他(tā)对于(yú)另(lìng)一重(zhòng)仓五(wǔ)粮液有(yǒu)所减持；医(yī)药(yào)方面，他(tā)对重仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他(tā)选择加(jiā)仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外(wài)，他用(yòng)金域医学替(tì)换(huàn)了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重仓(cāng)的前(qián)者(zhě)年内目(mù)前涨(zhǎng)幅在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金域医学(xué)去年作为核酸检测机(jī)构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后(hòu)疫情时代(dài)，公司主营回归本源后依然(rán)亮点众(zhòng)多，作为第(dì)三(sān)方医(yī)学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学近日率先推出国内首个国(guó)家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除(chú)去上周(zhōu)率先交卷主打产(chǎn)业链上(shàng)游(yóu)的施成外，本(běn)周一众新能源高手中的顶流冯(féng)明远(yuǎn)所管产品(pǐn)一(yī)季报全(quán)部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他(tā)所(suǒ)管理的6只产品(pǐn)维(wéi)持年内小幅正(zhèng)收益。当(dāng)前(qián)冯明远(yuǎn)在(zài)管(guǎn)基金中，任(rèn)职(zhí)管理(lǐ)最长的就是代表作新(xīn)能源产业股票(piào)。从被调(diào)出的(de)三只产品(pǐn)看，其(qí)中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链关(guān)系不大。

　　而(ér)在新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的(de)三(sān)只标的(de)中，占比相对最高(gāo)的就是非传统新能源(yuán)产(chǎn)业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家(jiā)主营锂电池(chí)正极体研发的公司，主要产品是三(sān)元(yuán)前驱体和四氧化(huà)三钴，从近期(qī)发(fā)布的(de)年(nián)度(dù)业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净(jìng)利润(rùn)均实现50％以上的逆(nì)势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季(jì)报的全面(miàn)梳理，在信澳研究(jiū)优选中还出现了(le)一只(zhǐ)新的重仓(cāng)股银邦(bāng)股份(fèn)，这也(yě)是一家高科技公(gōng)司(sī)，主营业务中有分布式光(guāng)伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基(jī)金(jīn)的投资主要(yào)聚(jù)焦(jiāo)在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅(fú)震荡。对(duì)于(yú)二季度，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部(bù)分公(gōng)司(sī)加(jiā)入AI或数字经(jīng)济等热(rè)门概念的创新，以及半导体和制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的(de)冯(féng)明远(yuǎn)，2020年(nián)股基(jī)状元陆彬则是在新能源大(dà)潮中(zhōng)快速走红的类型。天天基金网显示，早在(zài)去年底(dǐ)时他(tā)就已经是“双二百”的基(jī)金经理了，而他(tā)在管的(de)7只(zhǐ)基(jī)金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票(piào)为例，最新的(de)基金一季报(bào)显示，其重(zhòng)仓的新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业链(liàn)中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿(yì)纬锂能、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今表现一般。但他此前(qián)曾公开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他(tā)表示：“从中长期(qī)维度看(kàn)，新能源产业还(hái)具备较长的生(shēng)命周(zhōu)期，不(bù)少细分板块还能维持较长时间(jiān)的高速增长，而(ér)经(jīng)过市场(chǎng)的调整，我们(men)看到行业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的(de)投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终(zhōng)局如大部分制造业一(yī)样是一个竞(jìng)争充分、利润极度压(yā)缩的市场，但在(zài)发(fā)展过(guò)程中(zhōng)不少公司一(yī)定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作之一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表明他的重仓(cāng)行业配置(zhì)思路依(yī)然首选新能源。

　　对(duì)比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季(jì)报(bào)，《红周刊》发现他(tā)所持有的是完全(quán)一致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第一(yī)大重仓股依(yī)然是半导体公司圣邦股份，但(dàn)是整(zhěng)体(tǐ)新能源的地位似(shì)乎进(jìn)一步(bù)稳固，比如(rú)晶澳科技(jì)从第三升至第二位，隆基(jī)绿(lǜ)能从第六升(shēng)至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量(liàng)与上(shàng)一季度(dù)保持一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘格(gé)菘(sōng)在基金(jīn)季报中(zhōng)表示(shì)：“报(bào)告(gào)期(qī)内(nèi)，基金的持仓结(jié)构并(bìng)没有进行大(dà)幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建立全球比较优(yōu)势的(de)高端制(zhì)造(zào)产业链布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向保持相对(duì)乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和(hé)增量价(jià)值积累的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在(zài)历(lì)史低位，产业链的变化(huà)在市场定(dìng)价中未被充(chōng)分认(rèn)知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余(yú)广新进重仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近几(jǐ)年出镜相对较多的(de)基金经(jīng)理，而他(tā)的(de)业绩特别(bié)从(cóng)去年(nián)迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在(zài)他所管理(lǐ)的8只基(jī)金中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两个月的中泰(tài)元和价值精选(xuǎn)不纳入统计(jì)外，其余7只基(jī)金均实现(xiàn)了正(zhèng)收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的收(shōu)益率接近了14％，同(tóng)时还有两只基(jī)金净值增(zēng)长也超过(guò)了(le)10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例，对比基金(jīn)四(sì)季报和今年一(yī)季(jì)度可以看出，姜诚实际上只是微调了(le)一个席(xí)位，而新(xīn)调(diào)进(jìn)来(lái)的(de)中国(guó)铁建恰好就是中字头(tóu)中的典型代(dài)表公司，该股从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由(yóu)此，该基(jī)金所重仓(cāng)的中字头公(gōng)司达到(dào)了四家。而从相关(guān)标的的年内(nèi)涨跌(diē)幅来看，表现最好的是游戏(xì)股吉比特，最新该(gāi)股年内上(shàng)涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同(tóng)时也谈到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期因素。人工(gōng)智能的(de)发展(zhǎn)是一(yī)个长期因(yīn)素(sù)，我们(men)还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资(zī)机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产是我们(men)的(de)投资目(mù)标。好资产(chǎn)的(de)标准是活得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下(xià)能够把长(zhǎng)期利润转化为诱(yòu)人(rén)分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投(tóu)资风(fēng)格(gé)同为公募中少数的深度价(jià)值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以(yǐ)来(lái)，他所(suǒ)管理的基金全线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率全部(bù)超过了10％。以他任职回(huí)报最高的景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰(xī)地(dì)看(kàn)到其偏(piān)爱(ài)高估息和(hé)低(dī)估(gū)值类股票的痕迹(jì)。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中国移(yí)动(dòng)大约15万股，从而使(shǐ)该股(gǔ)从上一季的第(dì)三重仓升至第(dì)二重仓，不(bù)过中国电信却(què)退出了前一(yī)季的前(qián)十。同(tóng)时(shí)他加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能(néng)水电(diàn)，新(xīn)近重仓了(le)铜陵(líng)有(yǒu)色和神(shén)火股份，表明了其对(duì)这一(yī)类资源(yuán)股格外垂青。此外(wài)，他对于(yú)小众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依(yī)然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中(zhōng)国企业处于(yú)落后位置，无(wú)论是AI核心模型的(de)研发、新型商(shāng)业(yè)模式的迭代(dài)以(yǐ)及底层芯片制(zhì)造(zào)，我们都希望国内企业能在不(bù)远的将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重(zhòng)要(yào)，但当前A股市(shì)场基本上是基(jī)于美(měi)股映射在炒作相(xiāng)关题材，对(duì)于(yú)这样(yàng)的行情，需(xū)要(yào)对其可持续性保持审慎态度(dù)。”他直(zhí)言(yán)不讳(huì)。

　　而同在景顺(shùn)长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们(men)分别(bié)是核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心(xīn)中景一年、核心优选一年，从今年(nián)的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但(dàn)也整(zhěng)齐划一(yī)地实现(xiàn)了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的(de)核心竞争力为例，第一(yī)季度他在前(qián)十(shí)中(zhōng)调仓了四个席位，其中新进的公司(sī)半数为中字头，它们就是中国海油和(hé)中国移(yí)动(dòng)，与(yǔ)它们携(xié)手进入的还(hái)有安徽合力和(hé)紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见影，除去(qù)两只中(zhōng)字(zì)头(tóu)外，后两者年内的涨幅(fú)也是超(chāo)过了30％。此外，当季被(bèi)其(qí)提(tí)拔为第一重仓的电动(dòng)车龙头(tóu)爱玛(mǎ)科技(jì)，年(nián)内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结(jié)与“中特估”基(jī)本(běn)吻合：“基(jī)金坚持自下(xià)而上(shàng)，看重(zhòng)公(gōng)司基本面，注重(zhòng)公司的核心(xīn)竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏低的估值水平(píng)买入持有(yǒu)。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的预(yù)期下(xià)，我(wǒ)们较为看(kàn)好今年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估(gū)的(de)多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是其去年3月接手的银河智联主(zhǔ)题(tí)净值(zhí)快(kuài)速(sù)拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过45％，这(zhè)一(yī)水平甚(shèn)至(zhì)超过了(le)他的(de)成名(míng)作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓(cāng)行业风格来看(kàn)，除去(qù)银河和(hé)美生活还有较强的(de)新能(néng)源(yuán)属性外，其余产品几乎一边(biān)倒地偏向了(le)TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就(jiù)以智联主题为(wèi)例(lì)分析，最新的十(shí)大重仓股除去用(yòng)友网(wǎng)络和海康威视外，年内最新的涨幅(fú)全部(bù)超过(guò)了30％，特别是海光(guāng)信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股份均(jūn)已(yǐ)实现了涨幅(fú)翻番，而这四(sì)只(zhǐ)标的均是第一季度(dù)新近重(zhòng)仓的公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山(shān)所(suǒ)保留的上一季重仓(cāng)股仅有金(jīn)山办(bàn)公(gōng)和国网(wǎng)通信。对比(bǐ)来看被调出的标的(de)，中国(guó)长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本(běn)基金严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联、信息技术等(děng)的概念范畴展开。一季度智联(lián)主(zhǔ)题(tí)继(jì)续增加了软件服务、信息技术的(de)配置比例(lì)。围绕(rào)数(shù)字经济(jì)和新的信息技(jì)术(shù)应(yīng)用展开投资(zī)。二季度，将会(huì)继续围绕信息技术、数字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这(zhè)两位(wèi)一(yī)度遭遇非议(yì)人物同期成名的(de)还有华安胡宜斌(bīn)，作(zuò)为当年公司力捧的三位(wèi)基金(jīn)经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后来所(suǒ)管产品(pǐn)几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天(tiān)天基(jī)金网数据显示，年内他所(suǒ)管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现(xiàn)最(zuì)好的还是(shì)他的成名作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保(bǎo)留的上(shàng)一个季(jì)度重仓(cāng)股只有王府(fǔ)井和(hé)华(huá)大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位全部更换(huàn)。从最新的标的来(lái)看，这其中就有近(jìn)期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数(shù)文化(huà)、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅(fú)也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国(guó)平安等公(gōng)司，目前年内(nèi)至(zhì)今(jīn)仍然体现(xiàn)为(wèi)股价下跌。

　　至(zhì)于(yú)大(dà)幅(fú)调仓原因(yīn)，他表示(shì)：“当下(xià)我国仍(réng)处经济(jì)结构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们相信未来科技(jì)创(chuàng)新和(hé)消费升级仍将成为(wèi)经(jīng)济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新(xīn)能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大量投(tóu)资机(jī)会(huì)，在策(cè)略上，我们已将(jiāng)挖(wā)掘、发现和(hé)配置基金合同主题范围内的科技(jì)创新(xīn)和受(shòu)益于国民(mín)经济持续增(zēng)长的消费及原材料放在前所(suǒ)未有高(gāo)度(dù)。”

　　而当年一(yī)并成(chéng)名的万(wàn)家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回(huí)归。天天基金网数据显示，他(tā)目前在(zài)管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅(fú)超(chāo)过了25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他的成(chéng)名(míng)作万家行业优选。

　　基(jī)金一(yī)季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是(shì)用中(zhōng)微公司替(tì)代(dài)了四季度(dù)末(mò)的兆易创新(xīn)。但就(jiù)是(shì)这只新(xīn)进(jìn)标(biāo)的，目前年内(nèi)的涨幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重仓(cāng)中年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于(yú)当季度(dù)的(de)调(diào)仓(cāng)，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金(jīn)增持了(le)机器视(shì)觉(jué)和医疗(liáo)器(qì)械(xiè)行(xíng)业的(de)部分个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈(chén)良栋(dòng)布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来(lái)看，这些相对低调的领域也开始越(yuè)发受到明星基(jī)金经理(lǐ)们的(de)追捧，比如融通基金的(de)明(míng)星基金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的老(lǎo)将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今(jīn)任职回报超过180％的融(róng)通行(xíng)业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来(lái)看，在上一季度没(méi)有单一标(biāo)的持(chí)仓比例超限后，这一季度(dù)头三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的(de)比例上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑后(hòu)面重仓中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓中(zhōng)就(jiù)没有了三一重工，但实际上在当季的重仓行(xíng)业(yè)中，机械制造是仅次于房(fáng)地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的(de)思(sī)路(lù)，他在季报(bào)中就(jiù)表示(shì)：“本(běn)季度增加(jiā)了工(gōng)程机械、家居、顺(shùn)周期(qī)装备(bèi)、医药等行业(yè)的(de)配(pèi)置(zhì)。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保持了科(kē)技、消费板(bǎn)块(kuài)的(de)适度(dù)配(pèi)置。组合(hé)结构主要(yào)围绕(rào)国内经济稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产(chǎn)产业链(liàn)，以及顺周(zhōu)期装备等(děng)板(bǎn)块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的(de)十大流通(tōng)股股东中(zhōng)，富(fù)国天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制(zhì)造板块闻名，目前他在公司所管理的产品(pǐn)数(shù)达(dá)到(dào)了(le)6只，尤其是他参与管理的(de)长城科创板两年定开业绩(jì)亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独(dú)自管理(lǐ)时间最长的长城新兴产业为(wèi)例，可以看到一季度(dù)与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占(zhàn)据(jù)明(míng)显的数量优势(shì)。具体说来，虽(suī)然在基(jī)金(jīn)十大重仓(cāng)中(zhōng)不(bù)见耳熟能详(xiáng)的(de)龙(lóng)头立(lì)讯精密，但大(dà)体包括华(huá)测导航、东山精密、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被(bèi)划入到消费电子的大范畴中(zhōng)，也就是(shì)说其(qí)占(zhàn)据(jù)了(le)十(shí)大重(zhòng)仓中的半边天。广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区>

　　他解(jiě)释(shì)了看好的原因：“预(yù)期今年下半年或明年，消费电子会有一个触(chù)底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的布局，我判断可能对(duì)收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏(sū)可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目(mù)前(qián)该板块去(qù)库存可能也进入到尾声阶(jiē)段(duàn)，接下来苹果新(xīn)品(pǐn)推(tuī)出或是行(xíng)业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还有(yǒu)不可忽视的一环就是(shì)军工装备。同时作为(wèi)成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的(de)重要一级，军工虽然很难有持(chí)续性的表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万方方，是圈(quān)内少数同时管理两(liǎng)只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时(shí)间最长的(de)军工安全(quán)混合为例，实(shí)际上一季度(dù)他(tā)仅在十大重仓股(gǔ)中(zhōng)做出了一(yī)处调(diào)整(zhěng)，也就是用昊(hào)华科技替代了上一(yī)季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中(zhōng)航(háng)系(xì)乃至航空(kōng)航天赛道占(zhàn)据优势(shì)。而这(zhè)一思(sī)路在他管理的(de)高端(duān)装备龙头(tóu)乃至全市场基金中都(dōu)体现得颇为明显。进一步对照(zhào)两(liǎng)只军(jūn)工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公司有八(bā)家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙(lóng)头(tóu)中用复旦微电(diàn)和西部超(chāo)导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他(tā)在季报中(zhōng)的(de)阐(chǎn)述思路(lù)清晰(xī)：“着重探究未来两年确(què)定(dìng)性的产广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区业(yè)趋势和高增长的细分赛道，组合构(gòu)建(jiàn)从(cóng)2023年全年维度在高确定性(xìng)的航空(kōng)发(fā)动机赛(sài)道、景气度弹(dàn)性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链(liàn)、航空(kōng)装备平台(tái)型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重(zhòng)点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例(lì)分(fēn)析(xī)，不做(zuò)买卖推荐。）

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