中国(guó)金融行业加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单(dān)”陆(lù)续(xù)公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立(lì)的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大(dà)通(tōng)证券同期获(huò)批的野(yě)村(cūn)东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家(jiā)国际(jì)金(jīn)融巨(jù)头均在国内拥(yōng)有外资(zī)控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是(shì)业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看(kàn)，依托于各(gè)自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

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　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各家证券(quàn)公(gōng)司来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于(yú)市(shì)场行(xíng)情、成立时间、牌照资质(zhì)等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际(jì)证券则延续自成立以来的(de)亏(kuī)损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股(gǔ)东(dōng)增(zēng)持而成为外资控股(gǔ)券商的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年(nián)出现明显进(jìn)步，但(dàn)仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而(ér)言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公(gōng)司建设成本(běn)、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初(chū)期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务(wù)及管理费(fèi)从上年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券(quàn)共有员(yuán)工210人，数量(liàng)在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行(xíng)业(yè)中游(yóu)水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展(zhǎn)业的第三个(gè)完整会计(jì)年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会批复，成(chéng)立合(hé)资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内(nèi)资(zī)股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩(mó)根大通证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务(wù)报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务(wù)团(tuán)队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用(yòng)全球(qiú)化的(de)平台优势，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者(zhě)以及(jí)新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目标客(kè)群机构投(tóu)资者队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最(zuì)早的一批合资(zī)券(quàn)商之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券共有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年完成了创业板(bǎn)注册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深交易所互联互通全球(qiú)存托凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞(ruì)银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并(bìng)协议，兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布(bù)一(yī)季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预(yù)计在6月(yuè)底前完成。不言而(ér)喻的(de)是，集团层面的合并对两家外资控股(gǔ)券(quàn)商在中国展业情况(kuàng)，也(yě)将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证券(quàn)出具(jù)了带强调事项段的无保(bǎo)留意(yì)见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集(jí)团(tuán)股份(fèn)公司之间达(dá)成协(xié)议和(hé)合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协议和合(hé)并计(jì)划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信(xìn)集团股份有限公司下属控股子(zi)公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述(shù)合(hé)并可(kě)能产生的影响亦不明(míng)确(què)，该事项表明(míng)存在可能导(dǎo)致对公司(sī)持续(xù)经营能力产生重大疑虑的(de)重大不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成立(lì)于2008年的瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券(quàn)公(gōng)司设立规则》后(hòu)首家获批的(de)合资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价转让瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完(wán)成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以及(jí)股东的(de)控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券(quàn)公司(sī)的数量不得超过(guò)2家，其中控(kòng)制证券(quàn)公司的(de)数(shù)量不得超过1家。在(zài)面临“一参一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富(fù)管理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托于各(gè)自资(zī)源禀赋深(shēn)入(rù)财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新(xīn)增(zēng)了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨(zī)询(xún)）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业(yè)务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度(dù)、一站式的(de)综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于(yú)“中(zhōng)国高端财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及(jí)集团跨(kuà)境合作四个方面入(rù)手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为中心的业务核(hé)心(xīn)竞争力，持续(xù)为(wèi)中(zhōng)国投资者提供具有野村集(jí)团特色的(de)高质量财富(fù)管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订(dìng)《业务转让协议(yì)》，受让北京(jīng)高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监(jiān)会核发新(xīn)增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投资咨(zī)询(xún)、证券自营及代(dài)销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高华(huá)完(wán)成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产配(pèi)置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋(fù)能(néng)部门为在岸客(kè)户提供财富管(guǎn)理综(zōng)合解决方案，丰(fēng)富(fù)客户产品种类选择(zé)，开展境内私人财(cái)富管理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将(jiāng)持(chí)续(xù)推进私募股权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资(zī)新(xīn)产品的研发，为客户(hù)提供直接(jiē)对(duì)接境(jìng)外(wài)资本市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外(wài)资(zī)银行股东背(bèi)景的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证券表示，其(qí)于(yú)2022年4月(yuè)正式成立私(sī)人财(cái)富管理部，负(fù)责公(gōng)司(sī)高净值个人客户综合财(cái)富管理业务的运作。私人(rén)财富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致力(lì)为(wèi)高(gāo)净值(zhí)和超高(gāo)净值(zhí)客(kè)户及其(qí)家(jiā)族提供专业、多元及(jí)定制(zhì)化的资产配置(zhì)服务，为(wèi)客户实(shí)现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成战(zhàn)略合(hé)作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新(xīn)政举措，致力(lì)于发展财富管理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示(shì)，其财富管理部秉(bǐng)持着为客(kè)户进(jìn)行全方位(wèi)资产配(pèi)置和满(mǎn)足(zú)客户(hù)全生命周期财(cái)富管理的理念(niàn)，进一(yī)步完善投资(zī)解决方案和财富规(guī)划方面的(de)业务，一(yī)方面积(jī)极(jí)扩充现有(yǒu)架(jià)上策略，精选上架多支产品为客户在同(tóng)一(yī)策(cè)略下提供(gōng)差异化选择(zé)及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国(guó)资本市场对外开放的(de)力度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是(shì)首家新设的外(wài)商独资(zī)证券公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司全资设(shè)立，出资额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外(wài)资控股券商数(shù)量已达到10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商独(dú)资券商。从数(shù)量上(shàng)来(lái)看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的(de)设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已(yǐ)获第一次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底(dǐ)，证监会(huì)主席易会满等(děng)先(xiān)后在京(jīng)会见美国(guó)桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融(róng)机构负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华(huá)亲身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜(qián)力和活力(lì)，坚定看好中国经(jīng)济和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国(guó)际金(jīn)融(róng)机构和全球投(tóu)资者(zhě)带(dài)来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高(gāo)度重视中国市场(chǎng)，将继(jì)续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券(quàn)商的市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券(quàn)即(jí)在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外资机构(gòu)来华展业便利度(dù)不断提升，经(jīng)营范(fàn)围和(hé)监管(guǎn)要(yào)求(qiú)实现(xiàn)国(guó)民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对(duì)本(běn)土(兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗tǔ)证券公司既带来了国际金(jīn)融机构全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融机构直接合(hé)作促(cù)进业务发展、提(tí)升管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示，当前证(zhèng)券行业集(jí)中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优(yōu)势更(gèng)趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发(fā)展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业发(fā)展理念的变革和重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行(xíng)业(yè)竞争(zhēng)新格(gé)局正加(jiā)速演变。

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