本周，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份额分开计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指(zhǐ)数基金(jīn)产品已(yǐ)有3只成立，分别(bié)为(wèi)鹏扬北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金(jīn)、工银瑞信北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金和(hé)万(wàn)家北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表示(shì)，流动(dòng)性问题是制约北(běi)交所发展(zhǎn)的首要(yào)因素，不过随着公募基金加(jiā)速布局，增量资金不断涌入下，流动性问题有(yǒu)望(wàng)持续改善；同(tóng)时，当(dāng)前北交所优质公司被显著低(dī)估，正(zhèng)是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金成立过(guò)半(bàn)

　　本(běn)周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份(fèn)额分开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书，该基(jī)金主要跟踪北证50成份指数，由于(yú)是发起式基金，认购金(jīn)额(é)满1000万元即(jí)可(kě)成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基(jī)金产品(pǐn)成功获批，工银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博(bó)时基金四家公募基金公司拿到批(pī)文(wén)。除(chú)博(bó)时基(jī)金(jīn)外，万家(jiā)基金的北(běi)证50指数产品也是以(yǐ)发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗(qí)下产品正在(zài)发行外，其余3只产品均已成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有效认(rèn)购(gòu)，募(mù)集规模(mó)3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成份指数基(jī)金(jīn)于4月27日正式成立(lì)，获1496户有效(xiào)认(rèn)购(gòu)，募(mù)集规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的(de)投资(zī)价值(zhí)，万家北证(zhèng)50成份指数基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票估值普遍(biàn)显著低于其他上市板块(kuài)中业务相关度较高的同(tóng)类股票(piào)，具有较(jiào)大估值提升空间(jiān)。随着市场流动性的增强和创新(xīn)型中(zhōng)小企业的高速(sù)成长，有望(wàng)实现业绩(jì)和估值双(shuāng)升，长(zhǎng)期投资(zī)价值显著。

　　首批(pī)北证50指数基(jī)金(jīn)月内加速“回(huí)血”

　　去年(nián)12月，首批(pī)8只(zhǐ)北证50成份指数(shù)基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这8只产品年内回报、成(chéng)立以来回报悉数(shù)为负，其中年内平均收(shōu)益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布(bù)以来，该(gāi)指数(shù)经历小幅(fú)下滑后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持(chí)续上涨，且市场表(biǎo)现居前。截至5月12日(rì)，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪(hù)深市场核心指数(shù)表现(xiàn)，除红(hóng)利指数(shù)月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上(shàng)证50等(děng)在内的30只核心指数月内(nèi)均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指数基金相(xiāng)继成立(lì)，这使得北交(jiāo)所整体流动性有所改善。从中(zhōng)观维(wéi)度来看(kàn)，北交(jiāo)所很多优质企业的估值仍然偏低，预计随着流动(dòng)性逐(zhú)步改善，以及公司(sī)业绩持续(xù)释放，北交(jiāo)所板块整体走势有望持续向好。”北京一(yī)大型公募基金人士表示(shì)。

　　北交所官网显示，截至5月(yuè)12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北(běi)交所上市公司(sī)业绩表(biǎo)现来(lái)看，2021年(nián)北交所上市公司盈(yíng)利面达99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四(sì)成的(de)公司净(jìng)利(lì)润达5000万元以上；2022年(nián)北交(jiāo)所上市公司全(quán)年共(gòng)实现净(jìng)利润138.11亿元(yuán)，平均(jūn)实(shí)现净利(lì)润(rùn)7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿元，42家公司连续(xù)三年(nián)实现利润正(zhèng)增长。北交所上市公司业(yè)绩正(zhèng)持续(xù)释放。

　　此(cǐ)外，10只(zhǐ)北交所主题权(quán)益基金年(nián)内(nèi)表现上，Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月12日(rì)，除大(dà)成北交所两(liǎng)年(nián)定(dìng)开年(nián)内收(shōu)益为(wèi)负外，其余9只(zhǐ)北交所主题(tí)权(quán)益基(jī)金年内均(jūn)斩获正收益。其中，华夏北交所(suǒ)创新(xīn)中小企业精选两年定开年内回报(bào)最高，达(dá)18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年定(dìng)开、嘉实北交所(suǒ)精(jīng)选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位(wèi)。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士认为，当前北交所优(yōu)质(zhì)公司被显著(zhù)低估，不过正是长线资金布(bù)局(jú)的良好机(jī)遇。

　　万家北交所慧(huì)选两年(nián)基金经理(lǐ)叶勇直言，北交所(suǒ)市场上，制约其发展的依然是(shì)市(shì)场本身较(jiào)差的流动(dòng)性问题，市场(chǎng)制度(dù)性差(chà)异导致其与沪深市场相(xiāng)比，可比公司估值表(biǎo)现差异较(jiào)大。除了继续降(jiàng)低投资者门槛、扩大优质(zhì)上市企业(yè)数量外(wài)，后续北(běi)交所市场有必(bì)要完善(shàn)转(zhuǎn)板制度，畅通转板通道，从(cóng)而活跃市场交易，通过沪(hù)深(shēn)市场的(de)引领，提升流(liú)动性，平抑(yì)估值鸿沟(gōu)。不过(guò)，从另外一个(gè)角度上(shàng)讲，目(mù)前的北交(jiāo)所优质公(gōng)司(sī)被显著(zhù)低估(gū)，也是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　华夏北(běi)交所(suǒ)创新中(zhōng)小企业(yè)精选两年定开基金经理顾鑫峰(fēng)表示，站在当前的位置，对于北(běi)交所(suǒ)的后续表现充满信(xìn)心，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估值已(yǐ)经非(fēi)常便(biàn)宜，他们(men)测(cè)算(suàn)前(qián)几大重仓股的平均估(gū)值在20倍以内，切换到2023年估(gū)值在15倍以内，这个估(gū)值水平对于具(jù)备专精特(tè)新(xīn)特性的中小成长(zhǎng)型(xíng)企业(yè)而(ér)言是非(fēi)常具(jù)有(yǒu)吸引力的。

　　二是(shì)从业绩表(biǎo)现来看，他们(men)发现很多(duō)北交所(suǒ)公司今年(nián)以来依然延续了(le)较快的增长速度(dù)，发展整体是符合预期的，业(yè)绩的持续(xù)增长进一(yī)步消(xiāo)化(huà)了估值。

　　三(sān)是(shì)从政策来看，去(qù)年四季(jì)度以来北交(jiāo)所出(chū)了不少(shǎo)政策(cè)利(lì)好，包括(kuò)发布《北京证券交易所股票(piào)做(zuò)市交易(yì)业务(wù)细则》和《北(běi)京证券交(jiāo)易所股票做市交(jiāo)易业(yè)务指引(yǐn)》，下调部分交易费率，北交所股票将纳(n阿富汗是哪一年灭亡的à)入中证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份正式(shì)上线等政策的密(mì)集发布，可以说(shuō)对这个市场是(shì)加大了呵护的力度，政(zhèng)策(cè)的暖(nuǎn)风(fēng)对(duì)整个市场构成(chéng)中长期利好。

　　四是北(běi)交所(suǒ)目前新挂牌的公司较(jiào)多，其中不乏优质的个(gè)股(gǔ)，供给上来了，给他们增加(jiā)了筛选的范围，尽(jǐn)管短(duǎn)期可(kě)能由于供(gōng)给增(zēng)加对(duì)整个市场的流动性造成(chéng)一(yī)定的(de)扰动，但(dàn)增加(jiā)优(yōu)质(zhì)供(gōng)给是市场长期发展的(de)基石，这使得他(tā)们选(xuǎn)择优质(zhì)中小专精特新企业(yè)的难度是相对(duì)降(jiàng)低的。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)北交所精选两(liǎng)年定开基(jī)金经理张靖(jìng)表示，北(běi)交所作为新(xīn)兴的股票(piào)交易(yì)市场，目前仍处于初创(chuàng)期，上市股票数量(liàng)还(hái)不够多(duō)，市场关注度还(hái)不高，整(zhěng)体估值水平相较于沪深交易所(suǒ)明显低估。随着宏观(guān)经济触底回(huí)升，和北(běi)交所快速发(fā)展，投(tóu)资机(jī)会(huì)应会越来越多。

　　开源证(zhèng)券(quàn)研报表示，“中特(tè)估”下(xià)，北交所作为A股“中特(tè)估”组成部分之一，或有(yǒu)望随着北交所改革的(de)不(bù)断推进(jìn)和投资(zī)者关注度提升逐渐得(dé)到估值(zhí)体系修(xiū)复。从2023年一季度的(de)公(gōng)募基金持仓变化(huà)来看，这一(yī)趋势已经初露端倪，部分专精特(tè)新次新股及北(běi)证(zhèng)50中高(gāo)权重(zhòng)、低估值公司获增持(chí)较多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标的，未(wèi)来随着北交所改革(gé)的不断推进和投资者关注度提升，北(běi)交所流动(dòng)性随之改善，这些(xiē)大(dà)市值、高权重、低估值的公司(sī)获得重估可能性(xìng)较(jiào)大。

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