北京(jīng)时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个(gè)半小时的提问环节中，回答了(le)投资人(rén)的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云集了来自(zì)全(quán)球各地的投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金学家杨德龙如此分(fēn)享自己(jǐ)在股东(dōng)大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国(guó)经(jīng)济，今年(nián)也(yě)不例外。

　　“中美两国都具(jù)有(yǒu)竞(jìng)争力(lì)，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好(hǎo)的国家，美(měi)国(guó)也可以如(rú)此(cǐ)。”巴(bā)菲特(tè)说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围(wéi)绕中国(guó)公司进(jìn)行过投资部署，不(bù)过投资对象均(jūn)为中国公司的H股。根据公(gōng)开资(zī)料，巴菲(fēi)特曾曾投(tóu)资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东(dōng)大会上，作为董事(shì)长的(de)芒格也曾表(biǎo)示，“投资(zī)人去投资中(zhōng)国是没(méi)有问题的(de)。相较(jiào)于(yú)投资美国而言，投资(zī)中国可以让(ràng)你用便宜的价(jià)格买(mǎi)到一些(xiē)更好的公司，而(ér)这即(jí)便有一些不(bù)确定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资(zī)标准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的(de)青睐？

　　时代财(cái)经根(gēn)据巴(bā)菲(fēi)特提出的“净资产收益率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的(de)最(zuì)低(dī)标(biāo)准，加上其(qí)投(tóu)资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上市公司进(jìn)行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出了(le)相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产收益率(lǜ)来(lái)看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑净资产(chǎn)收益(yì)率指标，且(qiě)出于(yú)对公司(sī)的价值判断(duàn)而(ér)不是(shì)价格(gé)判断，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资产收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，排名第(dì)一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物(wù)行(xíng)业公司。

　　其次，时(shí)代财经参(cān)考了上(shàng)市(shì)公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所属(shǔ)行业(yè)算术平均值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑选出(chū)了(le)估值反函数的性质是什么意思，反函数得性质相(xiāng)对(duì)行业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经(jīng)通(tōng)过(guò)巴菲特(tè)的(de)持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在(zài)重(zhòng)金押注能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银(yín)行股，包(bāo)括2006年(nián)入手的合(hé)众银(yín)行和2010年入手(shǒu)的(de)纽约梅隆银行，分(fēn)别(bié)减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一季度清(qīng)仓(cāng)持有33年(nián)的百年老(lǎo)行(xíng)——富国银(yín)行。但巴(bā)菲特对(duì)金(jīn)融领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进(jìn)行了(le)行(xíng)业筛(shāi)选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔(tī)除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家(jiā)相(xiāng)对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制图(tú)

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮(yǐn)料(liào)行业约(yuē)有5家，占比(bǐ)近(jìn)三分(fēn)之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利(lì)润复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家电潜力(lì)大

　　实际上，在(zài)A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产(chǎn)收益率为正，达到巴(bā)菲特关注的(de)最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以或还需要(yào)等待入场时(shí)机。

　　时(shí)代财经筛选出(chū)的(de)18家公司中，家用电器(qì)行业公司上(shàng)榜不(bù)少。其(qí)中(zhōng)，有专做厨卫电器(qì)的(de)浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌(pái)的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座(zuò)大王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现(xiàn)略显逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差来(lái)看(kàn)，差距最大的是主营(yíng)集(jí)成电路(lù)设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后(hòu)是(shì)专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露(lù)的承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的(de)是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈(yíng)率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价(jià)均有上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的22只(zhǐ)股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两家公司(sī)自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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