财联(lián)社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名基金(jīn)经理大(dà)幅调仓换(huàn)股的动向和投资方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威(wēi)视、美的集(jí)团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星(xīng)环科技(jì)-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓同花(huā)顺(shùn)、金山(shān)办(bàn)公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人(rén)工智(zhì)能大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些专注长(zhǎng)期成(chéng)长价(jià)值的基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共(gòng)舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季报的(de)调仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经理(lǐ)选择了(le)前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不(bù)如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明了这一(yī)点(diǎn)，公(gōng)募(mù)基金一(yī)季(jì)度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的(de)计算机和(hé)通信行业(yè)。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在(zài)TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海(hǎi)电(diàn)影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪(jì)的(de)仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中(自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期zhōng)也能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从(cóng)各(gè)位(wèi)知名基金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及(jí)相关人(rén)工智(zhì)能的产业趋势受到市场(chǎng)关(guān)注(zhù)，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景(jǐng)下，计算机(jī)、通讯、传媒、电(diàn)子(zi)行业受(shòu)到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达(dá)电影(yǐng)新入他所管(guǎn)理的(de)中欧新趋势十(shí)大(dà)重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了(le)立讯精(jīng)密、腾(téng)讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中欧(ōu)明睿(ruì)新常态则加(jiā)仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋(jìn)兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光(guāng)模(mó)块等(děng)子板块带动的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招(zhāo)商证券研报(bào)称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募基金大类(lèi)行业配置比(bǐ)例一个(gè)很重要的临界值，往往(wǎng)预示(shì)着某个板(bǎn)块进(jìn)入(rù)过热(rè)阶段(duàn)。截至(zhì)2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显提升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值尚存(cún)安全距(jù)离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基金经理(lǐ)并未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人(rén)守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一(yī)部分仍(réng)坚守新能(néng)源，也有一部分试(shì)图(tú)低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解(jiě)，广(guǎng)发基金(jīn)成长团队对(duì)新能(néng)源的钟(zhōng)爱(ài)业内闻名，最新披露的(de)一季报中也证实了他们(men)的(de)“坚守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，前五(wǔ)大重仓股(gǔ)的(de)占(zhàn)比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均属于新(xīn)能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化(huà)等个(gè)股，且新晋晶(jīng)科(kē)能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表(biǎo)达了仍对新能(néng)源保持信心，“我们对(duì)本产(chǎn)品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积(jī)累的(de)公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的(de)变化在市场定价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的(de)睿(ruì)远成(chéng)长价值混合前十大(dà)重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德(dé)时代、三安光(guāng)电、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去年年底(dǐ)该基金增(zēng)持了宁(níng)德时(shí)代、通威股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源(yuán)、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关注的(de)是，加(jiā)仓幅度最多的(de)是光(guāng)伏龙(lóng)头通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心(xīn)怡(yí)混合也(yě)加仓了新(xīn)能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个(gè)估值分位以及(jí)股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源非常具(jù)有吸引力。在一季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标(biāo)的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时(shí)提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市场做行(xíng)业(yè)轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时(shí)候，无论是基金经理个人还是(shì)投资者(zhě)，其实(shí)都是(sh自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期ì)无(wú)法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制(zhì)持有比例，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德基(jī)金(jīn)的(de)王崇一季报表示(shì)暂时(shí)无法预测(cè)其(qí)兑现节(jié)奏和(hé)时间，短期内也很(hěn)难在A股找到明显的受益(yì)标(biāo)的，就没有参(cān)与。不过他也认(rèn)为(wèi)这些股票的估值体系还(hái)在合(hé)理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知(zhī)，今年一季度仍有不少基(jī)金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前(qián)仍(réng)维(wéi)持TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认(rèn)，中微观层面上尚(shàng)有(yǒu)空(kōng)间，估值修复(fù)尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会的格(gé)局。

　　中金公(gōng)司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持(chí)续高企，上(shàng)一轮行(xíng)情(qíng)催化主要集中于大模型(xíng)的(de)突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应(yīng)用厂(chǎng)商正加速AI融(róng)合应用产品的研发(fā)和发(fā)布，其中办(bàn)公(gōng)场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者优先关注(zhù)应(yīng)用层投资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬董(dǒng)承非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前(qián)是周(zhōu)期(qī)的时代(dài)，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一(yī)部分(fēn)市场人士也指出，AI后续(xù)或有波动或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券(quàn)策略首席(xí)分(fēn)析师(shī)陈(chén)果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大(dà)概率还(hái)是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多(duō)科(kē)技股在过去几年其实没有太多的表现。以前(qián)我们(men)讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板(bǎn)块有很长时间(jiān)没(méi)有太(tài)多表现。今(jīn)年要推(tuī)动数(shù)字经济(jì)，今年半导体周(zhōu)期(qī)要见(jiàn)底，本(běn)身(shēn)今年(nián)科技(jì)股的机(jī)会是可以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他(tā)也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二(èr)季度可能会有一(yī)些波动。AI现在(zài)还是主(zhǔ)题投资阶段(duàn)不(bù)太适合大多(duō)数的投(tóu)资者，不适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮(lún)调整期，但对(duì)标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮(lún)后续调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限。对于下(xià)一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即(jí)满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加(jiā)持下(xià)的(de)业(yè)绩增厚机(jī)遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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