财联(lián)社5月8日(rì)讯（记者 闫军(jūn)）铁树开花了(le)！不仅(jǐn)仅是(shì)中国平安在4月27日迎来时隔8年的(de)涨停，就(jiù)在5月(yuè)8日(rì)，中(zhōng)信银行(xíng)、中国银行也迎来涨停，而上一次(cì)涨(zhǎng)停分别是13年前、7年(nián)前(qián)，邮储银行更(gèng)是(shì)盘中刷(shuā)新历史最高。

　　有市场观点将大涨(zhǎng)归因为(wèi)两份会议(yì)通知。

　　一(yī)是(shì)，5月11日“发(fā)现央企投资价值促进(jìn)央企估值回(huí)归”业务(wù)交流会暨国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF宣介会即将举办(bàn)；另外一份则(zé)是沪(hù)市(shì)金融业主题座谈(tán)会(huì)，其中“在(zài)服务中国式现(xiàn)代(dài)化中促进金融业估值提升和高质量发展”成为重要议题。

　　中特估(gū)成为了市场(chǎng)较长一段时期的热门词，尽管披上乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节(shàng)了主题、政策等(děng)色彩，底层逻(luó)辑是乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节过去的A股市(shì)场对部分传统行业国央企的严重低配(pèi)和低估。说(shuō)到A股的(de)低估(gū)值(zhí)、高分红，银行为首的大金(jīn)融板块首当其(qí)冲(chōng)。上述5.11会议是为(wèi)此(cǐ)前(qián)获批(pī)的央(yāng)企股东回(huí)报ETF发(fā)行预热(rè)，会议作用显(xiǎn)然(rán)被放大。

　　事实上，不仅是两份会议通知的推波助澜，“小作文”又来添(tiān)油加醋。一则无头无尾的所谓指导(dǎo)意见，要求“国企要(yào)做到1倍PB以上”，捕风(fēng)捉影，却获得极大的(de)传播。

　　低估(gū)值、高股息，在经济温和复(fù)苏预期之(zhī)下，中特(tè)估银行概念获得资金的青睐。有了多重消(xiāo)息(xī)的加持，暴涨(zhǎng)顺理(lǐ)成章。

　　根(gēn)据以往(wǎng)经(jīng)验，大金融板块(kuài)走强往往预示着行(xíng)情的结束(shù)，这一次历(lì)史是否(fǒu)会重演呢？多位受访人士(shì)指出，这种单一衡(héng)量逻(luó)辑可能(néng)不(bù)再奏效，当前市场，银行板块(kuài)是作为“国资(zī)含(hán)量”比较高的板(bǎn)块行进(jìn)，从(cóng)去年底(dǐ)开始监管开(kāi)始(shǐ)提出中(zhōng)特估(gū)后有比较不(bù)错的表(biǎo)现(xiàn)，中特估有望持续为投资(zī)者带来除(chú)稳定股息收(shōu)益(yì)外的(de)收(shōu)益(yì)。

　　银行为首(shǒu)的大金融爆发

　　5月8日，银行满(mǎn)屏(píng)大涨，中国银行、中信银(yín)行、西安(ān)银(yín)行(xíng)涨停，农(nóng)业银行、民生银行(xíng)、工商银行、浙商银(yín)行大(dà)涨超过6％，42只银(yín)行(xíng)股超过9成(chéng)涨幅超过2％。有网友感慨：“你以为的大牛(niú)市is back，其实大牛市is bank。”从指数(shù)维度来看，银行板(bǎn)块大涨早已启动，银行指数（中信）近5个交(jiāo)易日涨(zhǎng)幅达(dá)到了9.42％。

　　此(cǐ)外，除了银行板块，券商股也持续爆(bào)发，券商指数(shù)收盘(pán)涨幅超过2％。其(qí)中，中国银河领涨，盘中一(yī)度涨停(tíng)，近5个(gè)工(gōng)作日(rì)涨幅达(dá)到(dào)35.82％。

　　从银(yín)行板(bǎn)块ETF涨势(shì)来(lái)看，场内(nèi)10只中(zhōng)证银行ETF涨幅(fú)明(míng)显，比(bǐ)如，天弘中证(zhèng)银行(xíng)ETF、富(fù)国中证800银行(xíng)ETF、南方中证ETF、华夏中(zhōng)证ETF、华宝中证ETF等多只基金(jīn)涨幅超过4％，从资(zī)金流动来看(kàn)，以规模最大的华宝中证银(yín)行ETF为例(lì)，不仅当日(rì)收盘价创一(yī)年新高(gāo)，全天成交量飙升超过14亿元，刷新近两(liǎng)年(nián)来(lái)的最高(gāo)。

　　对于银行(xíng)股的大涨，市场早有预(yù)期(qī)。睿郡资产(chǎn)合伙人董承(chéng)非在5月7日表示，在(zài)经济复苏不强劲情(qíng)况下(xià)，原来(lái)看不(bù)起(qǐ)的那些低增速的(de)企(qǐ)业(yè)，现在反而(ér)显得难能可贵，因(yīn)此被忽(hū)略高分红、深度价值的企业(yè)反而(ér)受到追捧(pěng)。

　　博时基金权益投资(zī)一部基金(jīn)经理吴鹏也表示，银行股这波快速上涨，是其在估值极度低水平、股息率具备一定(dìng)吸引力、持(chí)仓极度(dù)低配(pèi)、基本面预期(qī)极度悲(bēi)观等背景下，配合(hé)当前(qián)经(jīng)济弱(ruò)复苏(sū)整体回报率(lǜ)预期(qī)下行、中特估政策背(bèi)景下的估值修复。

　　涨幅(fú)与成交量齐(qí)升，背(bèi)后仍是(shì)中特估(gū)逻辑

　　经过(guò)漫长的季(jì)节，银行股等(děng)来了久违的上涨，截至(zhì)5月8日，自今年4月以来(lái)全市场42家上市银行中，有17家涨幅超过(guò)10％，其中，中信银行涨幅近40％，中国银行涨幅超过(guò)32％，民(mín)生、邮储、农(nóng)行、交(jiāo)行、西安等5家银(yín)行涨幅超(chāo)过20％。

　　资金的流入(rù)量同样可观，5月(yuè)8日，银行ETF涨幅(fú)4.22％，收盘(pán)价创一(yī)年新高，全天成交量(liàng)飙升超过14亿元，也刷新近(jìn)两年来(lái)的(de)最(zuì)高。中国银行龙虎榜数据显示(shì)，近三日沪股通累计买(mǎi)入5.65亿元并卖出(chū)10.74亿元，4家机构(gòu)累计(jì)买入11.37亿元。

　　银(yín)行股(gǔ)的大涨(zhǎng)，正如(rú)吴鹏(péng)所言，估值极(jí)度低水平、股(gǔ)息率具备一定吸引力、持仓极度低配(pèi)、基本面预期极(jí)度(dù)悲观都(dōu)是银行股上涨的(de)逻辑所在。

　　具体(tǐ)而言，在估值上，截至目前(qián)，42家A股银行的平均市净(jìng)率为0.6倍(bèi)左右。除了宁波银行和招(zhāo)商(shāng)银(yín)行，其余银行均处于“破净”状态。在这一轮估值(zhí)修(xiū)复中，有(yǒu)市场人士指出(chū)，中字头银行目(mù)标(biāo)价估值最保(bǎo)守看(kàn)到0.6，相当于2020年(nián)疫情前的估值位置，当前(qián)板块交易热度之(zhī)下(xià)目标(biāo)价抬(tái)升至(zhì)0.7-0.8，明显看(kàn)到，资金(jīn)对资产质(zhì)量、让利实体经(jīng)济(jì)容忍度提升。

　　稳定的(de)高分红(hóng)和高股息是(shì)银行股相对(duì)于其他主题板块更强的优势，据财通证券研报(bào)，国有大行近五年分红率(lǜ)基(jī)本(běn)稳定在30％左(zuǒ)右，稳(wěn)定分红符合价(jià)值(zhí)投资(zī)和长期投资需要。近年来国有大行股息率也呈逐年提(tí)升趋势(shì)平(píng)均股息率从2019年的4.85％提升至2022年的5.83％。

　　而公募持仓占比极低(dī)也为调仓提供了(le)空间，公募(mù)“冷(lěng)”银(yín)行久矣(yǐ)，2023年一季度银行股占偏股(gǔ)型基金仓位(wèi)为1.96％，为2016年三(sān)季度以(yǐ)来新低(dī)，显著低于2010年以来均(jūn)值。

　　华宝基金银行ETF基金经理(lǐ)胡洁就(jiù)向(xiàng)财(cái)联社(shè)表(biǎo)示，高股息策(cè)略以其确定的股息收入和较高(gāo)的安全边际可以为投资者提(tí)供不错的收益(yì)。而基本面稳健、分红率高(gāo)而稳定、估值处于历史低位的银乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节行(xíng)板块是高股息(xī)策略的理想增(zēng)配(pèi)板块(kuài)。与此同(tóng)时，银行板块在一季度(dù)是业绩低点。随着(zhe)大行重定价的压(yā)力过去以及二三季度(dù)农商行小微投放旺季的到来(lái)，资(zī)产端收益(yì)率将会逐步企(qǐ)稳，后(hòu)续业绩有望(wàng)改善。

　　鹏(péng)华基金量化及衍生(shēng)品投资(zī)部基金经理余展(zhǎn)昌也指出，与海外银行对比，在中特估背景下的(de)国内银行仍(réng)然具有较(jiào)好的投资(zī)机会。以国有大行为例，从PB角度而言，邮储银行的(de)PB最(zuì)高在(zài)0.75倍左右，其他大行在0.5-0.6倍之间，而海外绝大部分(fēn)的银行(xíng)估值都在1倍PB以上。考(kǎo)虑到海(hǎi)外银行还有大量的商誉，国内银(yín)行的估值水平(píng)是偏(piān)低的，本(běn)身(shēn)就有比(bǐ)较大的修复空(kōng)间。此(cǐ)外，他还指(zhǐ)出，国企改革有望使得(dé)这(zhè)些问(wèn)题得(dé)到改(gǎi)善(shàn)，从而提(tí)高银行的利润增速(sù)，持续修复估值。

　　银行是否意(yì)味(wèi)着行情的结束？

　　随着证(zhèng)券、银(yín)行(xíng)等大金(jīn)融(róng)板块的走强，有市场(chǎng)观点开始(shǐ)担忧市场(chǎng)行情(qíng)告一段落。对此，市场人士认为，站在中特估背(bèi)景下去看(kàn)金(jīn)融股的爆发，并不(bù)能简单做出市场行情结束的结论(lùn)。

　　吴鹏(péng)分(fēn)析称，大金(jīn)融板块过去被(bèi)当成行情结束的指标，其(qí)背(bèi)后通常潜意识映射包括(kuò)不(bù)限(xiàn)于大(dà)金融(róng)爆(bào)发往往代表(biǎo)市场没有别的方向(xiàng)、市(shì)场(chǎng)进入避险状态、大金(jīn)融“吸血”严重等。但从(cóng)当前的(de)金融股走强来看，市(shì)场表现(xiàn)并(bìng)不存在上述问题。

　　首先，当(dāng)前大金融“吸血”效应(yīng)并不强，比如(rú)银行板块近期大幅(fú)放量，成交量约为600亿(yì)，作为大(dà)市值的板(bǎn)块，这(zhè)一成交量与甚至部分中小市值板(bǎn)块成交量相差甚远。

　　其(qí)次(cì)，大金融板块本次表现也不是单一的，放眼全市(shì)场，部分港口(kǒu)、铁路、建筑、电力、石化等板块也表现较好，因(yīn)此不能单一(yī)地以过(guò)去大金融上涨(zhǎng)作(zuò)为单一比较。

　　吴鹏坦言，当下较为极端的交易结构容易被表征为市(shì)场波动的前(qián)奏，但市(shì)场变量影响较(jiào)多(duō)、今年(nián)行情结(jié)构差异巨大(dà)，建(jiàn)议不要单一(yī)映(yìng)射(shè)分析。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节