衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国(guó)一季度(dù)GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经济分析局公(gōng)布数据(jù)显示，美国(guó)一季度实际(jì)GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提(tí)的是(shì)，疫情爆(bào)发(fā)之前的(de)10年(nián)里，美国每年的(de)GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主要有消费者支出、出口(kǒu)、联邦(bāng)政府、州(zhōu)和地方政府支出以及非住宅固定投(tóu)资(zī)，拖(tuō)累(lèi)项(xiàng)主(zhǔ)要包括进口、私人库存(cún)投资(zī)和住宅固(gù)定投资。经济分析局表(biǎo)示，一(yī)季度(dù)GDP增速较去(qù)年第(dì)四(sì)季度放(fàng)缓的(de)主要原因是私人库存投(tóu)资回(huí)落(luò)以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最大的组成部(bù)分——占据GDP约(yuē)68％的(de)个人消费支出环(huán)比增(zēng)速为3.7％，高(gāo)于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一(yī)季度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定投(tóu)资一(yī)季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有(yǒu)所放缓，但(dàn)为连续第四(sì)个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅(zhái)投资(zī)连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小(xiǎo)。最大(dà)的拖累项是私人(rén)库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增(zēng)速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高(gāo)度关注的通(tōng)胀指标——美国个人消(xiāo)费(fèi)支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季环(huán)比初为(wèi)3.7％，虽(suī)然(rán)略(lüè)低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核(hé)心PCE物(wù)价(jià)指数环(huán)比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心PCE连续第五次(cì)“击败(bài)”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时间4月27日(rì)，伊(yī)朗军(jūn)队(duì)发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船只(zhǐ)与一(yī)艘伊朗船只在印(yìn)度洋北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤，不(bù)明(míng)船只的行为违反(fǎn)了(le)国际(jì)法。在伊朗船(chuán)只向(xiàng)海上监视和救援中心(xīn)发(fā)送(sòng)请求后(hòu)，伊朗海军立即(jí)开始拦截并识别该未(wèi)知(zhī)船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明船只的自动(dòng)全球定位发送(sòng)系统被(bèi)关闭并(bìng)频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动(dòng)直(zhí)升(shēng)机扣押了该船只，并将其(qí)运(yùn)至伊朗领海(hǎi)。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上(shàng)述的不明(míng)船只属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立(lì)即(jí)释放这(zhè)艘油轮。报道称，美(měi)国海军驻(zhù)巴林(lín)的第五舰(jiàn)队在(zài)一(yī)份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的油(yóu)轮(lún)，在阿曼湾过境国际水域(yù)时被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话(huà)，美(měi)联(lián)储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝(pù)光的(de)视(shì)频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电(diàn)视台(tái)新(xīn)近发布的视(shì)频(pín)显示，鲍威(wēi)尔(ěr)与两名冒(mào)充乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯基(jī)的俄罗斯人通了(le)电话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连斯基，回答了从通(tōng)胀前景到俄罗斯(sī)央行等主题的一系列问题。

　　美联储的(de)一名发言人(rén)美东(dōng)时间4月27日(rì)周四(sì)确认(rèn)，鲍(bào)威尔有过(guò)通话，称此(cǐ)事发(fā)生在今年(nián)1月，否认存(cún)在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月(yuè)参加了一次谈话，对(duì)方谎报自己是乌克(kè)兰总统。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我们在(zài)这(zhè)个充(chōng)满挑战的时刻支持乌克兰人民(mín)的(de)背景下进行。没(méi)有谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似(shì)乎经(jīng)过编辑，无法确认(rèn)准确(què)性。上(shàng)述发(fā)言(yán)人还说，通(tōng)话事件已报交(jiāo)有关执法部门，出(chū)于对他们工作(zuò)的尊重，美联储不(bù)会进一步(bù)置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看似四平八稳、无(wú)伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗(piàn)子(zi)能通过恶作剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这种事(shì)实可能会导致美(měi)联储的安(ān)全性(xìng)遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受(shòu)骗的担忧(yōu)主要(yào)是基于(yú)美联储作(zuò)为主要(yào)央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等(děng)央行(xíng)高官的言论通常受到(dào)投资者和商界人士的密切关(guān)注，有(yǒu)时会引(yǐn)发股市波动(dòng)。而且(qiě)，美联(lián)储(chǔ)官员(yuán)同他人的私下会面时常引发争议，因(yīn)为外界认为(wèi)，联储官(guān)员的(de)言论可能(néng)让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这些(xiē)年不止一次(cì)成(chéng)功骗取(qǔ)国(guó)外政客和他们(men)通(tōng)话，而且通(tōng)常将将通话视频公之(zhī)于众(zhòng)，就是为了恶搞西(xī)方国家的决(jué)策者。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克(kè)兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔通话(huà)，默克尔当时觉得可疑(yí)，但没有在对话(huà)中(zhōng)直接问他们(men)是不是冒牌货。今年(nián)早些时候(hòu)，他们(men)还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧洲央行(xíng)行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关(guān)注宏观层面不确(què)定性(xìng)

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓(màn)延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现(xiàn)大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价(jià)格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出(chū)现小幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦特(tè)原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分(fēn)析师杜冰沁(qìn)在(zài)接受期货日报记(jì)者(zhě)采访时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅(fú)下挫，但外(wài)盘原油有(yǒu)所企(qǐ)稳，或为(wèi)超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及(jí)为何内盘表现弱于外(wài)盘，海通期(qī)货能源(yuán)化(空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗huà)工研究中心负责人杨安(ān)表示，一方面(miàn)是由于近期油轮运费回(huí)落，运输成本下降，让内(nèi)外盘(pán)价差有所走弱。另(lìng)一方面(miàn)是当前国内(nèi)即将迎来(lái)五一假(jiǎ)期，而目前国际(jì)市场宏观风险具(jù)有很大不确定性(xìng)，恰逢油价大(dà)幅回调之际，市(shì)场(chǎng)避险情绪高涨(zhǎng)，国内(nèi)投(tóu)资者担忧情(qíng)绪(xù)更为明显，也使(shǐ)得内盘原(yuán)油跌幅超过(guò)外(wài)盘。

　　从(cóng)近期来(lái)看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业危机(jī)风波再(zài)起，叠加美国债务压力及(jí)经济衰退(tuì)风险可能削弱欧美能源需(xū)求，风(fēng)险资产面临较(jiào)大压力(lì)，从而(ér)推动本周(zhōu)油价油价(jià)下跌。而原油作为(wèi)金融属性最(zuì)强的大宗商品，在此前(qián)3月份(fèn)就(jiù)曾(céng)因银行(xíng)业危机出现暴跌(diē)，此次美国银行(xíng)业(yè)风险(xiǎn)再(zài)次升温继续引发市(shì)场恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大期货(huò)能(néng)源化工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导(dǎo)致油价再(zài)度承压。随着美联储加息会议的(de)临近(jìn)，美国第一共(gòng)和银(yín)行的(de)财报和股价表(biǎo)现或显示银行业危机(jī)仍未结束，叠加欧美经(jīng)济(jì)数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去(qù)年(nián)7月以来的(de)最低水平，市(shì)场对于美联储加息和海(hǎi)外经济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近期主(zhǔ)导原油市场走势的宏观(guān)风(fēng)险何(hé)时会消散？在杨安看来，目(mù)前(qián)来看，美国银行业危机风险(xiǎn)在未来一段时间内仍将不时(shí)困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储议息会议将(jiāng)再迎来加(jiā)息窗口，对此(cǐ)投(tóu)资者(zhě)也高度关注美联储利(lì)率政策的(de)变化，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定性(xìng)成(chéng)为影响整个金融(róng)市场(chǎng)的主要因素(sù)，这是投资者需要(yào)注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布加息(xī)决(jué)议，市场对(duì)美联储加息(xī)25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加息仍有(yǒu)分歧(qí)。欧洲央(yāng)行将于(yú)5月4日(rì)举行(xíng)货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水(shuǐ)空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗平，预(yù)计欧洲央(yāng)行和英国央行也将维(wéi)持加息政策，因(yīn)此市场对于海外经济衰(shuāi)退带来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从(cóng)当前来看原油市场基(jī)本面(miàn)表现尚(shàng)可，整体(tǐ)供需(xū)局势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁(qìn)分析(xī)认为，即将(jiāng)到(dào)来(lái)的五一(yī)长假和(hé)美国夏季出(chū)行旺季预计对于需(xū)求会有(yǒu)一定支撑，预计近(jìn)期国际(jì)油价仍将面临宏观情绪(xù)和(hé)基(jī)本面的博弈。

　　申万期货能化分析师(shī)董超也表(biǎo)示，后市原油供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区(qū)的油价带来极(jí)大影响；此外美国原油活(huó)跃钻井平台已经连续半(bàn)年(nián)维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越难以持续(xù)，后续(xù)的减产(chǎn)将很快到来；此外在(zài)5月美联储(chǔ)加(jiā)息后(hòu)，宏观面的(de)悲观(guān)情绪或(huò)将逐步消退(tuì)，后期(qī)原油市场将转入对供(gōng)应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油(yóu)价上下区(qū)间将(jiāng)更(gèng)为模糊(hú)，在(zài)美国储备(bèi)政策难以改动的情况下(xià)，底部支(zhī)撑力度变弱。但从(cóng)供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及(jí)美(měi)国产量的下(xià)滑(huá)将(jiāng)有助于油(yóu)价的稳定。”董(dǒng)超表示(shì)，预(yù)计5月油价(jià)整体即(jí)将维持(chí)区间振荡，振(zhèn)荡幅(fú)度预计将更(gèng)宽，受宏观(guān)及基本面风(fēng)险波动(dòng)的(de)影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周(zhōu)三(sān)公布的(de)EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降库，且美国汽油需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期(qī)管理(lǐ)下，预计(jì)今年年内剩余时(shí)段(duàn)供应紧张(zhāng)将(jiāng)是原油市场主基调，当然(rán)全球(qiú)经济(jì)面(miàn)临衰退风险及欧美市场需(xū)求疲弱也会在(zài)一定(dìng)程度上抵(dǐ)消供应(yīng)紧张给市场带来(lái)的担忧。总体(tǐ)来看，当前油价处在(zài)宏观利(lì)空与供应紧张局面形成(chéng)对(duì)峙的(de)复杂(zá)局面下，短(duǎn)期内担忧(yōu)情绪主导油价回落，中长期(qī)来看油(yóu)价或(huò)继(jì)续(xù)大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本(běn)下降导致(zhì)相关性(xìng)较强(qiáng)的高(gāo)硫燃料油(yóu)、低(dī)硫(liú)燃料油、沥青等品种也出(chū)现较大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收(shōu)盘(pán)，燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还(hái)是受到油价(jià)影(yǐng)响，自(zì)身基本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)供(gōng)需偏紧，低硫燃(rán)料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场整体供应持(chí)续偏紧。供给端方面，随着发电旺季(jì)的临(lín)近，本月(yuè)从中(zhōng)东进口到新加(jiā)坡的高(gāo)硫燃料油降至历史低(dī)点，环比(bǐ)下(xià)降三分之二，但同(tóng)时本月俄(é)罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有所上升(shēng)，抵消(xiāo)了一部分中东出口的下(xià)滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚公用事业发电(diàn)需(xū)求的增长以及稳定的船燃加(jiā)注活(huó)动都(dōu)将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁(qìn)说。

　　低(dī)硫(liú)燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前(qián)科威特炼(liàn)厂计划外检修(xiū)导致(zhì)部分船货(huò)延期，目(mù)前5月的(de)装船已经延迟(chí)至6月，虽然(rán)检(jiǎn)修的装置(zhì)正在逐(zhú)渐重(zhòng)启，但由(yóu)于开斋节整体进程较慢，预(yù)计原定本月底(dǐ)恢(huī)复的时(shí)间会有所(suǒ)推后，对于(yú)亚洲低硫燃(rán)料油市场供应的收紧也将延长，但同时(shí)低硫需求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料(liào)油在基本面的支撑下，预计(jì)后市(shì)走势或较原油更为(wèi)抗(kàng)跌，如(rú)若(ruò)原(yuán)油企稳反弹，燃料油空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗整体回升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内(nèi)原油系品种波动将主要受到原油价格的影响，不过(guò)基本面差异还是会让各品种(zhǒng)表(biǎo)现(xiàn)有强弱之(zhī)分，具体来看(kàn)，需求即将迎(yíng)来旺季的高硫燃料油整体(tǐ)表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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