A股“股王”之争进(jìn)入白热化阶段，中(zhōng)国(guó)移动股价周中创历史新高(gāo)，一度从独占A股市(shì)值榜首近3年的茅台手中抢下“A股之王”的光环，引发(fā)市场热议。截至周五(wǔ)收盘，茅台最(zuì)终(zhōng)以微弱优势(shì)反超，但地(dì)位已(yǐ)岌岌可(kě)危(wēi)。值(zhí)得(dé)注意的是，因中国移动(dòng)在(zài)A+H两(liǎng)地上市，若按(àn)其A股股本计算则不过(guò)是一(yī)场计算上(shàng)的乌(wū)文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释龙，但若均按照(zhào)A股(gǔ)股价等数(shù)据计算，则其总市值一度达2.19万亿元，超越茅台成为“市(shì)值(zhí)王”。

　　拉(lā)长时间看，在数字(zì)经济(jì)、信创、中特估、人工(gōng)智能等一(yī)系列热(rè)点(diǎn)催化下(xià)，中(zhōng)国移(yí)动(dòng)今年股价累计最(zuì)大涨幅已近60%，自(zì)去年上市以来最近一年股价累计最大涨幅(fú)接近(jìn)翻倍，而茅台股价则(zé)几(jǐ)乎仅在原(yuán)地踏(tà)步。有市场人士认(rèn)为，中国移动和茅台这(zhè)场股王宝座的(de)争夺可(kě)能揭(jiē)示着A股未来(lái)的(de)发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)。

　　▌A股股(gǔ)王变迁启示(shì)录：消费(fèi)回潮(cháo)卷出白酒(jiǔ)泡沫 数字经济(jì)时代带来预备新股王(wáng)

　　A股总市值榜首之争，向来是(shì)市场关注(zhù)焦(jiāo)点，回顾历史来看，最近(jìn)十多年来股王变迁的背后似乎也(yě)反应着国内(nèi)经(jīng)济趋势(shì)和产业价值的变化(huà)。

　　回溯(sù)2007年中国石油登陆A股(gǔ)时，市值一度超过8万亿人民币(bì)。不仅(jǐn)稳居A股第一(yī)，甚至(zhì)登顶全球资本市场市值之(zhī)首，得益(yì)于当时(shí)基(jī)建大(dà)发展时期，中石油在股(gǔ)王(wáng)的位置上稳坐了八年(nián)，直到2015年工(gōng)商(shāng)银行(xíng)依(yī)托当年互联网金融(róng)牛市成为新(xīn)锐股王(wáng)。再后来，随着我(wǒ)国(guó)在2018年进入消费牛(niú)市，开启了此后(hòu)三年的消费白马股大牛市(shì)，也成就(jiù)了如(rú)今(jīn)贵州茅台(tái)股王的A股传奇。

　　（图片来源：格隆汇、勾股(gǔ)大数据；资料来(lái)源(yuán)：微信公众号(hào)市值(zhí)观察4月(yuè)17日文章(zhāng)《谁是(shì)A股之王？》）

　　而最近两年，虽然茅台仍(réng)一直稳稳领跑(pǎo)，但在高端白酒的高估值泡沫(mò)下，以及今年春节后白(bái)酒行业的终端动销(xiāo)几(jǐ)乎并未达到预期，整(zhěng)个白酒板块经(jīng)历回调(diào)，公司股价也现(xiàn)大幅下跌(diē)。近日，中国移动的(de)突然崛起更(gèng)是开(kāi)始对其王位发出了挑战(zhàn)。

　　市场分析指出，中(zhōng)国(guó)移动一(yī)度(dù)超越(yuè)贵州茅(máo)台市值这一(yī)历史性(xìng)事件背后，除了离不开国家政策(cè)持续推(tuī)进的(de)数字经济，与最近爆(bào)火的人工智能两大概念加持，还有来自于“中特估”这个(gè)新概念的强力催化。

　　具体来看，根(gēn)据(jù)数据显示(shì)，当前美股市(shì)值前(qián)十的上市(shì)公司(sī)中，苹果、微软、谷(gǔ)歌(gē)、亚马逊、英伟(wěi)达(dá)、特斯拉、META均为(wèi)科技股。有分析认为，科技进(jìn)步已成(chéng)提升生产力的重要因素，二级市场对科技企业的态度能一定程(chéng)度显示出科技企(qǐ)业的竞争力强(qiáng)度。因此，以中国移(yí)动为代表的科技股“逼(bī)宫”以(yǐ)贵州茅台(tái)为代(dài)表(biǎo)的消(xiāo)费股似乎也预示着市(shì)场中的积极(jí)现象。

　　目前，在我国(guó)经济(jì)逐渐(jiàn)向数字(zì)化深(shēn)度(dù)转型的背景下，实力强(qiáng)劲并实(shí)现华丽转身的中(zhōng)国(guó)移动(dòng)，已经逐(zhú)渐成引领(lǐng)中国经济潮流的主力(lì)军。信达(dá)证券(quàn)研(yán)报(bào)表(biǎo)示(shì)，公(gōng)司作为国企(qǐ)数字(zì)经济担当，积极(jí)布局云计(jì)算、IDC、工业互联网等创(chuàng)新业务，伴随算力网络的(de)进一步发展，将拉(lā)动底层云计算业务的(de)需求，公司具备较强的 IDC/云计算业务能力，正在从传统管道(dào)运营(yíng)商向(xiàng)数字科技领(lǐng)军(jūn)企业加快跃(yuè)迁升级，有望(wàng)首(shǒu)先(xiān)迎来(lái)估值(zhí)重(zhòng)塑机(jī)遇。

　　同时(shí)，从(cóng)估(gū)值(zhí)修复情况来(lái)看，根据光大证券(quàn)4月15日研报显示，2022年(nián)底以来，截至4月13日，三大运营商(shāng)股价涨幅均超过20%，其中中国电信涨(zhǎng)幅达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三者估值分别修复(fù)至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显著高于近(jìn)五年区间平均(jūn)PB（LF）。以中国移动为代(dài)表的三大运营商板块，借(jiè)助(zhù)“央企低估值+数字经济(jì)”成(chéng)为率先修(xiū)复(fù)的板块。

　　▌中国移动的(de)新魔法能否打破“茅台魔(mó)咒”？

　　与此同时(shí)，还有(yǒu)另一(yī)个故事引发市(shì)场热议。即很(hěn)长一段(duàn)时间以来，A股市场(chǎng)一直流传着“茅(máo)台(tái)魔咒”的(de)传说，即大(dà)多股(gǔ)价超过茅台的上市公司(sī)，在(zài)风光散尽之后往往下场都(dōu)不太(tài)好。本次中国移动直(zhí)接在市值上(shàng)超越茅台，结果是否会不(bù)一样呢？

　　回看那些中了(le)“茅(máo)台(tái)魔咒”的A股(gǔ)上市公司，有(yǒu)同样中字(zì)头的中国船(chuán)舶，其在(zài)2007年依托船舶业景气(qì)度提(tí)升(shēng)，股(gǔ)价(jià)超越茅(máo)台并(bìng)一(yī)度突破300元/股，但(dàn)好(hǎo)景不长，在(zài)2008年金融危机爆发、船舶业跌入冰点后(hòu)极速缩水至(zhì)30元附近，至今中国(guó)船舶股价(jià)维持(chí)在(zài)24元左右。此外(wài)，海普瑞、神州泰(tài)岳(yuè)、安硕信息、中文在(zài)线、全(quán)通教育等多家公司股(gǔ)价均超越茅台，但最后的结果不是业绩暴雷(léi)就是股(gǔ)价毫无原(yuán)因跌跌不休。

　　可(kě)以(yǐ)看(kàn)出的是，上述公司(sī)的陨落大(dà)部分主(zhǔ)要是由于行(xíng)业(yè)景气度(dù)变(biàn)化以及(jí)股市景气度(dù)无法维持。而茅(máo)台凭借其产(chǎn)品稀缺(quē)性(xìng)以(yǐ)及(jí)长期稳稳增长的利润，最终(zhōng)一(yī)次次甩开这些曾经短暂领(lǐng)先者。对于(yú)一家企(qǐ)业股(gǔ)价能否持续上涨以及维(wéi)持高位，市场普遍观点还(hái)是(shì)认为(wèi)，实际需要看公(gōng)司的基本面。

　　那么，一向有着“印钞机”之称，营(yíng)收规模超茅(máo)台约7倍的中国移动(dòng)，为什么此前市值却一直不如茅台呢？

　　对此(cǐ)，有(yǒu)分析认为，大致(zhì)归结为(wèi)两个重要原因(yīn)。一方面，茅台越(yuè)卖越贵(guì)，但话费越交越少。在市场化的作用下，一瓶茅台已经冲上3000元左右的高价，而中国移(yí)动(dòng)虽掌握着(zhe)大(dà)把的(de)通信类资(zī)源，但作为(wèi)央(yāng)企需(xū)要承担(dān)“提(tí)速降费”的(de)责任，也就不(bù)能(néng)无拘束(shù)地涨(zhǎng)价。另一(yī)方面即是成本方面(miàn)的问题，中国(guó)移(yí)动本质作为通信(xìn)基础(chǔ)设施(shī)企(qǐ)业，需要持续不断的建(jiàn)设(shè)投入，从2G到5G，其近十年(nián)资本开(kāi)支合计(jì)1.82万亿元(yuán)。相比之下，茅台(tái)就像一门“躺赢(yíng)”的生意，基本不需要(yào)如此沉重的资本开支(zhī)，也不需要面(miàn)临追赶最(zuì)新技术的(de)焦虑。

　　因此，从财务数据可以(yǐ)看出，中国移动今年一(yī)季度的(de)营(yíng)收是茅台的8倍，但(dàn)净利润却(què)差别不大(dà)，销售毛(máo)利率更是有着一个24%另一个92%的巨大差别。

　　不(bù)过，近期来看(kàn)，一(yī)系(xì)列信号表明中国移动可能正在迎来(lái)一些变(biàn)化。

　　随着5G建设高峰期(qī)的(de)结(jié)束(shù)，中国移动(dòng)此前表(biǎo)示，2022年是三(sān)年投资高峰(fēng)的最(zuì)后一年，2023年起资本开(kāi)支不再增(zēng)长，2023年(nián)计(jì)划(huà)资本开支1832亿元同(tóng)比下降20亿元，同(tóng)比下降(jiàng)1.1%，全(quán)年营(yíng)收则可突破1万亿元。据业内人士测算，这(zhè)意味着届时全年资本开支(zhī)占收入比重将低于(yú)18%，创(chuàng)下2007年(nián)以来的新(xīn)低。

　　同时(shí)，更加重要的是，随着移(yí)动互联网进入下半场，行业重心已(yǐ)转向产业互联网和智能(néng)化(huà)，中国移动加速(sù)转型下正在(zài)抓紧机遇。信(xìn)达证券研报表示(shì)，中国移(yí)动数字(zì)化转型收入“第二曲线”不断攀升，去年公司数字化转型(xíng)收(shōu)入对主(zhǔ)营(yíng)业务收入增量贡献达到(dào)79.5%，占主(zhǔ)营业(yè)务收入比(bǐ)提升至 25.6%，成为(wèi)公司收入增长的第一驱(qū)动力。此(cǐ)外，公司移动云收入规模实现新跨越，去(qù)年移动(dòng)云收入达到503亿元，同(tóng)比增(zēng)长108.1%，连(lián)续(xù)三(sān)年实现翻倍(bèi)暴涨，综合实力迈入(rù)国内业界第(dì)一(yī)阵营。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释