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　　塞尔维亚总统下令军队进入最高战备状态(tài)，紧急向与(yǔ)科索沃行政线(xiàn)方(fāng)向移动

　　据塞尔维(wéi)亚(yà)南通社26日消息，塞尔维亚总统武契奇当天下令，将(jiāng)塞尔维亚军队(duì)的战备状态(tài)提升(shēng)到最(zuì)高等级(jí)，并紧急向与科索沃行(xíng)政线方向移(yí)动(dòng)。

　　报(bào)道称，武契(qì)奇提升塞尔维亚军队战备状态与科索沃局势(shì)骤然紧张有关。

　　当天科(kē)索沃北部兹韦(wéi)钱塞族区塞族民(mín)众与科索(suǒ)沃阿族警察发生冲突，阿族(zú)警(jǐng)察在冲突(tū)中使用了催泪弹(dàn)和震爆弹，并闯入了兹(zī)韦钱(qián)区行(xíng)政大楼。目前兹韦钱(qián)区(qū)已(yǐ)经被科索沃特警封锁。

　　科索(suǒ)沃是塞(sāi)尔维亚的(de)自治省，1999年科索沃战争(zhēng)结束(shù)后由联合(hé)国托管。2008年，科索(suǒ)沃单方面宣(xuān)布独立，塞(sāi)尔维亚(yà)始(shǐ)终坚(jiān)持对科索(suǒ)沃拥有(yǒu)主权(quán)。

　　通胀超预(yù)期上行！这一数据创(chuàng)年(nián)内新高，美联储年内(nèi)不降息？

　　5月26日，美国商务部(bù)最新数据显示，美国4月(yuè)PCE物价(jià)指数同比上(shàng)涨(zhǎng)4.4％，高于预期值4.3％，高(gāo)于12是什么意思(yú)前值4.2％；环比增长0.4％，超出预期值和(hé)前值(zhí)0.3％、0.1％。

　　美联储(chǔ)最爱(ài)通胀指标(biāo)——剔除食物和(hé)能源后的核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数(shù)同比增长4.7％，超出预期(qī)4.6％，前(qián)值(zhí)为4.6％；环(huán)比上涨0.4％，同(tóng)样高出前值和预期值0.3％，增速创2023年1月以(yǐ)来(lái)新高。

　　与此同时，追踪与当前(qián)经济周期相(xiāng)关(guān)的通(tōng)胀压力的周期(qī)性核心PCE仍然(rán)非常高，处于1985年(nián)以(yǐ)来的最高记录。

　　美(měi)联储(chǔ)政(zhèng)策利率期货合约(yuē)交易商周五(wǔ)加大了(le)对(duì)美联储将继续加息(xī)的押(yā)注，数(shù)据(jù)公布后(hòu)，这(zhè)些合(hé)约的隐含(hán)收益率上升，定价美联储(chǔ)在6月会议上将基准利率(lǜ)目标区间(jiān)（目前为5％—5.25％）上调0.25个(gè)百分(fēn)点的(de)可能(néng)性约为60％。

　　据(jù)华尔街日报报(bào)道，交(jiāo)易员们一直坚信(xìn)，美(měi)联储今(jīn)年将多次降息。但他们最终承认，基于(yú)对期(qī)货的押注(zhù)，今年降息(xī)的可能性不大。现在，他们(men)预(yù)计(jì)在2024年之(zhī)前不会降息(xī)，而(ér)且(qiě)2024年的降(jiàng)息幅度低于此前的预期。强劲的经济增(zēng)长(zhǎng)、通胀数据、劳动力市(shì)场以及债务(wù)上限(xiàn)担忧的(de)缓解降低了今年降息的可(kě)能性。交(jiāo)易员们现(xiàn)在认(rèn)为(wèi)，6月份(fèn)的会(huì)议(yì)可能会考虑(lǜ)加息25个基点。市场(chǎng)预计联邦(bāng)基金(jīn)利率将在(zài)2024年底降至3.5％，就在一个(gè)月前，衍生品(pǐn)市(shì)场预计(jì)基(jī)准(zhǔn)利率(lǜ)届(jiè)时将(jiāng)降至(zhì)3％。

　　短期内煤化工(gōng)品(pǐn)种暂难走出弱周期(qī)

　　近期(qī)化工板块整体(tǐ)走势偏弱(ruò)，油(yóu)化工(gōng)与煤(méi)化工板(bǎn)块略显(xiǎn)分化。期货日报记者观察到，煤化工品种无论是下(xià)跌幅度，还(hái)是下行斜率，均大(dà)于油化工品种(zhǒng)。以PTA等原料成(chéng)本端为原油的(de)品种(zhǒng)，在原(yuán)油下跌幅(fú)度不大的情况下，跌(diē)幅较小(xiǎo)；而(ér)以尿素、甲醇原料成(chéng)本端为煤炭(tàn)的品种，跌幅较大。12是什么意思>

　　对此，国投安信期货能源首(shǒu)席分析师高明宇解释说，终端产品这一分化的(de)根源还是原(yuán)料端表现的差异(yì)。“俄乌冲(chōng)突(tū)的(de)战争风(fēng)险溢(yì)价将能源(yuán)危(wēi)机在期货市场的影射推向顶峰，2022年下(xià)半年起市场(chǎng)进入(rù)衰退(tuì)交(jiāo)易(yì)主题，且目前(qián)工业(yè)品整体仍处于衰退交易的中(zhōng)后场。”她称。

　　“从能源板(bǎn)块内部来看，前期原(yuán)油价格的下行(xíng)已触碰(pèng)到中东主要产油(yóu)国的财(cái)政(zhèng)盈(yíng)亏(kuī)平衡成本、页岩(yán)油生(shēng)产商边际产(chǎn)油成本(běn)、美国收储目标价位，在美国页岩油非常规能源产量增速持续不达(dá)预期的情况(kuàng)下，以沙(shā)特和俄罗(luó)斯主导(dǎo)的OPEC+主(zhǔ)动减产再度推(tuī)动原油供给(gěi)约束的兑现，在能源(yuán)品的下(xià)行趋(qū)势中原油(yóu)的成本支(zhī)撑(chēng)、供应减量(liàng)率(lǜ)先发生，价格也(yě)率先呈现(xiàn)震荡筑底的迹(jì)象。”高明宇如是说。

　　而对于煤炭(tàn)而言，年初以(yǐ)来港口Q5500动力煤均价1092元/吨，仍远高于(yú)国内三西主产区动(dòng)力煤的(de)边际到港成本(běn)900元/吨左右，在煤炭全行业(yè)利润(rùn)丰厚的(de)情况下供(gōng)应有增无减，宽松的供需(xū)面持续带动产业链各(gè)环(huán)节累库，价格下(xià)跌趋势明确，亦(yì)对近期煤化工(gōng)品种构(gòu)成较大压制。

　　“今年年初以来，煤炭价格整体便处于震荡(dàng)下行的(de)趋(qū)势(shì)中，原料煤炭成本端的支撑弱(ruò)化，使煤化工品种(zhǒng)的估值(zhí)中枢不断下移。”中信建投(tóu)期货分析师刘书(shū)源(yuán)表示，相较(jiào)于煤炭(tàn)，原油整体为区间弱势震荡(dàng)的走势，并未出现较大的单(dān)边(biān)走弱趋势。

　　“就煤化工市场而言，本(běn)周持续走弱未见反转迹象。”方正中期期货研究院上(shàng)海(hǎi)分院负责人夏聪聪解释说，煤(méi)化(huà)工市场缺乏利(lì)好驱动，消(xiāo)息面无(wú)利好(hǎo)刺激，导致行情持(chí)续(xù)低迷。国内煤炭市场供应存(cún)在保障，在进口煤增加的情(qíng)况(kuàng)下，市场可流通货源充裕(yù)，今年(nián)受(shòu)到天气因素的影响，水(shuǐ)电出力预计逐步好转，电煤需求存在增加，但(dàn)增速或(huò)放缓。

　　在她看来，煤炭市场(chǎng)价(jià)格(gé)仍存在下调可能，成本(běn)端难以提(tí)供有力支撑。加之煤(méi)化(huà)工整体需求端不佳，高温(wēn)雨季部分(fēn)区域需求受(shòu)到影(yǐng)响。需求(qiú)处于季节性淡季(jì)，下(xià)游(yóu)用煤企业库存水平偏高，价格承压下行，煤化工受到成本端的拖累。

　　事实(shí)上，煤化(huà)工近(jìn)期的持续走弱也与宏观需(xū)求弱势以及自身品种(zhǒng)的产能投放(fàng)周期(qī)有关。

　　“根(gēn)据(jù)前期调研，部分甲醇(chún)和尿素的终端工厂，在经(jīng)历(lì)疫情几年(nián)之后，并未重启，所以终端产品(pǐn)的需求并(bìng)没(méi)有因疫情解封后，出(chū)现显著恢复。叠加近期港口和坑口煤(méi)价加速下跌，导(dǎo)致煤化工品(pǐn)种的估值中枢不断下移，难见反(fǎn)转。”刘书源称(chēng)。